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■ 深圳特區報記者 熊子恆
上週五，一場白酒行業的常規座談會引發資本市場震盪，以往優勢投資方向“茅指數”不香了，白酒板塊在一天內市值蒸發超過2500億元，相關重倉白酒的基金更是“傷痕累累”。
雖然市場反應可能過於激烈，但資本過分追捧白酒企業的投資熱潮是否該降温了？本報記者採訪了業內人士，聽聽他們的分析和思考。
大量資本湧入帶來“醬酒熱”，一場例行座談會引發白酒板塊大跌
上週五，市場流傳出一份市場監督管理總局價監競爭局發佈的《關於召開白酒市場秩序監管座談會的通知》。參會地址為中國價格協會，落款為市場監管總局價監競爭局。白酒行業是否將迎來強監管？這一擔憂引發了A股白酒板塊的拋售潮。
受到市場恐慌情緒影響，白酒板塊指數上週五大跌5.87%，代表傳統行業藍籌股的“茅指數”大幅回撤。其中，酒鬼酒、山西汾酒跌幅超9%，五糧液大跌超過7%，就連A股“股王”貴州茅台的跌幅也超過4%。僅一天之內，白酒板塊上市公司市值蒸發超過2500億元。
重倉白酒的基金也沒有好到哪裏去。A股規模最大、接近900億元的易方達藍籌精選上週五大跌3.22%。因白酒板塊持續走弱，該基今年以來已經下跌接近16.13%。鵬華消費優選、匯添富消費行業等多隻消費類主題基金也同步大跌。
白酒板塊大跌，市場反應是否過激？
“有關白酒市場座談會的消息傳遍市場，帶來了情緒的擔憂和恐慌，並引發輿論發酵，其實本次會議只是市場監管局為了保持市場平穩運行而召開的一次常規性會議，投資者並沒有必要過度聯想。”招商中證白酒指數基金經理侯昊表示，本次會議並不是要打壓白酒行業，也不是要強化監管，只是做一個調研以及例行的政策研究，並沒有針對具體的價格或者酒企提出觀點和措施。會議內容為例行的調研和訪談，瞭解行業的動態和發展情況，主要內容是針對過去兩年內白酒行業的投資熱潮，尤其是茅台鎮湧進了大量資本帶來的“醬酒熱”。
入局醬酒成一些公司股價大漲發動機，資本蜂擁加持推高估值
市場對於座談會的反應儘管有些“草木皆兵”，但在誘人的投資回報下，資本對於酒企的投資不斷加碼卻是不爭事實，不少上市公司的股價沾上白酒概念後甚至一飛沖天。
去年底，復星集團旗下豫園股份以45.3億元拍得沱牌捨得集團70%的股權。今年以來，A股上市公司捨得酒業股價大漲超120%，作為捨得酒業的實控人，郭廣昌在本次酒企投資中不到一年的浮盈就超過100億元。
由於茅台酒價格居高不下，一些上市公司把投資目標瞄準了茅台鎮，甚至選擇跨界收購當地醬酒企業。今年6月份，主營業務為生產金針菇和雙孢菇的眾興菌業發佈公告指出，公司與劉見、劉良躍就公司收購其持有聖窖酒業100%股權初步達成合作意向並簽署了《股權收購合作意向書》，本次跨界收購的目的在於尋找新的利潤增長點，實現雙主業發展。
聖窖酒業坐落於仁懷市茅台鎮，自成立以來專注於醬香型白酒的研發、生產和銷售，是茅台鎮重點釀酒、儲酒企業之一。入局醬酒成為眾興菌業股價大漲的發動機。今年6月份，眾興菌業大漲超過100%，估值超過200倍。
此外，貴州省遵義市的上市公司*ST天成雖然業績連續兩年虧損，但因傳出酒企借殼傳聞，股價在今年5月以來走出24個漲停板。吉宏股份、海南椰島也紛紛把併購目標瞄準茅台鎮的醬酒企業。
資本熱炒“醬酒”引關注，白酒板塊或仍有回調空間
在受訪業內人士看來，從召開座談會的信號來看，資本熱炒“醬酒”已經引起監管部門關注，無論哪個投資賽道，過分炒作都意味着高風險。
弘揚投資管理（深圳）有限公司董事長餘少波表示，白酒行業召開座談會對於市場的長期穩定發展有利，反映出監管部門對於當前資本無序炒作醬香型白酒，大量酒類項目上馬擴產的擔憂。監管部門不希望看到過多資金湧向白酒行業，形成估值泡沫影響市場穩定運行，也要避免資本囤積白酒進行價格炒作的局面出現。
餘少波説，白酒板塊在上週五大跌後，經過上一輪的調整後又往下走了一個台階，板塊回調也與過去幾年積累的高估值有關，機構資金抱團白酒情況也在減弱。儘管後續白酒板塊可能仍然存在回調空間，但不少個股的回調幅度已接近歷史最大回撤空間。
“A股部分行業經歷過去幾年的大幅上漲之後，估值已到相對高位。因此，今年市場整體波動會加大。近期市場調整總體來看仍然是部分高估值行業和公司在消化估值，屬於市場正常波動。”匯豐晉信研究總監陸彬表示。
在陸彬看來，目前一些基本面好的消費、醫藥以及高景氣行業龍頭公司已回到了一個估值相對合理位置，但市場情緒的波動往往會超出基本面。因此，短期在市場情緒帶動下，不排除繼續調整可能。
來源:深圳特區報