分析師：若VMware被分拆，戴爾股票價值可能會更高

Evercore ISI的分析師近日發佈一份關於戴爾（DELL）的最新分析報告稱，如果戴爾執行了將其在VMware的81%股份分拆給股東的建議，該科技公司的股票可能會更值錢。

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分析師Amit Daryanani重申了對這家PC和企業存儲公司股票的買入評級，並將其目標價從88美元提升至105美元。

雖然該分析師指出，戴爾已經從潛在的分拆中看到了相當大的好處——自《華爾街日報》去年6月首次報道這一計劃以來，該股上漲了88%。但他認為該股可能價值125美元/股，甚至可能更高。

分析師介紹説，他最新的“部分相加”分析模型是基於同行對戴爾核心業務的市盈率，再加上戴爾上市子公司目前的市值，再加上20%的綜合估值折扣，得出的結果是每股110美元。去掉集團折扣，就能達到125美元。他補充説，還可以得到更高的價格，這取決於VMware（VMW）的持有人在分拆後對公司的估值。

Daryanani指出，戴爾股價折價有一些原因，包括該公司的高額債務，但是他的“部分相加”分析對戴爾各業務部門的估值使用了一套保守的假設。目前，戴爾和VMware仍在就幾個主要問題進行談判，包括正在進行的商業協議和VMware將向持有人支付的特別股息的規模。

報告稱，向VMware持有人支付的特別股息可能高達100億美元，其中大部分將歸戴爾所有，戴爾將用這些現金來償還債務。考慮到集團折價的消除和資產負債表的加強，戴爾恢復到投資級債務狀態，核心的戴爾在這之後會有更高的估值。

與此同時，戴爾的基本面也在改善。分析師認為，個人電腦的發展動態仍然有利，而該公司的企業業務應該會從2021年更好的IT支出背景中受益。  

週五（4月9日）早盤，戴爾股價上漲0.4%，至92.95美元。

（今日匯率參考：美元:人民幣=1:6.55）