文 | 楊萬里
又一隻半導體明星股變為大熊股！
5月6日，三安光電下跌2.35%，最新股價為17.87元，總市值為800.5億元。
從年初以來，該公司累計跌幅為52.52%，短短79個交易日便腰斬。
隨着三安光電股價大幅回落，除了中小投資者虧損慘重，機構也很受傷。
4月11日最新數據顯示，興全合潤混合型證券投資基金新進為第十大股東，持股比例為1.17%。如果這隻興全基金一直不賣，目前可能浮虧超過16%。
2021年，隨着Mini LED概念在二級市場升温，三安光電於2021年8月4日漲至44.92元，總市值一度突破2000億關口。
不過，進入2022年後，三安光電卻不被追捧了，為何？
原因一與市場環境有關。
在美聯儲加息、美股波動、地緣政治不穩、疫情反覆爆發等多個不利因素衝擊下，半導體板塊呈現單邊下行趨勢，半導體指數年內跌幅超35%。
原因二與業績因素有關。
今年一季報顯示，三安光電實現歸屬淨利潤4.289億元，同比下降22.94%。該公司解釋稱，與疫情管控、年度檢修及下游客户節奏調整等因素有關。
A股注重企業的盈利增長，由於今年一季度三安光電業績表現不佳，因此難以提振市場信心。
我們也關注到，三安光電自2017年實現31.64億元歸屬淨利潤後，便再未創新高。2021年，公司實現歸屬淨利潤為13.13億元，僅為巔峯時期淨利的四成左右水平。
順便一提，多年以來，三安光電部分盈利與政府補助聯繫緊密。
不完全數據顯示，在2018年至2021年前三季度期間，該公司計入當期損益中的政府補助金額分別為61326.23萬元、 65655.43萬元、68076.92萬元和69207.63萬元，佔利潤總額的比例分別為18.88%、41.27%、58.65%和43.55%。
三安光電曾在公告中表示，“若未來政府補助的相關政策發生變化或 公司不能滿足補助政策的要求而無法持續獲得政府補助，可能會對公司的現金流和經營情況帶來一定的不利影響。”
原因三是市場對三安光電的存貨以及流動性等方面存在擔憂。
2022年一季度末，該公司存貨數額為53.30億，佔公司流動資產比重為35.6%。而此前，三安光電曾公告稱，截至2021年年末，對公司存貨計提跌價準備約為3.23億元。
此外，在去年年末，三安光電貨幣資金數額急劇下滑至32.88億元（同比下降53.87%），而同期公司流動負債超過86億元。不難發現，該公司貨幣資金數額遠遠低於流動負債數額。
在去年9月份股價高點階段，三安光電一度宣佈擬定增募資不超過79億元，主要用於湖北三安項目及補充流動資金。今年3月下旬，非公開發行股票申請獲得證監會審核通過。
由於股價表現低迷，有股民“急眼”了。
在4月29日，有人在互動易上發表犀利觀點稱，“貴公司的股價讓中小投資者太失望了，太不正常，希望公司多積德，勿做一些損害中小投資者的事，目前這價格定增太不符合實際，應在員工持股價做為定增價才符合公司及股東利益，否則定多帶來很多中小投資者不滿..”
5月5日，三安光電方面回應稱，“公司重視投資者回報，公司啓動非公開發行時間尚不確定”。
業績下滑、股價腰斬，三安光電何時能重拾市場信心？我們將繼續保持關注！