文 | 杨万里
又一只半导体明星股变为大熊股！
5月6日，三安光电下跌2.35%，最新股价为17.87元，总市值为800.5亿元。
从年初以来，该公司累计跌幅为52.52%，短短79个交易日便腰斩。
随着三安光电股价大幅回落，除了中小投资者亏损惨重，机构也很受伤。
4月11日最新数据显示，兴全合润混合型证券投资基金新进为第十大股东，持股比例为1.17%。如果这只兴全基金一直不卖，目前可能浮亏超过16%。
2021年，随着Mini LED概念在二级市场升温，三安光电于2021年8月4日涨至44.92元，总市值一度突破2000亿关口。
不过，进入2022年后，三安光电却不被追捧了，为何？
原因一与市场环境有关。
在美联储加息、美股波动、地缘政治不稳、疫情反复爆发等多个不利因素冲击下，半导体板块呈现单边下行趋势，半导体指数年内跌幅超35%。
原因二与业绩因素有关。
今年一季报显示，三安光电实现归属净利润4.289亿元，同比下降22.94%。该公司解释称，与疫情管控、年度检修及下游客户节奏调整等因素有关。
A股注重企业的盈利增长，由于今年一季度三安光电业绩表现不佳，因此难以提振市场信心。
我们也关注到，三安光电自2017年实现31.64亿元归属净利润后，便再未创新高。2021年，公司实现归属净利润为13.13亿元，仅为巅峰时期净利的四成左右水平。
顺便一提，多年以来，三安光电部分盈利与政府补助联系紧密。
不完全数据显示，在2018年至2021年前三季度期间，该公司计入当期损益中的政府补助金额分别为61326.23万元、 65655.43万元、68076.92万元和69207.63万元，占利润总额的比例分别为18.88%、41.27%、58.65%和43.55%。
三安光电曾在公告中表示，“若未来政府补助的相关政策发生变化或 公司不能满足补助政策的要求而无法持续获得政府补助，可能会对公司的现金流和经营情况带来一定的不利影响。”
原因三是市场对三安光电的存货以及流动性等方面存在担忧。
2022年一季度末，该公司存货数额为53.30亿，占公司流动资产比重为35.6%。而此前，三安光电曾公告称，截至2021年年末，对公司存货计提跌价准备约为3.23亿元。
此外，在去年年末，三安光电货币资金数额急剧下滑至32.88亿元（同比下降53.87%），而同期公司流动负债超过86亿元。不难发现，该公司货币资金数额远远低于流动负债数额。
在去年9月份股价高点阶段，三安光电一度宣布拟定增募资不超过79亿元，主要用于湖北三安项目及补充流动资金。今年3月下旬，非公开发行股票申请获得证监会审核通过。
由于股价表现低迷，有股民“急眼”了。
在4月29日，有人在互动易上发表犀利观点称，“贵公司的股价让中小投资者太失望了，太不正常，希望公司多积德，勿做一些损害中小投资者的事，目前这价格定增太不符合实际，应在员工持股价做为定增价才符合公司及股东利益，否则定多带来很多中小投资者不满..”
5月5日，三安光电方面回应称，“公司重视投资者回报，公司启动非公开发行时间尚不确定”。
业绩下滑、股价腰斩，三安光电何时能重拾市场信心？我们将继续保持关注！