本週，市場延續近期縮量震盪格局。上證指數、深證成指 、創業板指全周分別下跌1.8%、1.47%、1.8%。私募人士認為，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯，A股或在三季度中段演繹半年報行情。
玉名(私募基金經理)：短期缺乏較大上攻動能
隨着6月底年中時點的臨近，不排除資金面存在短期邊際收緊的可能。A股市場處於整固階段，短期缺乏較大的上攻動能，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。
從指數角度，本週又完成了一次明顯的下探走勢 ， 因為3580-3625點窄幅震盪後，無法突破，所以向下夯實基礎，這是3月來反覆呈現的。這種走勢，讓風險釋放，同時有限的資金和權重因素，就能穩定，然後讓熱點輪動，這樣是持續性最好的。創業板方面，則明顯比主板更強勢一些，這是源於寧德時代、邁瑞醫療等創業板權重股，週三、週四幾乎是大跌大漲的切換，讓創業板指數上下顛簸，但主板方面，變臉則沒有這麼快，嘗試止跌，有一個過程，也是源於金融、白酒等大權重並沒有那麼大的發力，而是有所猶豫。
隨着6月底年中時點的臨近，不排除資金面存在短期邊際收緊的可能。A股市場處於整固階段，短期缺乏較大的上攻動能，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。下週市場主要是完成對5月25日長陽早盤缺口的回補，實際上，那一波是針對5月27日MSCI成分股調整的行情，上證50的長陽拉動，如今上證50幾乎跌回，所以市場也將這一部分空間拉回，下週這裏考驗後，應該會有更進一步的超跌反抽。
股市中很多時候，寧可要“模糊的正確”，而不要“精準的錯誤”。比如説我們經常會看到很多股民，説某個數值到多少了，就買或賣；某個指標或形態如何了，就如何。但你從來不會在巴菲特、或者基金經理，QFII，社保等機構投資者口中，聽到某個指標如何，為何大資金從來不“精準”？甚至是“模糊理論”？
贏家往往關心的是市場規律，操作系統的計劃與執行力；因為，這個時候中，總有股票漲停，總有別人的股票比自己現有持股的走勢好，總有各種聲音……而且這些都不是我們能把握的，所以，如何選擇？只有做好自己的，才能有自己的收穫。相反，輸家往往想的都是小概率因素，想的都是各種意外與僥倖。我們無法決定某隻個股最高點位，卻可以通過板塊聯動，明白整體的活躍度，確定相關趨勢延續或改變，“模糊”反而提供更大空間，即個股賣出靠被動止盈機制，而主動去判斷聯動活躍度。博弈品種的模式(波段，激進，慢牛，反彈，脈衝等)如何所處在的階段，以及對應的策略，未來經歷的因素。
黃智華(資深投資人)：箱體結構性波動或維持
後續行情或是結構性輪動而非普漲，只有景氣度更高、業績更確定的方向才能形成資金共識，下一階段，A股或在三季度中段演繹半年報行情。
近期市場呈受壓整理格局。滬指5月下旬至6月上旬反覆受壓於之前分析的3200-3600點大箱體上邊3600點上下壓力帶，本週二、週三分別跌破20日均線、30日均線，週五在半年線呈現抵抗支撐。
由於滬指反覆受壓於大箱體上邊，未能有效突破，故大盤大箱體運行格局未改變，市場多空總體處於去年7月以來所形成的反覆拉鋸狀態，滬指近1年在大箱體拉鋸狀態下缺口基本被回補，今年5月25日上漲缺口3498-3502點或被向下回補，同時3500點上下為60日均線和半年線所在區域，該缺口被回補後或漸呈現階段支撐效應。深證成指和創業板指回補相應缺口後，本週四、週五回升。
按之前分析，市場近年呈單月上旬和60日週期時窗波動調整效應，而從雙月中下旬往往形成支撐點看，市場逐漸下尋支撐後估計6月下旬至7月上旬或有一波反彈。但總體上，市場箱體結構性波動或仍維持略長時間。
6月以來，科技行業獲融資客加倉明顯，計算機、電子、電氣設備三大行業加倉金額排在前三位。2021年時間過去近半，在華為鴻蒙系統推出之後，A股掀起了一波科技題材的浪潮，鴻蒙概念、操作系統、國產軟件板塊相繼大漲，市場主線似乎重回科技題材。
今年上半年以來，市場風格呈現結構輪動的特徵，消費、週期、科技成長輪番表現，市場認為，後續行情或是結構性輪動而非普漲，只有景氣度更高、業績更確定的方向才能形成資金共識，下一階段，A股或在三季度中段演繹半年報行情。
釀酒消費概念與煤炭、鋼鐵、電力等為代表的“碳中和”概念是今年以來對市場重要的推動力量，但波動也大，或在未來一段時間內形成此起彼伏的板塊結構輪動效應，可把握其中波段高拋低吸機會。
部分釀酒食品類品種一季度業績增長喜人，動態市盈率不高，而不少煤炭、鋼鐵、電力等週期股動態市盈率更低至10倍以下甚至5倍左右，經過調整後，未來或仍存在波段反覆被挖掘的機會，挖掘“業績增長”題材的結構性行情仍為年內特點。
（文章來源：金融投資報）