智通財經APP獲悉,瑞信發佈研究報告,維持長城汽車(02333)“跑贏大市”評級,目標價40港元。
報告中稱,公司公佈2021年A股限制性股票激勵計劃,涉及586名參與者、4318.4萬股受限制A股,相當於總股本0.469%,發行價為每股16.78元人民幣。該行指出,要授出受限制股份,公司需要達到一定的規模及淨利目標,特別是需要在2021-23年售出超149萬、190萬及280萬台汽車,而淨利需超68億、82億及115億元人民幣。
該行認為該股份激勵計劃屬正面消息,可鼓勵參與者積極作出為公司好的決定,包括對管控成本、改善經營效率等提升。該行留意到該激勵計劃中,對2022/23年銷量規模的要求高於市場預期,而2021年銷量大致符合預期。而公司提供了2023年銷量目標的詳情,其中ORA品牌新能源車銷量目標40萬台、貨車銷量目標40萬台、哈弗品牌銷量目標100萬台,而WEY品牌及坦克品牌銷量目標均為50萬台。不過,瑞信認為其盈利目標過於保守。