新東方帶火教育ETF，從淨值腰斬到罕見漲停，還能再“追”嗎？

財聯社6月20日訊（記者 黎旅嘉）毫無疑問，新東方在線是近期最大的熱門股，短短一個多月時間，最高漲幅超過10倍。

受此帶動，A股、港股教育類個股也迎來集體大漲，博時中證全球中國教育ETF6月16日更是罕見漲停。進一步而言，單就淨值來看，博時中證全球中國教育ETF其近一週就上漲了23.59％，排名同類產品第一，領跑全市場基金周內業績。近1個月大漲40.7％，同樣排名同類產品第一；近3個月漲幅27.94％；而今年以來的虧損，也縮小到僅有5％。

不過，就在不少機構也看好教培機構逐步尋求轉型的同時，也有機構表示目前估值過於激進。事實上，此外，在本輪板塊大漲背景下，不少外資機構也同樣進行了大幅減持。因而針對板塊後市當前市場依舊存在分歧。

教育ETF“火”了

新東方在線是近期最大的熱門股，短短一個多月時間，最高漲幅超過10倍。6月16日，連日大漲的新東方在線盤中一度漲超100％，截至6月17日，6月以來其累計漲幅達575.68％。

新東方在線股價大漲背後，得益於公司旗下東方甄選直播間近期“現象級”的爆火，一批由新東方老師轉型的主播因為英語教學式的帶貨直播受到追捧。

受此帶動，A股、港股教育類個股也迎來集體大漲，6月16日博時中證全球中國教育ETF甚至罕見漲停。進一步來看，6月以來，受板塊帶動，博時中證全球中國教育ETF也重新“火”了起來。單就淨值來看，近一週上漲23.59％，排名同類產品第一；近1個月大漲40.7％，排名同類產品第一；近3個月漲幅27.94％；而今年以來的虧損，也縮小到了僅有5％。

在淨值大幅反彈的背後，根據今年一季度末的最新數據，博時中證全球中國教育ETF的前十大重倉股中，其第一大重倉股便是新東方，還有中公教育、好未來、視源股份、科大訊飛、拓維信息、新開普、中教控股、梅雁吉祥、網龍。

不過，在此輪板塊大漲前的博時中證全球中國教育ETF表現，用“慘”字形容恐怕一點也不為過。

值得一提的是，博時中證全球中國教育ETF成立於2021年6月，其基金經理為萬瓊。作為國內首隻教育ETF，發行上市時，恰逢教育行業出台“雙減”政策，新東方、好未來等教育行業巨頭受到影響，導致教育股板塊整體回調，隨後更是一路向下。

2022年一季報中顯示，截至2022年3月31日，該基金基金份額淨值為0.3506元，份額累計淨值為0.3506元。報告期內，基金份額淨值增長率為-24.31％，同期業績基準增長率-24.99％。

在此前的一季報中，方瓊就表示，展望2022年二季度，宏觀上，海外方面，俄烏衝突對市場影響仍大，近期有整體向緩和發展趨勢，但即便情況緩解，海外通脹壓力仍會處於高位，與此同時，美聯儲等央行收縮貨幣政策會導致流動性趨緊，增長預期預計也會趨於下降；國內方面，大概率將處於穩信用、寬貨幣和增長預期逐漸改善的狀態，近期散發疫情對增長預期的衝擊大概率已經過去。香港市場受益於國內政策面回暖，但基本面仍受宏觀需求和海外風險偏好下行拖累。判斷市場機會需緊扣穩增長政策下的企穩改善和上市公司的盈利預期變化，適當保持倉位的靈活性，把握結構性機會。風格上均衡配置大盤和中小盤。

機構激辯板塊價值

事實上，僅短短三天，新東方在線旗下抖音平台直播間“東方甄選”的粉絲暴增700萬。數據顯示，截至6月16日18時，東方甄選的粉絲數已經突破1000萬，達到1040萬。而截至6月13日18時，東方甄選的粉絲數剛剛突破340萬。此前，東方甄選粉絲數從0到100萬用了6個月時間。

有業內人士表示，東方甄選火爆的背後，是東方甄選的差異化打法，既賣貨又賣情懷，以雙語帶貨的獨特方式和多年累積的教學口碑、專業能力疊加創始人俞敏洪的“天然IP”，奠定了東方甄選抖音號在雙語帶貨的垂直內容賽道上的競爭壁壘。

不過，6月17日，招商證券發佈研報，卻對新東方在線下調評級至中性，原因是目前估值過於激進。

招商證券研報顯示，新東方在線當前估值需要對應直播帶貨業務近3000萬元的日均GMV及35倍市盈率，這一外推假設過於激進，因此將評級下調至中性。

上述研報指出，近期通過雙語直播帶貨的方式，東方甄選取得了業績突破，直播間粉絲超過1300萬，近幾日日均GMV達1500萬元至2000萬元，6月至今累計GMV超過1億元。這一亮眼表現推升新東方在線的股價自6月9日起上升541％。新東方在線積極正面的公眾形象以及對農產品的聚焦戰略是其直播間的競爭優勢，但不建議將短期表現過度外推到長期業績前景。

此外，Wind數據也顯示，摩根士丹利去年年底以來持有新東方在線始終在7300萬股左右，但近期隨着新東方在線股價暴漲，摩根士丹利6月15日、6月16日連續大幅減持。其中，6月15日減持了3531.45萬股，6月16日減持了3668.89萬股。截至6月16日，摩根士丹利持倉股數降至53.15萬股。

除摩根士丹利外，匯豐銀行等外資機構也在近日對新東方在線倉位進行了減持。其中，匯豐銀行分別於6月14日和6月15日減持了366.65萬股和701.71萬股。

不過，也有不少機構也看好教培機構逐步尋求轉型。並表示，隨着新業務開始起量，教育板塊關注度有望提升。

東吳證券認為，豐富知識資產疊加優秀的輸出能力，東方甄選是直播領域稀缺的知識變現標的。新東方強大的師資團隊自帶豐富知識資產（差異化、稀缺性）和優秀的信息輸出能力（變現能力），做到直播過程有料、有趣、有用，轉化效率有望高於同行。

中信證券分析稱，近期教育各板塊迎來反彈，市場對板塊悲觀政策預期有所緩和，重心逐步迴歸公司基本面和資產價值。展望後續行情，建議圍繞三大板塊佈局：1）業績確定性高，低估值、高股息的港股高教板塊；2）邊際復甦的職業培訓板塊；3）轉型漸有起色，現金價值凸顯的教培轉型公司。

本文源自財聯社