剛剛，首批權益基金四季報來了！
首批權益基金2022年四季度報告出爐。
1月10日，華富基金率先披露旗下3只權益產品的四季度報告。
在此次披露的季報中，業績表現較好的華富靈活配置和華富新能源淨值規模大幅增長，最高單季度飆漲甚至超10倍。倉位方面，部分基金股票倉位小幅調降，但整體仍保持中高水平。板塊方面，航空、住宿成為華富靈活配置去年四季度重點配置的方向，新能源板塊依舊是華富新能源關注的領域，華富策略精選去年四季度則逐漸將持倉調整至軍工行業為主。
上述基金的基金經理普遍表示，2022年四季度，對宏觀經濟預期影響最大的兩個方面——房地產和疫情防控在政策層面均出現非常大的方向性轉變，短期內可以預見疫情過渡階段對經濟的衝擊將存在，但2023年全年來看，我國經濟發展面臨的內外部環境和條件或將有所改善，逐步迴歸常態。
展望2023年一季度乃至全年，上述基金經理表示，相信最壞的時刻已經過去，“疫後復甦”將是我國經濟發展的主題詞，總體來説，對未來可以相對樂觀一些。
華富率先披露部分權益基金四季報：淨值規模大幅提升，保持較高股票倉位
1月10日，華富基金披露旗下3只權益基金的2022年四季度報告，為業內首家披露上年度權益基金四季報的基金管理人。
通過梳理上述四季報，記者注意到，除了華富策略精選淨值規模變化不大，仍屬迷你基金，華富靈活配置和華富新能源去年四季度期間規模均出現暴增。其中，前者三季度末時還是一隻不到5000萬元的迷你基金，但到四季度末基金資產淨值已達到1.86億元，單季度規模增長十多倍；後者則由2.23億元增至5.48億元，也出現規模翻番。從業績表現來看，華富靈活配置去年季度表現相當突出，單季度淨值漲幅達到21.74%，華富新能源單季度淨值漲幅也超過了3%。
倉位方面，四季度華富靈活配置較上季度有所減倉，仍保持中高倉位運作，截至去年四季度末，股票市值佔基金資產總值比達到89.41%，相比三季度減少不到5個百分點，華富新能源股票倉位為86.87%，較上季度下滑不到3個百分點；此外，華富策略精選股票倉位增加近5個百分點。
華富靈活配置投資組合
華富新能源投資組合
華富旗下權益基金四季度增持，航空、酒店及新能源、軍工
整體來看，華富靈活配置去年四季度期間偏向交通、住宿和餐飲、公用事業等板塊，華富新能源則對軍工板塊較為側重。
重倉股方面，華富靈活配置持倉集中度有所下滑，前十大重倉股合計持股市值佔基金資產淨值比由上季度的接近40%，降至33.53%。
具體來看，與上季度相比，該基金前十大重倉股變化較大。中國航空、上海機場、南方航空首旅酒店、華天酒店、中青旅新進第一、二、四、七、八、十大重倉股，白雲機場、君亭酒店、同慶樓、眾信旅遊、吉祥航空、天目湖淡出前十大之列。錦江酒店、春秋航空、宋城演藝進行增持，中國中免減持。
華富靈活配置去年四季度末前十大重倉股
華富新能源去年四季度末前十大重倉股
在華富新能源前十大重倉股中，寧德時代大幅增持2.75倍，陽光電源、億緯鋰能增持比例也出現翻番，此外，固德威也進行了增持。科士達、東方電氣、禾邁股分、亨通光電、德業股份新進，科華數據、晶澳科技、隆基綠能、盛弘股份、錦浪科技淡出。
基金經理李孝華在華富靈活配置四季報中回顧道，去年四季度A股市場在經歷前期的大幅調整後有所企穩，基金的投資操作基本遵循了三季報中給出的思路，將投向聚焦於航空、酒店、餐飲、景點及機場等旅遊相關板塊，側重於挖掘旅遊板塊中小市值個股的投資機會。
“在具體個股投資上，我們判斷投資旅遊板塊當下的核心矛盾是‘困境反轉’，圍繞着這個大邏輯，本基金着重配置那些在疫情中受損嚴重且會顯著受益防疫政策調整的個股或板塊，在過程中同時考量公司的質地以及投資性價比，以力求獲得超越旅遊板塊整體的業績表現。針對質地存在差異的個股，我們採用了不一樣的投資策略，在質地較優的公司上進行動量交易，在質地相對差的公司上進行反轉交易。”
循着三季報的投資方向及在個股投資上緊扣“困境反轉”邏輯，去年四季度華富靈活配置在投資上取得了較好效果。一方面，四季度得益於防疫政策調整，旅遊板塊表現突出。
華富策略精選四季度末持倉以軍工板塊為主。高靖瑜稱，因看好未來兩到三年軍工行業的投資機會，也希望基金投資更為聚焦，在四季度逐漸將持倉調整至軍工行業為主。
最壞時刻已經過去，“疫後復甦”將是我國經濟發展主題詞
展望2023年一季度乃至全年，李孝華表示，相信最壞的時刻已經過去，“疫後復甦”將是我國經濟發展的主題詞，總體來説，對未來可以相對樂觀一些。出行鏈板塊作為疫後復甦的排頭兵，在2023年依然具有較好的配置價值，近期不少一二線城市的高頻出行數據已初現復甦跡象。基於這一判斷，華富靈活配置未來依然會聚焦以旅遊為代表的出行鏈板塊的相關投資機會，同時緊跟市場動向，將出行鏈中其他存在修復機會的衍生板塊例如快遞物流等行業納入投資視野。
當然，正如上所説，由於近期以旅遊為代表的出行鏈板塊投資邏輯發生了顯著的變化，因此我們在這個板塊的具體投資策略也要尊重市場、與時俱進。在基本面驅動的市場環境下，與前期板塊個股呈現普漲的市場環境有所不同的是，我們預計未來該板塊內部個股走勢將會呈現出較大的分化，業績超預期的個股有望取得更為靚眼的表現，反之業績不及預期的個股則很可能表現疲軟。因此未來在個股及板塊選擇上，本基金會更為關注上市公司的業績兑現情況，更為注重公司質地與估值的匹配度，更為青睞成長性突出但股價未透支基本面的個股；在細分行業的配置上，則會注重各個行業間景氣度的比較。為做到這一點，一方面我們將加強對出行鏈板塊相關個股基本面的研究與分析；另一方面我們將注重利用量化選股手段，採用分析師預期以及成長等因子等幫助找到更多符合我們標準的投資標的，力求獲取更多的超額收益。
華富策略精選基金經理高靖瑜表示，2022年四季度，對宏觀經濟預期影響最大的兩個方面——房地產和疫情防控在政策層面均出現了非常大的方向性轉變，短期內可以預見疫情過渡階段對經濟的衝擊將存在，但2023年全年來看，我國經濟發展面臨的內外部環境和條件或將有所改善，逐步迴歸常態。看好未來兩到三年軍工行業的投資機會，也希望基金投資更為聚焦，在四季度逐漸將持倉調整至軍工行業為主。
高靖瑜稱，將從以下幾個方面去把握軍工行業的投資機會。
一、尋找新型號裝備放量、產業週期與公司經營週期共振的景氣賽道，重點關注以先進軍機、導彈為代表的高景氣裝備產業鏈；
二、把握國產替代需求強烈、國防信息化智能化大發展的受益方向，重點關注以高端軍用芯片、電子元器件為代表的軍用電子板塊；
三、以高温合金、碳纖維、高端鈦材等為代表的軍工上游先進材料板塊；
四、尋找新域新質作戰力量和前沿技術，關注以衞星遙感、3D打印等為代表的軍民融合的新技術產業鏈。
“軍工產業代表着一個國家最為先進的技術水平和裝備製造能力，積澱着大量的優秀企業和豐富的投資機會，我們將以對持有人高度負責的態度時刻保持思考，不斷優化選股思路和選股方法，以力求在未來為投資者帶來滿意的投資回報。“高靖瑜表示。
陳奇、沈成在華富新能源四季報中表示，展望2023年，海外方面，美聯儲自2022年3月開啓加息週期應對高通脹，已連續進行7次加息，累計加息425BP，將聯邦基準利率上限從0.25%提升至4.50%；最近一次加息幅度為50BP，較此前的75BP有所放緩，美聯儲流動性收緊斜率最高的階段已經過去，有助於穩定中國金融市場，減輕中國貨幣政策面臨的外部制約。國內方面，預計2023年地產和基建將是經濟的重要抓手，消費在疫情過渡階段的衝擊下預計前低後高；在外需減弱的情況下，預計中國經濟本輪復甦或將相對温和。整體而言，中國與全球主要經濟體經濟週期不同步的趨勢仍將延續，經濟增長將呈現“內升外降”的格局。
在國內“雙碳”戰略持續推進、全球綠色低碳轉型持續推動的背景下，新能源大部分細分行業均有望保持高景氣。
儲能方面，2023年，儲能系統、光伏系統的諸多原材料成本將進入下降通道，儲能項目的經濟性有望顯著改善，其中國內發電側儲能有望突破經濟性拐點，迎來需求爆發。儲能電池、儲能逆變器、儲能系統集成、核心零部件等環節，都是關注的重點。
新能源汽車方面，在預期消費復甦、政策支持的背景下，市場對於新能源汽車需求的擔憂可能有所緩解。考慮到板塊回調幅度較大，當前估值處於相對低位，交易擁擠度顯著降低，配置性價比較高。壁壘較高且應用場景日益豐富的電池環節、電動化與智能化產業鏈中的技術進步方向、供給相對緊張的環節，都是關注的重點。
光伏方面，硅料產能大規模投放週期已然開啓，供應鏈短缺問題大幅緩解；硅料價格進入快速下降通道，將顯著刺激2023年裝機需求。疊加儲能第二成長曲線的逆變器環節、中下游的組件與電站環節、部分格局較優的關鍵輔材環節、產業鏈中的技術進步方向，均值得重點關注。
風電方面，國內2022年招標規模大幅增長，2023年行業需求有望迎來強勢復甦。為最大化減少“風機大型化”帶來的行業“通縮”影響，重點關注海上風電、出海環節、國產化替代環節等細分方向。