一、寬鬆潮下港股情緒仍然樂觀，中期配置價值凸顯
四月以來$恆生指數(HSI)$ 繼續保持衝擊29500-30000區域的上升趨勢。除此之外，我們觀察到的海外流動性也仍然寬裕，包括美債的平穩波動，還有美聯儲購債的穩步推進。我們注意到，美聯儲雖然釋放了對未來寬鬆減量的預期，例如需要連續數月增加百萬級就業崗位，需要75%以上的疫苗免疫等必要條件，不過在目前美國就業復甦的節奏下，不難預測美聯儲購債規模收緊最快也要等到下半年。
在這之前，充裕的流動性可能會繼續託舉海外市場。而受國際流行性更明顯的港股，也可以擁有較為理想的指數環境完成對29500-30000點的突圍。
再考慮到，國內貨幣政策進退有序，我們維持對於恆指調整幾乎結束，海外資金分流至港股的情形，或將再次上演的判斷（類似於一季度初）。當然，這裏面也計入了，我們對於前期恆指和納指對10年期美債收益率過度反應後可能出現修正的樂觀預期，因為目前美債收益率目前並非絕對高位，從歷史股債相關性看，也很難對海外市場構成逆轉。《美債世紀難題，帶來哪些投資變化》20210308；
二、陸港通觀察：金融、大消費方向繼續凸顯配置價值
從資金風格上看，近期陸港通資金主要增持消費、科技與週期，金融股則繼續以行業頭部和零售業務概念為主，基本延續了一季度時期的風格。比如淨流入居前的金融公司依然為東方財富、招商銀行、港交所這些更多開始偏向零售業務的公司。
另一個投資主線，現金流較佳、抗通脹屬性的大消費，也是陸港通資金淨流入的主要方向，外資也會更喜歡這類現金流更健康透明的企業。科技股延續強勁，騰訊繼續維持淨流入趨勢，相信和反壟斷逐漸消化，還有公司股價持續盤整於去年Q4時期的撐壓區域有關。
