車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜Juice 地途
編輯 ｜曉寒
繼小鵬、理想、蔚來、零跑之後，威馬要成為第五個赴港上市的新造車公司！
就在今天，威馬汽車正式向港交所提交上市申請書，即將會在港交所掛牌交易，海通國際、招銀國際和中銀國際將成為其聯席保薦人。
威馬汽車正式遞交IPO文件
IPO文件顯示，在剛過去的2021年，威馬汽車一共售出了44152輛新車，總收入為47.43億元，2019年、2020年、2021年三年的總收入為91.77億元；去年全年的淨虧損則為82.06億元，三年累計淨虧損額約為174.35億元。
截至去年年底，威馬一共有1141名研發人員，佔比為28.9%，目前已經在成都、上海和温州建立了研發中心。而最近三年的研發支出分別為8.93億元、9.92億元和9.81億元。
此外，威馬汽車的毛利率目前還是負的，2021年的毛利率為-41.1%，距離轉正還有很大的差距。
威馬汽車是由曾經主導吉利汽車收購沃爾沃的沈暉在2015年創辦的，屬於國內比較早一批的新造車企業，一度也曾經是國內新造車的頭部玩家。在2019年，威馬汽車的銷量超過了小鵬，成為國內新造車銷量第二名的車企。
但隨着理想汽車，甚至是哪吒汽車和零跑汽車的崛起，威馬汽車卻慢慢開始掉隊，已經成為二線新造車企業的一員。
和另外幾家新造車企業相比，威馬汽車的競爭力並不明顯，智能化上被蔚小理甩開，而銷量上也被哪吒零跑超越，這也讓威馬汽車處在了一個非常尷尬的境地。雖然威馬汽車遞交了港股IPO，但等待它的日子並不輕鬆。
一、2021年總收入達47億元 毛利率仍未轉正威馬汽車在IPO文件中公佈最近三年的營收情況，我們也得以看到其財務信息。
威馬總部
在營收方面，威馬汽車實現了不斷增長，連續三年的收入分別為17.62億元、26.72億元、47.43億元，從中也可以看到2021年是威馬汽車營收增長最為迅速的一年，營收幾乎翻番。
威馬和蔚小理主要財務數據對比
但營收的增長並沒有讓威馬汽車實現盈利，三年的淨虧損還在持續加大，分別為41.45億元、50.84億元和82.06億元。
而其中的原因也可以從招股書中看到，威馬汽車去年的銷售及營銷開支為9.83億元，和此前兩年相比並沒有非常明顯的提升，而研發支出則為9.81億元，也基本和去年持平。
威馬汽車參加廣州車展
增長最多的則是行政開支，去年一共支出了27.05億元，而此前兩年分別為8.39億元和17.5億元。
威馬工廠鳥瞰圖
另一方面，作為一家車企，威馬汽車遲遲未能實現毛利率轉正，2019年時，車輛的毛利率為-58.3% ，2020年有所好轉，為-43.5%，而去年為-41.1%。
毛利率情況
由於目前毛利率遲遲無法轉正，意味着威馬汽車賣的越多就虧的越多，而去年恰好是威馬汽車銷量最好的一年，再加上持續增加的行政支出，威馬汽車的淨虧損不斷增加也就不奇怪了。
威馬W6
在研發方面，威馬每年都會有將近10億元的支出，截至去年年底已經擁有了3952名員工，其中有1141名研發人員，佔比為28.9%，其中91%的研發人員具備本科或者以上的學歷。
威馬汽車員工情況
在公司資產方面，截至2021年12月31日，威馬汽車的流動資產總額為102.25億元，年末現金及現金等價物約為41.56億元。
公司股東方面，公司創始人、董事長兼CEO沈暉及其配偶為最大股東，佔股比例為30.82%。
威馬公司創始人、董事長兼CEO沈暉
此外，雅居樂集團佔股比例為6.455%，該公司總部位於中山市，主要從事房地產開發，去年底曾參與威馬的融資。而百度也持有威馬5.96%的股份。
主要股東信息
二、累計銷量不足10萬 工廠年產能25萬輛目前威馬汽車一共有四款車在售，分別為EX5（包括EX5-Z）、EX6、W6和E5（包括E5 Pro）。
威馬汽車
最近三年，威馬汽車的銷量也在持續增長，2019年共計售出了12799輛新車，到2020年則增長到了21937輛，而去年直接翻了一倍達到了44152輛。
不過截止到去年年底，威馬汽車一共售出了83495輛電動汽車，今年第一季度威馬汽車也售出了7476輛電動汽車，目前累計銷量尚不足10萬輛。不過，目前威馬距離10萬輛大關已經不遠了，本季度應該可以達成這一成績。
儘管如此，威馬汽車的銷量比起蔚來小鵬理想也還有非常大差距，這三家車企僅在去年一年就實現了將近10萬輛的年銷量。
威馬和蔚小理銷量數據對比
銷量的提升主要跟營銷網絡的建設分不開，IPO文件顯示，截至2021年12月31日，威馬汽車已經擁有了621家合作伙伴門店，其中包括了397個威馬體驗館，180個威馬用户中心，此外還有44個威馬星創中心，這些門店一共涵蓋了全國211個城市。
威馬門店
而銷量的背後也離不開產能，威馬是國內第一個自建工廠的新造車公司，目前已經在浙江和湖北建設了兩個工廠，合計最高年產能25萬輛。
威馬温州基地
目前威馬汽車工廠的衝壓、焊接和塗裝車間已經實現了100%的自動化，兩個工廠一共配備了約200台機器人，已經建立工業4.0製造體系。
威馬工廠自動化生產汽車
三、下半年新車上市 裝了四顆Orin-X芯片在IPO文件中，威馬汽車也重點介紹了今年下半年即將上市的一款新車——M7。
威馬的車型信息
這款車定位為中大型轎車，長度為4930毫米，軸距則為2918毫米，NEDC標準下續航里程則為600～700公里。
車輛的百公里加速時間將會低於8秒，車輛的最大輸出功率為160千瓦（約合218馬力），從這點來看，該車型的首發版本應該為單電機車型。
威馬M7
智能駕駛將會是這款車最大的看點，IPO文件顯示，該車型可支持20多個L2級輔助駕駛場景支持AVP功能，未來還可能會增加其他的L4級自動駕駛功能。
而在硬件方面，這款車“喪心病狂”的採用了四枚英偉達Orin-X芯片，硬件達到了L5級。
在座艙方面，這款車將會採用高通SA8155P芯片，可以運行QNX和安卓雙系統。
威馬M7
此外，在完成本次募資後，威馬汽車將會把募集到的資金用於模塊化汽車開發平台，包括Living Pilot AD/ADAS平台、Living Engine及下一代智能座艙平台、Living Motion電動動力總成平台及Ajax底盤平台和Caesar底盤平台的研發和升級；同上也將用於OTA技術的研發。
結語：威馬汽車還需提升核心競爭力作為國內最早一批新造車企業，威馬的起點非常高，在2019年位列新造車銷量榜第二，力壓小鵬。而在2021年，小鵬汽車已經成為新造車的年度銷量冠軍，威馬則已經看不到了身影。
此外，曾經的二線新造車哪吒汽車和零跑汽車也已經追了上來，甚至哪吒汽車已經多次殺入到第一梯隊，這都對威馬汽車造成了不小的衝擊。
更重要的是，智能化已經成為了新能源汽車的核心競爭力，威馬在智能輔助駕駛方面的成績並不明顯，蔚小理已經獨立研發了NOA功能，而威馬的智能駕駛能力還來自百度，這對其後續發展非常不利。
不過，作為最早的一批新造車，威馬汽車擁有自己的工廠，具備從研發到生產的全部能力，並且目前也沒有受到資金的影響，也還有一定的增長空間。
目前新能源汽車領域競爭非常激烈，稍有不慎就會被甩下，威馬要想在未來繼續保持競爭力，還需要繼續低頭努力。