央行1月16日發佈公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，2023年1月16日人民銀行開展7790億元中期借款便利（MLF）和1560億元公開市場逆回購操作，充分滿足金融機構需求。
在利率方面，1年期MLF利率為2.75%；7天期逆回購利率為2%，14天期逆回購利率為2.15%，均與此前持平。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1月MLF加量續做，除符合春節前一般規律外，更重要的是有助於支持銀行“合理把握信貸投放力度和節奏，適時靠前發力”，在一季度經濟仍面臨一定下行壓力背景下，加大貸款投放，以寬信用支持穩增長。
春節疊加寬信用 央行加量續做MLF
央行開年加量續做MLF，業內人士認為，符合近年來春節前央行MLF操作的一般規律。
招聯金融首席研究員董希淼告訴新京報貝殼財經記者，這有助於維護春節期間市場流動性合理充裕，更好地穩定市場信心和預期，保障金融市場平穩運行。
光大證券金融行業首席分析師王一峯指出，由於今年是早春，因此臨近春節前的一週市場流動性可能會因為繳税高峯期、補繳法定存款準備金、取現需求增加、夾心層銀行存款節前流失等原因面臨挑戰。因此，央行會持續加大誇春節公開市場操作（OMO）的投放力度，節前流動性儘管承壓，但壓力可控，無需擔憂變盤。
除了平抑市場流動性受春節因素擾動之外，多位業內人士還認為，央行加量續做MLF是“政策考前發力”的一部分。
王青認為，1月MLF加量續做，有助於控制市場利率中樞上行勢頭。1月MLF加量續做，不僅會繼續遏制短端市場利率上行勢頭，而且將引導1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率等中端市場利率中樞下行。這將有效穩定市場預期，有利於銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。
此外，王青表示，近期監管層多次強調，“保持流動性合理充裕，引導金融機構按照市場化、法治化原則，合理把握信貸投放力度和節奏，適時靠前發力。”1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準落地，將直接補充銀行體系中長期流動性，增強銀行信貸投放能力，助力銀行信貸在1月實現“開門紅”。這會有助於提振市場信心，穩定宏觀經濟大盤。
MLF利率保持不變 目前下調必要性不高
2023年開年首次MLF續做，央行選擇將利率維持不變。業內人士認為，這符合市場預期，背後是一季度宏觀經濟很可能面臨“最後一跌”，當前下調政策利率必要性不高。
董希淼認為，本次MLF中標利率與此前持平，主要是考慮銀行負債成本有所下降及內外均衡問題。近期，儘管處於“開門紅”期間，但存款市場競爭有序，多數銀行主動下調存款利率，銀行存款成本有所下降。
王青表示，雖然防疫政策調整後的一段時間內感染數量大幅上升，穩增長需求較高，但醫學專家普遍預計，一季度末前後感染高峯將會退去，一季度宏觀經濟很可能面臨“最後一跌”；二季度開始伴隨居民消費反彈，經濟有望展開一輪較快回升過程。
“這意味着儘管12月製造業和非製造業PMI指數均創2022年最低，短期內經濟下行壓力較大，但當前下調政策利率的必要性不高，對此市場已有預期。”王青預計，一季度宏觀政策將通過推動基建投資保持兩位數高增，出台較大規模促消費措施，以及加大對房地產行業支持力度等方式，穩定宏觀經濟運行。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華亦表示，從金融數據看，國內居民部門信貸需求偏弱，主要受疫情干擾與房地產市場低迷影響，但隨着國內持續優化防疫措施，疫情對經濟活動限制減弱；國內一攬子穩增長政策落地見效，居民端融資需求有望逐步回暖，尤其是居民消費信貸需求會早於房貸回暖。
1月降息降準可能性減弱 全年仍有下降空間
“MLF維持利率不動，這意味着以其為錨的貸款市場報價利率（LPR）在1月份下降的可能性有所減弱。”周茂華表示，部分銀行息差壓力有所增大，對LPR利率下調也構成了一定阻力。
王一峯亦認為，1月份降息可能性在下降，2月份也是觀察期。政策需觀測“寬信用”形勢後再行決定刺激性貨幣政策選擇。受疫情影響，降息刺激總需求的舉措可以在供給側修復之後，2月份也是觀察期，屆時需視信貸“開門紅”投放情況和消費修復情況再定。
不過，5年期以上LPR利率仍有可能下調。董希淼指出，央行應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求，促進房地產市場平穩健康發展，更好地推動宏觀經濟穩步恢復。
王青亦指出，1年期LPR報價方面，當前企業貸款利率明顯低於居民房貸利率，且各類結構性支持政策工具豐富，都會引導企業貸款利率持續下行，由此1月1年期LPR報價有望保持穩定。這也將在一定程度上為5年期以上LPR報價更大幅度下調騰出空間。
“着眼於年初穩增長、控風險，推動樓市儘快出現趨勢性回暖勢頭，監管層有可能於近期引導報價行下調5年期LPR報價，其中最早有可能在1月20日落地。”王青預計，2023年上半年居民房貸利率還將經歷持續下調過程，這是改善樓市需求的關鍵所在。
此外，王一峯預計，短期內央行無需動用全面降準工具來呵護春節帶來的季節性擾動。就準備金工具來説，當前金融機構實際執行的存款準備金率已相對偏低，政策迴旋餘地有所減弱，“降準”的深度流動性釋放適宜緩解持續的流動性總量或結構性矛盾，而非季節性壓力。
“預估下次降準的時間窗口在4月份左右。”王一峯表示，除準備金工具外，一季度可以期待花樣繁多的結構性貨幣政策工具投放流動性，預估2023年一季度“保交樓”領域流動性投放量或達5000億以上。
新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 劉軍