近日，德勤中國全國上市業務組發佈《中國內地及香港IPO市場2020年回顧與2021年前景展望》報告。
德勤中國預計，2021年中國內地新股發行會有持續增長，科創板及創業板新股發行數量繼續攀升。具體來看，上交所科創板有約150-180只新股融資約2500至3000億元人民幣；140至170家企業會於創業板上市融資約1400億至1700億元人民幣；及主板和中小企業板很大機會會有大約120-150只新股融資約1300至1700億元人民幣。由上述數據可算得，A股市場2021年內IPO融資總額將至少5200億元，甚至有可能超過6000億元。即超過A股歷史峯值。
2020年中國A股新股發行速度大幅上升
其研究結果顯示，根據預計將於2020年12月31日新股融資所得的金額計算，納斯達克將會成為2020年領先全球新股市場的交易所，香港交易所將會取得第二位，上海證券交易所緊隨，預計深圳證券交易所將會取得第五位。
其中，中國A股市場預計會於2020年底時，錄得388只新股融資4645億元人民幣，而2019年則有201家公司上市融資2491億元人民幣。新股發行數量與融資額將會分別上揚93%和87%。上海市場會以228只新股融資3382億元人民幣領先，而深圳預計將會有大約160只新股融資1263億元人民幣。
德勤中國全國A股市場華南區主管合夥人李渭華表示：“我們目睹市場流動資金與投資情緒漸趨成熟，感到振奮，兩者均令到A股新股市場於2020年新股數量和融資金額創下新高。最近數年，內地市場經歷密集與嚴謹的改革，當中為科創行業開設上交所科創板，以及將新股註冊制度從科創板擴展至創業板最為顯著。與去年比較，這兩個板塊今年表現增長也最為迅猛。”
創業板IPO改革後新股發行市盈率之間差異變大
另外，研究結果顯示，創業板改革前，即2020年8月24日之前各新股發行市盈率之間差異較小，最低為15倍，最高為23倍。77%的IPO項目(34宗)市盈率在20至30倍之間。23%的IPO項目(10宗)市盈率在10至20倍之間。而在2020年8月24日之後，新股發行市盈率之間差異開始變大。最低為16倍，最高為66倍。40%的IPO項目(22宗)市盈率在10至30倍之間。其餘的60%的IPO項目(32宗)市盈率都在30倍之上。
創業板新股上市首日回報率方面，創業板改革前，由於A股規定新股首日漲幅不得>44%，因此新股首日回報率都為44%。創業板改革後，新股上市首日平均回報率為174%。改革後創業板上市前5日漲幅不受限制，因此平均回報率較改革前大幅上升。同時，數據顯示新股上市首日平均回報率之間差異顯著，最高和最低迴報率分別為1061% (康泰醫學)和43% (鋒尚文化)。
2021年A股IPO或超歷史峯值
展望2021年，德勤中國預計，中國內地新股發行會有持續增長，科創板及創業板新股發行數量繼續攀升。隨着科創板的穩定發行及創業板的註冊制改革，IPO數量會有較大增長；中小規模的製造和科技行業會在發行數量上處於領先。從開板到2020年12月11日，上交所已受理了495家公司的科創板上市申請，目前有212家還處在活躍狀態；深交所已受理了465 家公司的創業板上市申請，目前有326 家還處在活躍狀態。
研究指出2021年內地新股市場將會進一步擴容，雖然大部份發行人仍然會以中小規模為主，但是預計每個市場均將迎來更多新股發行與募集更多資金。德勤中國預計，上交所科創板有約150-180只新股融資約2500至3000億元人民幣；140至170家企業會於創業板上市融資約1400億至1700億元人民幣；及主板和中小企業板很大機會會有大約120-150只新股融資約1300至1700億元人民幣。由上述數據可算得，A股市場2021年內IPO融資總額將至少5200億元，甚至有可能超過6000億元。即超過A股歷史峯值。
德勤中國審計及鑑證合夥人馬強輝總結道：“隨着新股註冊制於科創板及創業板試點推行，有關機制或會擴展至主板及中小企業板，而更多紅籌企業迴歸上市，並且將建議中的退市機制付諸推行，我們期望可以目睹更多佳績。最重要的是，中國內地確實正在建立一個多層次的資本市場，能夠支持栽培不同類型、規模和行業的企業成長和發展。”