隨着光電轉換效率不斷提升，HJT（硅異質結光伏電池）二級市場行業引爆。
引爆市場邏輯背後顯然有着巨頭大舉擴產能支撐。據中國基金報記者統計，包括華潤電力（00836.HK）、華晟新能源、金剛玻璃（300093）在內的巨頭近期宣佈投建HJT產能。“目前來看，今年投產並不會太大，但目前各企業投入巨大，未來趨勢顯然不可逆的，目前市場炒作更多錨定這一預期，”某光伏上市公司人士坦言。
值得注意的是，大舉擴產又與行業上游設備實現國產化密切相關。不過，由於目前業內預計，HJT商業化進度最終要視其組件成本的降本增效進展。
巨頭大舉建設新產能
HJT賽道相關上市公司受到市場資金追捧。金剛玻璃（300093）今日強勢20CM封板，帝科股份（300842）也漲逾12%，包括羅博特科（300757）、蘇州固鍀（002079）等均超漲10%。
對於HJT電池領域，要追溯到三洋HJT專利保護於2015年到期，國內外光伏電池企業開始大力推動HJT量產。
然而此輪引爆市場的催化劑無疑是，隆基綠能（601012）官微23日晚間發佈其HJT研發再次取得重大突破，其測試的M6全尺寸電池（274.4c㎡）光電轉換效率達26.50%，創造了大尺寸單結晶硅光伏電池效率新的世界紀錄。
事實上，近兩個月來，國內巨頭已紛紛大力加碼HJT賽道。金剛玻璃本月17日曾披露，計劃約42億元投建4.8GW高效異質結電池片及組件項目，建設週期為18個月，分兩期投建。建設後形成4.8GW高效異質結電池片及組件生產能力。
目前國內HJT產能最大的華晟新能源，近日亦在其官微信宣佈，擬在安徽宣城開展三期4.8GW 雙面微晶HJT智能工廠項目。預計到2022年年中，華晟將實現HJT電池與組件產能各2.7GW，疊加本次4.8GW擴產計劃，華晟2023年合計HJT電池產能將至少突破7.5GW。
另外，華潤電力也為其12GW高效異質結太陽能電池及組件項目招標，主要建設內容包括24條500MW二代異質結太陽能電池生產裝備線和24條500MW電池組件封裝生產線等主體工程，項目總投資110億元。
記者不完全統計，2022年以來，隆基綠能、華晟新能源、金剛玻璃、華潤電力公告的HJT項目潛在招標訂單合計18.6GW。業內預計，2022年行業HJT招標有望達20GW-30GW，產業化速度遠超行業預期。
設備國產化主推產線建設
相比於PERC電池和Topcon電池，HJT電池有何優勢？安信證券一份研報分析，從性能方面，相較其他電池片技術路線具有更高的光電轉換效率，拉低平準化度電成本，使得未來HJT 組件在光伏發電系統中接受度更高，而且能與下一代鈣鈦礦電池技術融合形成疊層電池更加順暢。
該研報還認為，從降本方面看，HJT電池更加支持硅片薄片化發展趨勢，有望大幅降低電池片第一大成本硅片成本，直擊電池片行業痛點。HJT 電池未來有望成為極具性價比的電池片技術。“從顛覆性技術視角看，HJT電池技術具有未來在眾多電池片技術中脱穎而出的‘殺手鐧’”。
“目前國內HJT存在較大商業化預期，與這個領域生產設備國產化有很大關係，當前HJT設備已基本實現國產化，”某光伏上市公司人士告訴記者。
正如上述人士所言，行業巨頭大規模投建新產線的背後，HJT產線設備基本實現國產化，隨着行業加速擴產，HJT設備廠商訂單迎來爆發。根據各公司公告的設備招標情況，邁為股份（300751）、捷佳偉創（300724）等已成為較為核心的設備供應商。
今年4月，邁為股份獲印度REC 4.8GW的HJT設備訂單。此前，公司還與通威股份、安徽華晟、金剛玻璃等多個客户展開合作，並斬獲多個GW級訂單。從具體產線來看，安徽華晟的兩條產線設備均由國內廠商提供，邁為股份參與了除產線1中PECVD設備以外的其餘設備。
此外，金剛玻璃在2021年啓動的1.2GW HJT項目是邁為股份第一次整線交付HJT GW級設備。該項目由2條600MW產線組成，採用G12大硅片，單機產能7200片/小時，絲印4800片/小時。
捷佳偉創也是為數不多的佈局HJT設備全種類的企業。該公司是國內為數不多同時擁有PERC/TOPCon/HJT三種工藝設備供應能力的企業之一。2021年，公司還突破行業歷史，生產的HJT設備成功進入歐洲市場。
另外，金辰股份（603396）則主要發力PECVD設備。公司在穩步發展組件傳統業務的同時，順利發行3.8億元的定增，加碼20台/年的PECVD設備產能。2021年，公司PECVD設備獲晉能科技產線驗證，且平均效率已達24.38%。2022年3月，公司首台微晶PECVD設備已發晉能科技驗證，將量產轉換效率目標定位在25%以上。
降本增效進程為商業化關鍵
“成本是制約HJT發展的最核心因素，預期HJT仍需1-2年的降本沉澱，2023年後實際產出才能出現較大規模，”上述人士坦言。
據瞭解，隨着HJT設備國產化的普及，HJT投資成本已經降到4.5億元/GW左右甚至4億元/GW以內，但是相較PERC的1.5-2億元/GW和TOPCon 的2-2.5億元/GW仍高出較多。
此外，區別於PERC和TOPCon 均使用高温燒結型銀漿，HJT使用的是低温固化型銀漿，一方面低温銀漿以進口為主，另一方面低温銀漿因為其較高的電阻率和HJT雙面均需使用銀漿導致銀漿單耗高於PERC。而佈局這一領域的上市公司帝科股份，蘇州固鍀近年來也大舉在行業中作橫向併購，以實現低温銀漿國產化。
中金公司一份研報也提到，目前HJT組件成本仍然高於PERC和Topcon，但HJT可以兼容薄硅片和銀包銅，有較大降本優勢。該機構認為，HJT組件成本有望在2023 年低於PERC，若微晶+薄硅片+少銀方案推進順利，其組件成本仍有較大下降空間。