美國再次狠辣出手

昨日開盤半小時,眾多熱點跑出來刷存在感,半導體、煤炭、糧食、房地產、國產軟件、數字經濟等等,但到了尾盤大半全都被砸了下去。

在眾多機構高喊風格切換,新能源賽道啞火之際,當前A股陷入到了一種困境:沒有任何一個板塊願意挺身而出引領市場情緒回暖,稍微有點拉昇就會被短線資金砸下去。

而在A股迷茫之際,兩大事件也在影響着市場走勢......

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2022年8月26日,美國政府通知英偉達公司,美國政府對其未來出口到中國和俄羅斯的最新兩代GPU計算芯片A100和H100實施了許可證要求。許可證要求還包括未來性能等於或大於A100芯片的相關技術和產品。

8月31日,英偉達出面解釋,“限制出售不等同於斷供”:美國政府已經授權英偉達H100用於出口、再出口和國內轉讓目的的開發;授權還允許公司在2023年3月1日之前繼續執行為A100的美國客户提供支持所需的出口,以及在中國進行的卡維修和服務;此外,美國政府還授權A100和H100訂單履行和物流通過公司的香港工廠直至2023年9月1日。

但直白點説,能不能買到還是要看老美臉色。

消息出來後,引起芯片行業軒然大波,中國芯片行業又被針對了!今早中國商務部在發佈會上譴責美國濫用出口管制措施。

GPU就是常説的顯卡,即圖形處理器,相比CPU,GPU更適合於密集型數據處理,技術壁壘非常高。從整體來看,全球主要市場都被英特爾、英偉達和AMD佔據。目前國產GPU仍處在一個發展的初期。

得到通知後,英偉達與中國的客户接觸,建議使用替代產品,假若替代不足的情況, 公司 可以為客户申請許 可,但不保證 美國政府會為任何客户授予任何豁免或許可,也不保證美國政府會及時採取行動。

中國芯片行業被針對是板上釘釘的事了,而英偉達這次也吃不了好。

此次受影響芯片涉及在中國約4億美元的潛在銷售額,如果中方客户不願購買英偉達的替代產品,或者美國政府不肯授予許可,將使英偉達收入盈利大幅下滑。

消息一出,昨日英偉達開盤直線跳水,盤中一度下挫12.1%,收跌7.67%。

美國再次狠辣出手

從限制14nm以下的半導體設備,到限制3nm以下EDA,再到美國芯片法案簽署,一次次事件證明了,美國的針對只會加速中國芯片的國產化替代。

雖然英偉達的A100和H100是高端型號,針對企業客户,數據中心應用,同性能目前國產無法替代。

但國產高端AI芯片在過去幾年性能也有了較大提升。以寒武紀為例,2018-2021年,寒武紀相繼推出了思元100、270、290、370芯片。持續迭代發展下,2021年,在能耗都在150W的水平下,寒武紀的思元370的算力達256TOPS,與英偉達的A10芯片在同一水平。

總體來説,以寒武紀思元370為代表的國產AI芯片已經具備和英偉達高端AI芯片直接競爭的技術基礎。

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消息出來後,作為“AI芯片”四小龍之一的寒武紀股價應聲大漲,昨日盤中一度觸及漲停,收漲13.93%。今日早盤更是暴力拉昇,收穫20cm大長腿。

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廣發證券對於此番事件表示:

由於政策原因,英偉達高端AI芯片在中國市場銷售的不確定性催化了AI芯片的國產化進程,預計將利好國產AI芯片的銷售。此外,由於供給的不確定性增加,AI計算下游廠商可能重新考慮中、低端AI芯片的採購策略。我們認為,英偉達高端AI芯片出口受限不僅利好高端AI芯片的國產替代,還利好整體AI芯片的國產替代。

目前市場上共有8只芯片ETF,共同跟蹤國證半導體芯片指數。

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(本文內容均為客觀數據和信息羅列,不構成任何投資建議)

2 網售處方藥靴子落地

千呼萬喚始出來,藥品網售新規“靴子”終於落地。

9月1日晚間,市場監管總局發佈《藥品網絡銷售監督管理辦法》,對藥品網絡銷售管理、平台責任履行、監督檢查措施及法律責任作出了規定。各方十分關注的“第三方平台不得直接參與藥品銷售活動”,此次發佈的新規中並未提及。

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生活中,大部分人除了在藥店,還會選擇在網絡進行購藥,但早在2018年監管層面對於“網售處方藥”是禁止的。

在這四年間眾多醫藥企業代表一直與國家藥監局組織周旋,處方藥網絡銷售也歷經了明確禁止、開放探索和有序放開三個階段。昨日發佈的管理辦法,監管部門終於放開了網售處方藥,但與此同時,也有一定限制和要求。

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但總的來説,新規規範梳理市場,也有利於行業出清,更有利於頭部企業釋放動能。

對於互聯網醫療,不少機構看好這一賽道的確定性。財通證券一份研報顯示,2021年國內藥品終端銷售額為17747億元,其中線上銷售額368億元,滲透率僅為2.1%。預計2025年所有終端藥品市場規模達到20761億元,4年CAGR增速4.0%。如果預計零售端的線上滲透率2025年達到19%,對應936億元的線上零售藥品規模。

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目前互聯網醫療代表的盈利模式主要分為由醫往藥走的平安好醫生,及從藥往醫走的京東健康、阿里健康等,尤其後二者,得益於京東、淘寶用户羣體的導流,已經發展成為中國前兩大醫藥電商平台。

值得注意的是,這三大頭部企業均在香港上市。目前市場上港股醫藥行業ETF共有8只,其中規模最大者為恆生醫療ETF。

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一個行業發展一定是從無序到有序,且不可能在無序狀態下得到長期的高速發展。網上買處方藥、開展診療活動,怕的是沒有規則。有了規則,有了賽道,這條路反而好跑,規範這個行業其實也是保護行業。

財通證券表示看好醫藥電商未來受益於處方外流、醫保雙通道機制落地、網售藥品滲透率提升等因素,對行業長期潛力保持樂觀。

本文源自ETF進化論

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