盤後點睛｜技術性反彈過程未了，月底或現二次調整

4月12日，滬深兩市高開低走，截至收盤，上證指數跌1.09%報3412.95點，深成指跌2.3%報13495.72點，創業板指跌2.28%報2719.95點。兩市合計成交7757億元，北向資金在連續多個交易日賣出後重新進場，淨流入43.04億元。

板塊表現方面，有色股出現明顯回落，航空、造紙、券商等大幅走低，家電、建材、化工、軟件等也隨之走弱；鋼鐵、電力成為日內表現最為強勢的板塊，豫能控股、本鋼板塊等多股漲停，農業板塊上漲明顯，華英農業、大湖股份等個股漲停。

新時代證券認為，近期的基金髮行降温將會持續一個季度左右，這是股市二季度的某個時候可能出現二次調整的內在原因。基於對2021年盈利非常樂觀的判斷，該機構認為4月底-5月的某個時候也許會出現二次調整，但幅度可控，過早規避或以非常保守的態度應對二次調整可能會得不償失。短期來看，市場依然處在技術性反彈的過程中。

安信證券認為，A股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防禦為主，整體配置結構要側重於估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對於股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻，並且選股需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉。雖然短期中國CPI壓力不大，但如果大宗商品和重點城市房地產價格繼續上漲，市場將擔憂寬鬆政策加速退出，信用收緊步伐加快，從而對企業盈利和A股估值造成負面影響。預計通脹上行及邊際收緊擔憂將成為下一階段市場的焦點，這將使得A股進一步面臨估值修正壓力。

個股方面，順豐控股大跌9.38%，盤中一度跌停。該股兩個交易日內跌幅已近20%。其披露的業績預告稱，今年一季度預虧9億-11億元，而去年同期盈利9億元。對此，公司董事長王衞表示，公司一個季度沒有經營好，責無旁貸；二季度肯定不會再虧，但全年利潤還不能回到去年同期水平。

安陽鋼鐵則是繼續漲停，這已是該公司連續第四個交易日漲停。國泰君安指出，鋼材需求已超往年平均水平。碳中和並非主題性投資，而是確認了鋼鐵行業過去20年產能擴張週期和產量增長的結束。展望未來十年，當下正是鋼鐵行業新繁榮的起點。壓減粗鋼產量政策大概率嚴格執行，行業或迎來供需缺口。

（經濟導報記者 時超）

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