專家：人民幣升值一定程度上 可抵消大宗商品價格上漲壓力

　　來自中國外匯交易中心的數據顯示，5月26日人民幣對美元匯率中間價報6.4099，較前一交易日上調184個基點。近期人民幣匯率走出一波升值行情，尤其是進入4月份以來，人民幣對美元匯率一路上漲。

　　粵開證券研究院負責人康崇利對《證券日報》記者表示，今年4月份以來，人民幣匯率重回走強態勢，由多方面因素所致。首先，4月份美債收益率和美元指數下行，美國實際利率下行，經濟復甦動能放緩。5月份以來，美國就業疲弱、通脹飆升引發美債收益率和美元指數波動。其次，中國對外貿易的高景氣度、經濟修復和自身綜合實力發展使得國內資產吸引力提升，提高人民幣需求，從而推動人民幣幣值提升。第三，中國產能繼續恢復，今年對美出口有望繼續保持高景氣，貿易順差為人民幣升值提供動力。

　　“人民幣升值是內外因綜合作用的結果，其中內因是主要的，中國經濟基本面恢復向好態勢，特別是外貿形勢持續向好，貿易盈餘保持較高水平，再加上資本持續流入，有力地支撐了人民幣升值。外因方面，美國大規模釋放流動性，美元走向疲軟，不僅造成美元計價的商品價格走高，也促使其他經濟體貨幣被動升值。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者説。

　　值得關注的是，今年以來，大宗商品價格迎來了一波上漲行情，有效應對輸入性通脹成為相關部門工作之一。近日，央行上海總部調查研究部主任呂進中撰文表示，我國作為全球重要的大宗商品消費國，國際市場價格的輸入性影響不可避免。建議堅持穩健貨幣政策，注重進出口平衡，增強匯率彈性，人民幣適當升值，抵禦輸入性效應。

　　“市場存在通過人民幣升值控制輸入性通脹的政策預期。”康崇利認為，目前，我國進口金額的增長主要來自海外大宗商品價格上漲，後續若人民幣繼續升值，預計大宗商品的單價增勢會減緩，甚至出現下降，進而減弱大宗商品價格上漲導致的輸入性通脹以及我國進口企業面臨的成本壓力。

　　劉向東表示，人民幣升值反映了當前經濟發展的基本面，但對於大型開放經濟體來説，人民幣升值在一定程度上能有效抵消大宗商品價格的上漲壓力，但同時對外貿出口形成壓力，而且單邊的人民幣升值還會帶來更多的投機行為和資產價格泡沫，進而引發風險。因此，引導人民幣匯率雙向波動和在合理均衡水平的基本穩定，能形成穩定的市場預期，給內外企業提供穩定的內外環境，降低匯率波動風險對利潤的侵蝕。

　　5月21日，國務院金融穩定發展委員會召開會議時強調，進一步推動匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　康崇利表示，未來人民幣匯率的走勢，將繼續取決於市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，要繼續發揮市場供求在匯率形成的決定性作用，增強人民幣匯率彈性，加強宏觀審慎管理，穩定市場預期，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，夯實人民幣的國際信用基礎。

　　劉向東認為，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，應進一步推動匯率市場化改革，使其有管理的浮動，並根據經濟形勢發展情況促使匯率由市場供求決定，反映國際金融市場變化情況。