外資唱多A股聲浪高 投資佈局重點明晰

　　儘管春節之後，外資機構青睞的A股核心資產遭受顯著回撤，但是從近期發佈的二季度市場展望來看，外資機構對中國資產長期看好的態度不改。不僅如此，更有機構認為，A股市場經過連續調整，入市良機已現。 

　　緊盯貨幣政策走向 

　　隨着中國經濟復甦持續推進，通脹走勢以及與之相關的貨幣政策走向，成為外資機構關注的焦點。 

　　富達國際亞太區首席投資官Paras Anand發表2021年二季度展望時表示，2020年中國並未推出大規模寬鬆的貨幣政策，也沒有像其他國家那樣採取大規模的財政刺激政策。因此，2021年富達國際預計中國會通過支持研發創新、扶持先進製造業、開放金融市場等舉措來提升經濟增長質量，固定資產投資預計不會大幅增加。 

　　先鋒領航表示，中國政府可能會調整政策，以控制債務與國內生產總值比率的增加，同時避免金融泡沫出現。該機構預計，隨着經濟活動進一步正常化，中國核心消費者價格指數增速或在二季度有所上升。近期大宗商品價格的上漲雖然有可能會反映到生產者價格中，但對消費者一端的傳遞效應有限。 

　　安本標準投資管理表示，中國目前是全球第二大經濟體，增長速度持續明顯高於其他主要市場。在投資、製造業與出口的帶動下，中國2020年GDP增速為2.3%。這表明中國是最早擺脱新冠肺炎疫情影響的經濟體，並以成功的措施控制了第一波與後續幾波疫情。 

　　瑞銀證券A股策略分析師孟磊表示，由於擔心貨幣政策邊際收緊，投資者的風險偏好或維持低位，股票市場的成交活躍度短期內或繼續下降。 

　　中國資產配置價值凸顯 

　　貝萊德近日表示，將對中國資產採取戰略性資產配置，並認為近期A股市場入市良機已現。 

　　貝萊德表示，中國在全球經濟復甦及政策正常化進程中保持領先，但近期由於市場擔心通脹上升，導致A股市場熱度驟減。同時，美國國債收益率上升對全球風險資產構成壓力。不過，在市場調整後，入場良機已經出現。 

　　Paras Anand則認為，全球股市可能持續輪動，高價成長股的表現或落後於其它板塊，前期累計漲幅較大的成長股後市表現可能較弱。包括中國在內的亞洲債券市場將持續承壓。由於實體經濟通貨膨脹壓力抬升，預計債市會持續承受壓力。該機構表示，2021年二季度，對於包括中國在內的亞洲市場來説，資產估值的重要性凸顯。 

　　孟磊表示，一方面，近期A股市場的行業與主題輪動速度加快，各類主題輪番登場，包括碳中和、輕工製造、國產服裝、旅遊、抱團股等。另一方面，這些主題表現的持續性卻不強。市場的短期熱點跟隨着新聞熱點變化而迅速切換。這説明當前市場尚未找到適合在現階段介入並進行中長期投資的主題，也從側面説明現在市場整體風險偏好較低。