智通港股解盤(09.09) | 再遇監管

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

股市最怕的就是政策風險，這個是很難提前預料的，尤其是港股受到的影響更大，因此兩地走勢可以看出，A股影響不大，但港股確是一地雞毛。

昨日晚間出了重磅利空，中央宣傳部、國家新聞出版署有關負責人約談騰訊等遊戲企業和平台約談，強調各網絡遊戲企業和平台要嚴格落實通知各項要求，不折不扣執行向未成年人提供網絡遊戲的時段時長限制，不得以任何形式向未成年人提供網絡遊戲賬號租售交易服務。同時，要加強網絡遊戲內容審核把關，嚴禁含有錯誤價值取向、淫穢色情、血腥恐怖等違法違規內容，堅決抵制拜金主義、「娘炮」、「耽美」等不良文化。要自覺抵制不正當競爭，防止過度集中甚至壟斷。

約談內容本身沒什麼新意，還是老生常談的各種規範，不過，給市場的反饋就是又在加強監管，對遊戲類、平台類個股造成了較大沖擊。特別是騰訊(00700)影響很大，今天直接放量下跌了8.48%，這個跌幅很罕見。

騰訊本身也有利空，其重磅手遊“英雄聯盟手遊”在官方微博帳户公佈，決定增加一輪限量測試，代號“金克絲”，測試於9月15日啓動，並延續至國慶假期後。具體時間還不確定，這意味着該款重磅手遊推出遇到了障礙。鑑於情況發生了變化，瑞信發表報告表示，更新了該行亞太區焦點股份名單，決定剔出騰訊及ABB India(ABB.BO)。該行指剔出騰訊，是基於公司面臨監管風險。

不過國內券商依然力挺騰訊，中信證券近日發表報告表示，騰訊(00700)旗下各項核心業務目前仍保持穩健。認為騰訊在海外遊戲、微信生態等領域仍具有較強的產品優勢和發展空間，並且在元宇宙、內容IP等佈局均具備長期價值，同時積極地加大在ESG(環境、社會及管治)領域、雲業務以及創新內容等投入以保持長期可持續發展的動力。短期來看，由於對監管層面達到何種程度處於未知狀態，恐怕還要再度探底。但中長線龍頭地位及公司的成長性並不會因為政策而發生根本性的改變。

北京時間週四晚間歐洲央行將公佈最新利率決議。當前歐洲經濟良好通脹飆升，歐元區8月通脹同比升幅3%創十年最高，高於歐洲央行2%的目標，也高於路透預測的2.7%。通脹的壓力勢必會給歐洲央行決策者帶來很大壓力。如果央行在9月會議上維持資產購買不變，那麼歐洲央行就需要給出讓市場和消費者能接受的理由。因此，包括德國、荷蘭央行行長呼籲早日縮減歐洲量化寬鬆工具PEPP。歐洲如果提早啓動收縮的話，那麼對美聯儲接下來9月的政策會有影響。再結合昨日提到的美國大行對美股的看空言論，殺傷力不容小覷。

還有就是海通證券(06837)大跌5.54%，公司涉嫌違法違規，遭證監會立案調查。券商板塊作為市場的旗手，被調查多少會影響多頭情緒。

市場再度轉向週期板塊，主要集中在鋼鐵、煤炭、水泥、燃氣等板塊。週期股的漲升，主要是供給端的萎縮，導致產能與需求的錯配，進而引發產品價格上漲。業績層面的明顯改善是主要邏輯。當前週期板塊的產業邏輯和盈利情況是好於2016年-2017年的，這是一種認知上的預期差。因為在大環境轉向碳中和的背景下，這類傳統行業的產能不斷壓縮是大趨勢，因此，供給端肯定是偏緊的，而需求端依然旺盛，在清潔能源還不能彌補缺口的背景之下，傳統能源依舊是市場的主流，反而造成了另外一種的“稀缺”。具體品種如9月金股的鞍鋼股份(00347)、9月金股的中國建材(03323)、西部水泥(02233)。還有疊加海外供給緊張的中國鋁業(02600)、紫金礦業(02899)，煤炭機械類的鄭煤機(00564)。

另外一個層面，清潔能源作為市場未來的方向，當然也是長期方向，今天市場主要炒作的是核電，如中廣核電力(01816)、中廣核新能源(01811)，其它帶清潔能源發電的都值得關注。如華潤電力(00836)、龍源電力(00916)。

9月8日，農民日報刊發中央農辦主任，農業農村部黨組書記、部長唐仁健署名文章《全力以赴推進種業振興》。農業作為國家重要重要的安全保障，已經提升到了新高度，農業的振興離不開化肥和農機。國家發展改革委印發《關於緩釋肥料等執行農用化肥鐵路優惠運價政策的通知》，將主要用於農業大田作物生產的緩釋肥料等8個新型肥料品種納入實行鐵路優惠運價的農用化肥品種目錄。相關個股中化化肥(00297)、中國心連心化肥(01866)，農機龍頭是第一拖拉機(00038)。

整體看，A股的走勢相當穩健，而港股主要是權重股拖累了指數，從這個意義上來説，港股也沒什麼好恐慌的。