貴州茅台身後的機構股東（“金主”），出現不同尋常的變化。
作為A股第一高價股，貴州茅台前十大股東有兩家名不見經傳的私募，背景身份甚是神秘，重倉押注近三年時間。
近乎單票式的押注，隨着貴州茅台市值不斷攀升，這兩家機構躋身百億私募陣營。
最新披露的三季報中，兩傢俬募握有的茅台籌碼刷新歷史新高。與此同時，貴州茅台的股東户數也創出新高。
一個疑問來了，兩傢俬募手中的籌碼從何而來？
其中一傢俬募的官方備案信息，更出現了微妙變化······
股東户數創新高
截至2021年9月30日，貴州茅台公司股東户數為17.53萬户，較二季度末增加2.9萬户，增幅19.82%。
從上圖可以看出，2020年貴州茅台股東户數曾有波動，但今年前三個季度一直保持環比增加，最新數據更創下上市以來總户數新高。
今年2月和6月，茅台股價曾有兩次明顯下跌。截至9月30日，茅台股價年內跌幅為4.4%。
這意味着，出現一定規模逆勢抄底的投資者，因此股東户數創出新高。
兩位“私募金主”加倉
自2018年末開始，有兩家股票私募分別進入貴州茅台大股東行列，分別為：瑞豐匯邦資產管理有限公司（以下簡稱“瑞豐匯邦”）、金匯榮盛財富管理有限公司（以下簡稱“金匯榮盛”）。
最新三季報中，兩傢俬募的出手力度頗大。
上述兩家機構均大幅加倉，金匯榮盛和瑞豐匯邦的基金持股量分別為561.8萬股和510.3萬股，環比增幅均超10%。
這兩家機構股東“抄底能力”突出。瑞豐匯邦和金匯榮盛分別於2018年四季度和2019年二季度進入茅台十大股東，並停留至今。
更為重要的是，二者最新持股量也創下歷史新高。
年內茅台股價下滑之際，金匯榮盛三號私募基金的持股市值超過百億，瑞豐匯邦的單隻產品持倉規模達93億元。
由於私募基金持倉明細並不對外披露，我們無法得知上述兩隻基金是否單票押注茅台。
然而，在證券類私募中，甚少見到基金產品持有個票的市值能超過百億規模，因為過度押注一隻個股，將產生不可估量的投資風險。
據公開資料，三季度末金匯榮盛只出現於貴州茅台大股東名單中，瑞豐匯邦的產品還位列中國神華的大股東名單。
此外，還引申出一個“矛盾”：兩傢俬募如此大手筆地在市場拿籌碼，但茅台股東户數也同時增長。
梳理公告，下半年茅台並沒有增發配股的公告。僅在9月9日出現一份股權變化的公告，即貴州省國資委將其持有的茅台集團公司10%股權無償劃轉給貴州金融控股集團。
兩傢俬募有何背景
資事堂發現，金匯榮盛和瑞豐匯邦均為廣東地區私募。
其中，金匯榮盛成立於2015年，法定代表人為張玲，曾先後任職於安徽省税務局涉外税務管理處、大鵬證券、聯合證券和南方基金。副總經理丁朝宇曾在安徽省無為縣財政局、中保信託、長城證券、聯合證券等機構任職。目前，這傢俬募員工人數為8人。
瑞豐匯邦成立於2014年12月，旗下員工人數為23人，法人為王浩佳（曾任職於東莞證券），總經理為鄭松有（國際貿易、公務員、券商從業背景），合規風控官為黃行勇（曾任職於第一創業證券、中信期貨）。
最新規模跌落百億
頗為奇怪的是，中基協備案系統中，金匯榮盛的規模已經萎縮，目前“僅”有10億-20億元規模。此前一直為百億規模私募。
此外，瑞豐匯邦的備案規模也萎縮，目前處於20億元-50億元區間。
雖然今年茅台股價有下滑，但兩家機構買入十大股東的基金，持倉市值一直未低於80億元。
我們從兩隻基金產品的淨值曲線中，找到了答案。
據私募排排網，金匯榮盛三號基金和瑞豐匯邦三號基金，
同時在今年8月20日出現近三年最大回撤。
其中，金匯榮盛三號的回撤值高達51%。
瑞豐匯邦三號出現35.5%的最大回撤值。
巧合的是，今年8月20日茅台股價觸及年內股價最低點。
兩傢俬募面對如此大的回撤，在三季度依然加倉運作，無法確定是8月20日之前還是之後。
旗下基金業績差異大
另據私募排排網，截至10月15日，金匯榮盛旗下多隻基金業績差異明顯，最低的年內收益為-13%，最高達到60%。
瑞豐匯邦旗下基金，也出現了類似情況。年內收益最高的產品達到38%，而年內最低收益為-5%。
與許多百億私募不同，上述兩傢俬募對旗下產品“分類對待”，並不是採用複製策略進行運作。