3月2日美股收盤，小鵬收盤重挫11.27%，收於31.5元；而蔚來和理想的跌幅，也超過8%。
這已經不是近期的首次大跌。自去年年末開始，造車新勢力三巨頭的股價就陷入集體下挫。
譬如理想，自去年12月開始，其股價大幅回落。截至3月2日收盤，累計跌幅已超過了46%。
小鵬汽車的下跌幅度更大。其股價自去年12月以來累計跌幅已經超過了55%，是三大造車新勢力中跌幅最大的一家。
巨漲之後劇跌，有人説這是“泡沫將破”的前兆，又有人説這是華爾街“惡意做空”，還有人説這只是“短期調整”。
那麼，在這場大幅回落背後，到底有何隱秘？真的是造車新勢力“風光不再”？還是華爾街開始“割韭菜”了？
（1）造車新勢力，是泡沫將破還是前景不明？
就如標題所言，這或許是資本市場提到最多的兩種方向。
事實上，在2月上旬，高瓴資本高調公佈已經清倉了持有的理想、小鵬、蔚來三家公司的全部股份，更表示對造車新勢力未來持“不樂觀”的態度。
作為國內最早關注並投資造車新勢力的機構，高瓴資本的撤離無疑影響了很多投資者的信心，更讓這種“不樂觀”的想法依然在市場上迅速蔓延。
那麼，造車新勢力近期的暴跌，就是這股情緒所致嗎？
這或許要從兩個方面説起。去年，造車新勢力股價一路看漲的背後，有兩個重要的基本面支撐點：一是銷量的增長，二是財務數據的改觀。
從銷量來看，雖然三家造車新勢力都不斷上升，但其在售車型仍然十分有限。
譬如理想和小鵬均依賴於一款主銷車型，抗風險能力較弱。
投資機構分析，將三家的股價與各自的基本面進行比較，理想和小鵬看上去“泡沫”更多，尤其是小鵬，當前股價大約相當於2021財年銷售額的18倍。
因而，在特斯拉有可能發起的價格戰威脅之下，小鵬處境堪憂。而理想，則是對增程式電動車的前景有所疑慮。
或許正是基於此，資本市場認為，小鵬和理想面臨着銷售表現不及預期的“潛在威脅”。
中長期而言，造車新勢力的發展格局並不清晰，根基尚不穩定。因而，造車新勢力股價有調整“去泡沫”也屬正常現象。
同時，資本市場的“跑路”，不僅是由於造車新勢力的“基本面”，更是中國新能源市場的變化——傳統車企的“大舉進攻”。
事實上，自2020年起，包括長城（歐拉）、吉利（幾何）、北汽（ARCFOX）、上汽（R）等企業，都在通過新設品牌的方式進軍新能源汽車市場。
就如五菱宏光MINI，上市兩月銷量便碾壓特斯拉。
面對這些強勢的競爭對手，理想、小鵬和蔚來即便是再有品牌壁壘和消費者心智優勢，其市場地位也會難免受到衝擊。
綜合這些因素，資本在此時選擇懷疑並“暫時退場”，也是有充分理由的。
（2）“資本”只是其一，“市場”才是關鍵
在資本市場，股價肯定存在短期波動的可能性，這隻能代表資本的選擇。
當然，對於造車而言，資本是必須的，但只有資本也不一定能成功，因為需要多少資本是沒有定論的。
如果戰略不當或者團隊不行，再多的資本也不可能取得成功。
關鍵還是要在正確的階段，做正確的事情，採取正確的經營策略。
而品牌及市場方向則是最重要的。當然，僅僅造勢也不行，短期可以玩“虛”的，但長期必須玩“實”的。
造車本質上還是面對C端的，需要滿足客户需求，以市場為中心。
目前蔚來、小鵬和理“初步成功”，畢竟它們都有一個目標羣體的畫像。
接下來，只要根據這個目標羣體的需求來設計產品，並且針對性營銷，能夠發展獲得一定的市場空間。
但是，隨着各大造車新勢力與傳統車企把電動汽車從低到高的市場空間瓜分得差不多之後，競爭將會越來越難，只能搶佔其他品牌的份額。
當然，資本的手段是一個捷徑。風險投資或者IPO確實可以在不同階段給予資金支撐，但資本風口有周期，蔚來即便是在IPO上市之後也遭遇了生存危機，最終還是客户是否買單。
對於造車新勢力而言，生產出來也不難，少量銷售也不難，但關鍵是批量銷售。這對品牌打造及市場建設的要求非常高，是對造車新勢力綜合能力的考驗。
換言之，造勢容易，造車難，賣車才是“難上加難”。
（3）功夫拍案
在目前的美股市場上，佔據先發優勢、成本優勢，且樹立了科技品牌調性的特斯拉，市值已經遠遠超過了“造車新勢力”們的總和。
如果從燃油車發展的歷史進程來看，這是不可持續的現象。
消費者對汽車的多樣化需求，將會隨着新能源汽車產業的發展，譬如中國市場的高低端“兩極分化”。
而需求被不斷地釋放和激發出來，這或許是對造車新勢力們更有利的局面。
當然，這也有個前提，造車新勢力需要保持競爭力，不要在競爭中過早“出局”。
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