週期股高位分化明顯 新能源方向確定性高做多基礎好
作者|趙玲 編輯|wjx
行業研報看不懂、行業趨勢不會把握……不用擔心，“巨·研究”來幫助。每月月初和月中，這裏有全行業的透析，用簡單通俗的語言，讓你對行業全盤掌握；
摘要：
從2021年中報來看，有色金屬、鋼鐵等十大行業景氣度高。
電子行業機構關注度最高。電子、基礎化工、公用事業為機構調研前三；
週期股高位分化明顯 新能源方向確定性高做多情緒好
第一部分：行業景氣度綜述
申萬二十八個一級行業中，從2021年中報、2020年中報、2019年中報對比來看，有色金屬、鋼鐵、電氣設備、輕工製造、電子、機械設備、食品飲料、汽車、國防軍工、醫藥生物十大行業景氣度高。
由於2020年疫情影響，中報部分行業業績大幅下滑嚴重，導致2021年這些行業由於低基數中報業績呈現大幅增長，比如2020年業績下滑最高的交通運輸行業，2021年業績增幅居前，但對比2019年中報來看，行業景氣度尚不如有色金屬等行業。因此我們從2019年對比來看，行業營收與淨利潤紛紛實現兩位數增長的行業有有色金屬、鋼鐵、電氣設備、輕工製造、電子、機械設備、食品飲料、汽車、國防軍工、醫藥生物。
其中，有色金屬板塊表現最為突出，2020年度營收與淨利潤實現14.74%與132.8%的超過兩位數增長，2021年一季度景氣繼續向好。電氣設備板塊延續2020年三季報的高增長態勢。
最新行業市盈率顯示，電氣設備、休閒服務、鋼鐵、食品飲料、醫藥生物等板塊市盈率超過中位值，估值在偏高區域；紡織服裝、國防軍工、汽車、計算機等板塊估值逼近中位值；建築裝飾、通信、農林牧漁、房地產等板塊估值遠低於中位數，存在估值迴歸需求。
第二部分：近半月申萬行業及重點跟蹤行業動向概覽
行業機構調研家數
近半月，機構調研家數最多的前五大行業分別為電子、基礎化工、公用事業、計算機、農林牧漁。與上期機構調研行業前五名對比來看，電子、公用事業、農林牧漁、計算機板塊機構關注度提升，機械設備、家用電器板塊機構關注度下降。總體上，機構關注度較上期提升的板塊有電子、公用事業、農林牧漁、計算機、輕工製造、電力設備等；關注度較上期有所下降的板塊有機械設備、家用電器、汽車、醫藥生物等。
行業表現
從市場表現來看，10月份前半個月，兩市呈現結構性行情，汽車、休閒服務、食品飲料、銀行、通信、有色等板塊漲幅居前，鋼鐵、採掘、建築裝飾、化工、房地產等板塊跌幅居前。總體來説，這樣的分化結構沒有明顯的風格特徵，呈現出結構性行情的特點。
資金表現
10月份前半個月，北向資金淨流出10.74億，日均淨流出2.68億，與上期日均流入3.39億相比，出現明顯的轉變，顯示出相對謹慎的態度，值得投資者警惕。
巨豐重點跟蹤行業要聞動態
科技領域
1.全球半導體級硅晶圓出貨量屢創新高
根據 SEMI 數據，2021 年第二季度全球半導體級硅晶圓出貨量達 3534 百萬平方英寸，同比增長 12.1%，全球半導體級硅晶圓出貨量屢創新高。
消費領域
2. 9月新能源車銷量繼續火爆
據中國汽車工業協會，中國9月份汽車銷量206.7萬輛，同比下降19.6%，環比增長14.9%；1-9月累計汽車銷量1862.3萬輛，同比增長8.7%。9月份新能源汽車銷量35.7萬輛，創歷史新高，同比上漲148.4%，環比增長11.4%。1-9月份新能源車滲透率提高至11.6%。
中汽協表示，2021年9月，芯片供應略有緩解，但仍然不能滿足生產需要，再加之去年同期基數較高，因此當月汽車產銷環比上升，但同比下降。此外全國多個省份實行的有序用電政策也對汽車生產帶來了一定影響。本月新能源汽車產銷再創新高，並超過35萬輛，1-9月滲透率已提升至11.6%。此外，本月汽車出口同比也繼續保持高速增長。
金融與經濟領域
3. 美9月非農就業數據疲弱
美國當地時間10月8日公佈的9月非農就業數據意外疲弱，僅新增19.4萬人，不僅大幅低於市場預期的50萬人，也是今年以來的最小增加值。
4. 中國9月社融增量2.9萬億，M2同比8.3%
中國9月社會融資規模增量2.9萬億元，預估為30500億元，前值為29558億元。中國9月M2貨幣供應同比8.3%，預期8.2%，前值8.2%。
5. 中國9月CPI為0.7%，PPI為10.7%
中國9月居民消費價格（CPI）同比上漲0.7%，預期0.8%，前值0.8%；中國9月工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲10.7%，創1995年以來最高，預期上漲10.5%，前值上漲9.5%。
6. 中國9月社會消費品零售總額同比增長4.4%，預期為3.5%
中國9月社會消費品零售總額同比增長4.4%，預期3.5%，前值2.5%。1—9月份，社會消費品零售總額318057億元，同比增長16.4%，比2019年1—9月份增長8.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額285992億元，增長16.3%。
第三部分：板塊機會點評
1、全球半導體維持高景氣 下游應用出現分化
由於5G、智能汽車等下游市場發展迅速，預計2030年全球半導體產業規模將超萬億美元。國際半導體協會預計，2022年全球前端晶圓廠半導體設備投資總額將創近1000億美元的新高，也為全球半導體設備帶來機會這對於處於國產替代發展浪潮的國內的半導體設備材料帶來機會。
全球半導體總體維持高景氣，不過板塊內出現分化。對於科技股重點關注公司具備核心技術，且與國際差距逐漸縮小、國內業務提升空間大、盈利預期好且穩定、估值合理的科技股。
近期科技股總體表現相對較弱，原因有二：一是科技股雖然高增長，但依然是高估值狀態，因此在對成長股不友好的環境中，性價比不高；二是科技股存在的大基金減持現象，使得板塊往往成為利空焦點，情緒上的利空造成股價的走低。不過，10月份，在三季報披露之後，國內宏觀流動性邊際向好的情況下，科技股目前的低迷態勢有望得到改善。
2、可選消費表現優異 必選消費遭遇重挫 總體呈現左側佈置機遇
9月份新能源汽車滲透率進一步提升，並銷售量繼續呈現火爆的局面，對於相關板塊和個股進一步提振。從全球看，新能源汽車正處於從10%的滲透率向20%滲透率提升的快速發展期，板塊機會確定性高。
對於跨週期資產如食品飲料、醫藥大消費板塊，優質標的作為核心資產在深度調整後估值大幅降低，然而目前由於市場悲觀情緒，一直處於估值出清的階段。不過，醫藥及白酒等食品飲料板塊業績向好局面不變，因此估值出清接近尾聲。週末由於白酒股”消費税改革“消息發酵以及全球持有茅台最多的基金對其大幅減持的利空影響，10月18日，白酒板塊遭遇重挫，此波調整後或迎來較好的低吸機會。建議投資週期在一年以上的投資者，可重點關注業績良好的核心資產標的，當前，我們認為優質核心資產已經進入左側配置的較好的時機當中。
3、週期股出現分化，震盪中築頂態勢越來越明朗
由於經濟復甦，供給受限，價格上行的週期性板塊中報業績向好，且由於估值不高，今年以來受到資金追捧。近期，週期板塊出現高位分化，我們此前表示，近幾個月，PMI持續下滑，顯示覆蘇明顯的放緩跡象，下游需求並不強勁的情況下，目前受熱捧的週期品種量價是否維持中報的強勁，值得懷疑，因此短期持續熱捧，不排除加速趕頂，建議謹慎。9月下旬，A股週期股出現大幅調整，板塊之間出現明顯分化。順週期品種中，對於中長期發展趨勢明確的光伏、風電、新能源汽車等板塊及核心標的確定性高，可長期跟蹤。而對於週期性較強的大宗商品領域，我們建議保持謹慎，多一份其強烈週期性的謹慎。
總體來説，科技、消費、順週期、週期等幾大板塊，目前市場並無明確的主線。短期來看，順週期中的新能源方向由於未來確定性更強，且發展勢頭良好，因此市場做多情緒和做多基礎較為牢固。而消費股由於上游成本抬升，在經歷估值殺之後，業績殺的預期存在，使得板塊一直較為低迷。長期來看，消費股盈利穩定，估值出清後長期配置價值凸顯，科技股現階段受流動性情緒抑制需要控倉，長期方向明確的新能源標的要注重性價比。
來源：好股票
作者：趙玲 執業證書：A0680615040001
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