#比亞迪#
汽勢Auto-First|張馳
最新公佈的比亞迪今年一季度財報喜憂參半：營收創歷史新高的同時，歸屬母公司淨利潤相比2019年下滑較大，汽車業務並未完全實現自我造血功能。從4月份開始，比亞迪全系新能源汽車開始搭載刀片電池，並啓動外供，電池裝機市佔率呈現的下滑態勢或就此扭轉。
一季度比亞迪新能源汽車累計產量5.56萬輛，同比增長149.22%；累計銷量5.47萬輛，同比增長146.72%。其中最為亮眼的是去年推出的高端電動車漢EV，1-3月份累計銷售2.13萬輛，成為自主品牌高端電動車僅次於特斯拉Model 3的強勁產品。
來自中汽協的數據，今年一季度新能源汽車產銷分別達到53.3萬輛和51.5萬輛，同比分別增長3.2倍和2.8倍。從產銷上看，比亞迪一季度的產銷數據明顯低於大盤增長。
報告顯示，比亞迪實現營業收入409.92億元，同比增長108.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.37億元，同比增長110.73%。但其中政府補貼為4.43億元。比亞迪一季度營收雖然創下了歷史新高，但從歸母淨利潤來看，今年處於較低的水平。拋開2020年疫情因素，和2019年相比，今年一季度比亞迪淨利潤出現較大幅度下滑。整體來看，比亞迪近些年的歸母淨利潤受補貼退坡、原材料價格上漲等因素影響，波動較大。
2020一季度公司營業收入中，比亞迪電子營收198.9億元，比亞迪汽車、電池及其它業務收入約211億元，比亞迪電子Q1淨利潤約8.08億元。粗略測算，比亞迪汽車、電池及其它業務虧損5.71億元。從一季度淨利潤貢獻來看，比亞迪電子起了帶動作用，而汽車、電池等業務拖了後腿。電池裝機量3GWh,市佔率同比下滑4.5%。比亞迪新能源汽車從4月份開始全面配備刀片電池，同時啓動刀片電池外供，據汽勢Auto-First瞭解，刀片電池已開始向全行業外供，後續比亞迪電池方面的優勢會進一步顯現，同時對於新能源汽車銷售也會起到間接促進作用。
期間費用率下降6.7%，費用管控效果顯著，營業成本大幅上升121.1%，經營性現金流大幅下降。
公司2021一季度營業成本358.3億，同比增長121.1%，高於營業收入108.3%的增速，導致毛利率下降5.1%。期間費用率為10.3%，較去年下降6.7%，費用管控效果顯著。經營性現金流大幅下降97.1%至1.4億。預計去年同期，防疫物資現金流較好，導致基數較高。
比亞迪在新能源汽車領域入局較早，有先發優勢，在電池、芯片、混動技術領域都有深入佈局。但完全實現自行造血還有一段路要走。比亞迪的現狀是新能源汽車全行業的縮影。在市場優勢沒有真正形成時，過熱的資本介入，讓行業內外都產生了欣欣向榮到錯覺。