貝索斯甩鍋飛天，亞馬遜迎來拐點

北京時間7月30日早間，亞馬遜發佈了2021財年第二季度財報。報告顯示，亞馬遜第二季度營收1130.80億美元，同比增長27%，不計入匯率變動的影響為同比增長24%；淨利潤77.78億美元，同比增長48%。但這兩項數據均低於此前分析師預期的1152億美元和78億美元。

作為貝索斯卸任CEO後的首份財報，亞馬遜Q2的營收增長率正從疫情高點向下減速，尤其電商業務增速乏力。亞馬遜同時預估，第三季度營收將介於1060億至1120億美元之間，展望中值為1090億美元，同比增長達到13.4%，但同樣低於分析師預期的1192億美元，這也將是亞馬遜過去十年來最慢的季度收入增速。這樣的表現和預期，也推動亞馬遜盤後股價大幅下跌逾6%。

亞馬遜CFO布萊恩·奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）在財報電話會上稱，較低的增速主要是因為去年的基數太高，但他同時預計未來幾個季度的營收增長率將繼續放緩。

從此次財報透露的信息看，亞馬遜如今不僅是營收增長的放緩，還有公司盈利能力的下滑，同時還有履約物流成本和人力成本的上升，這都是新任CEO安迪·賈西(Andy Jassy)將要解決的問題和挑戰。

在亞馬遜公佈的Q2財報中，除了整體營收增長外，投資者也更加關注其核心電子商務業務的增長趨勢。

亞馬遜財報顯示，第二季度淨產品銷售額為580.04億美元，同比增長15.4%；淨服務銷售額為550.76億美元，同比增長42.4%。

按照地域劃分，北美地區依然是為亞馬遜全球最大分市場。二季度中，北美部門（美國、加拿大）的營收為675.50億美元，同比僅增長22%，遠低於去年同期43%的增速，營收佔比從62%下降到60%。而國際部門（英國、德國、法國、日本和中國）營收為307.21億美元，同比增長36%，營收佔比從26%上升到27%。

按照服務和業務類型劃分，亞馬遜第二季度來自於電商的營收為531.57億美元，與去年同期的458.96億美元相比增長16%，不計入匯率變動的影響為同比增長13%，這個增速已經創下了2019年以來最低，也大大低於分析師預期的573.5億美元。

去年二季度，由於全球消費者在新冠疫情爆發後湧向網絡購物，亞馬遜電商營收增長率達到了49%。但今年二季度，受倉儲空間以及物流網絡有限的影響，再加上如手套、清潔消毒用品、電腦屏幕以及居家隔離等相關物品需求的減少，導致電商業務的增速明顯放緩。

奧爾薩夫斯基稱，去年同期美國消費者被迫居家，他們依靠網絡零售來滿足日常所需。不過如今在歐洲和美國，消費者已經完全可以走出家門，沒有了居家令限制，他們可以做購物之外的很多事情。“未來幾個季度，亞馬遜的銷售增速都將處於較低水平。”

此前，亞馬遜在疫情期間的收益來自增加了更多的Prime會員，這些會員通過支付月費或年費，以換取運費折扣和其他優惠。有數據統計顯示，截至6月底，亞馬遜在美國擁有1.53億Prime會員，較上年同期增長25%。Prime會員在亞馬遜的購物頻率更高，在網站上的花費是非Prime會員的兩倍左右。

值得注意的是，此份最新財報也包括了亞馬遜每年的Prime Day會員促銷活動。去年，這一通常於每年7月（三季度）舉行的會員日因疫情被推遲到10月（四季度）進行。而今年Prime Day會員大促活動安排在6月進行，也被認為是有助於抬高二季度業績。

奧爾薩夫斯基表示，今年二季度的Prime Day非常成功，營業額打破了去年創下的記錄。摩根大通估計，這場活動在今年可能帶來84億美元的收入，比去年增長了12%。不過，美國銀行認為這次Prime Day活動，銷售額同比增速疲軟。美國銀行預計，Prime Day的GMV同比增長7%，達到95.5億美元，佔2021年第二季度總GMV的5.5%，該增幅低於正常水平，但仍足以支撐第二季度的GMV實現強勁增長。

不過，Evercore ISI擔心華爾街對其三季報過於樂觀，畢竟今年Prime會員日提前到第二季度完成，去年下半年業績較好會持續抬高基數效應、增加同比比較的難度。MKM Partners也稱，隨着美國抗疫失業救濟金於9月到期失效，對電商前景的質疑令亞馬遜今年股價表現不如谷歌和Facebook。

亞馬遜二季度AWS雲服務營收為148.1億美元，同比增37%，超過分析師預計的142億美元。但該業務利潤率為28.3%，系疫情以來最低水平，業內也擔心已經觸頂。

奧爾薩夫斯基在財報電話會上表示，AWS的利潤率面臨着巨大的下行壓力，受到很多不可控因素的影響，比如業務的增長，服務器和銷售效率的提升等，這些都是積極的因素。除此之外，還有市場價格方面的影響，比如和一些比較大的供應商簽了長期合同，但是市場價格下跌了，價格的浮動會影響利潤率的變動。還有全球範圍的擴張，需要對銷售團隊和當地基礎設備建設進行投資，這都會增加支出。

但奧爾薩夫斯基也提到，對AWS二季度的利潤率還是感到滿意，而且利潤率還會隨着投資增加而反彈，我們也會非常努力擴展業務，高效運營資產。”疫情打擊到了很多行業領域，但AWS也幫助很多客户實現了快速擴張，比如迪士尼plus和Netflix，還有很多新的客户簽了訂單，我們也很高興可以幫助他們從長期推進雲計算進程。“

據Q2財報顯示，AWS宣佈與多家大客户合作，包括：瑞士電信(Swisscom)、貝爾加拿大公司、蒙特利爾銀行金融集團(BMO Financial Group)、哥倫比亞最大的銀行Bancolombia、法拉利(Ferrari S.p.A.)等。此外，AWS和Salesforce宣佈大幅擴展其全球戰略合作伙伴關係，強強聯合，擴大生態建設能力。

根據市場研究機構Canalys 4月報告，2021年第一季（1~3月），全球雲計算基礎設施服務市場規模年增35%至418億美元，首度突破400億美元大關。亞馬遜AWS以32%的營收市場佔有率位居龍頭，其次是微軟Azure的19%，Google Cloud以7%名列第三。

但AWS、Azure、谷歌雲等雲服務提供商之間的競爭也在繼續加劇。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）日前稱，美國國防部計劃向亞馬遜和微軟徵求新合同提案，並稱它們是唯一能夠滿足其需求的雲服務提供商。但是，美國國防部也表示將繼續進行新的市場研究，考察谷歌、甲骨文、IBM等雲服務商是否也能滿足其要求。

在整體營收增速下滑的同時，資本市場也擔心亞馬遜運營成本的上升，對未來業績增長產生更大的壓力，比如物流履約成本的增加，這包括新設施的建設以及倉庫面積的增加，另外還有勞動力市場變化所造成的員工成本支出加大。

對於物流成本過高的問題，奧爾薩夫斯基稱，二季度進一步升級了物流能力，隨着物流網絡的逐漸成熟，過去的兩年裏亞馬遜的零售和FBA第三方物流業務翻了一番。但市場對我們物流業務的需求是很高的，公司也一直在加強這方面的投資以滿足市場的需求，導致二季度末資本支出和設備租賃費用年度同比上漲74%，去年同期則為38%。

隨着市場需求的上升，今年下半年亞馬遜還會進一步擴張，以逐步提升整個物流系統的能力。”2021年我們還會進一步加大在歐洲市場的投資，完善物流交通網絡的佈局，以提供更及時的配送服務，尤其是’當日達‘業務。“

但物流系統的擴大，也必然會產生更多額外的員工招聘和培訓成本，以保證物流配送和貨物挑揀中心可以有條不紊的運行，而這些投入的正效益需要在很多年後才能看到。與此同時，亞馬遜在工資開支壓力也在逐漸增強，由於招聘市場競爭激烈，公司會在員工激勵方面做出更多，而想要留下這些團隊骨幹是需要不少的投入的。另外，第三季度受到多個因素的組合影響，比如經濟增長、商業復甦和政府在一些方面的扶持，也可能會極大影響就業市場，但三、四季度亞馬遜會僱傭更多的新員工，這讓工資支出的壓力還會繼續存在。

截至第三季度末，亞馬遜在全球僱傭了133.5萬名員工，同比增長52%。在第一季度僱員人數小幅下滑後，亞馬遜員工人數創下歷史新高。

近兩年，亞馬遜把增長作為首要任務，而隨着國際業務營收的持續上升，也需要進一步繼續加速在海外市場的投入。比如從上個季度開始，葡萄牙已被列在了優先發展名單。而在巴西、印度和中東地區也一直在進行投資，之後也會不斷拓展新的市場。之前幾個已經比較成熟的市場，包括歐洲和日本營業額持續呈現出低迷狀態，但是經過努力，目前也逐漸恢復到以往的強勁。