楠木軒

週期股繼續起舞!石油、煤炭大漲超5%

由 仝海燕 發佈於 財經

9月9日週四,早盤開盤,週期股繼續起舞,石油、煤炭、鋼鐵全線大漲。截至發稿,石油板塊大漲超5%、煤炭大漲超5%、鋼鐵上漲3逾。個股方面,中曼石油、石化油服、山西焦化、冀中能源等多股漲停。

今年以來,煤炭、鋼鐵景氣度十足,板塊趨勢一路上漲,7月以後石油跟上節奏,開始爆發。

至於,週期股為何如此強勢,主要還是受煤炭、化工和鋼材等產品價格上漲影響。

對於本輪週期行情,本質是由於在能源轉型過程中,對傳統行業產品的需求本身具有剛性;而供給端在政策約束及企業悲觀預期下,企業即使盈利大增、現金流充沛,也在大幅縮減對於傳統業務的資本開支。這會導致需求擴張與供給約束的碰撞,從而造成了價格的大幅上行。

煤炭:淡季不淡,存在上漲預期

具體到煤炭行業來看,中報業績優秀加上當前煤價仍有上漲預期,板塊行情有望持續演繹。此外限產政策促使供給端收緊,供需不匹配推高煤價。

需求端來看,電煤方面,目前夏季用電高峯現象逐漸消退,但終端煤炭庫存仍處在絕對低位,各環節庫存均處於低位。煤炭需求將再遇“淡季不淡”。

隨着10月起,供暖季即將來臨,冬儲補庫需求逐漸開啓,屆時強需求有望帶動煤價進一步上漲。煉焦煤方面,受澳煤進口缺失影響更為嚴重,我國優質煉焦煤資源較少,供應不足的現象將支撐價格持續上漲。

鋼鐵:旺季來臨 供需缺口明顯 推升鋼價

四季度隨着傳統旺季的來臨,鋼廠壓減產量又將在年底集中進行,鋼材的供需矛盾可能會愈發緊張。

供給方面,為實現碳達峯和碳中和目標,全國各地陸續推出各項產量平控政策,且壓減工作執行嚴格,全國粗鋼產量明顯下降。

需求方面,9月以後市場進入旺季,鋼材需求量會有明顯增長,下半年伴隨出口和房地產的下行壓力,重振基建投資的必要性較大

展望後市,供給端減產力度較大,供需缺口將愈發明顯,所以預計鋼價易漲難跌;與此同時,鐵礦石價格的持續下滑,使鋼廠盈利空間增大。當前鋼企利潤維持相對高位,從近期的中報情況來看,業績實現大幅增長,隨着限產的持續推進,鋼廠利潤有望重回擴張。

石油:產能受限 價格上漲

週三油價進一步反彈,WTI原油回升至69美元上方,因墨西哥灣地區石油生產恢復進程緩慢。

預計颶風導致的煉廠關閉將維持數週,分析師預計颶風“艾達”可能會造成美國今年總產量至多減少3000萬桶,比過去13年任何風暴導致的都要多。

根據統計局最新數據顯示,8月份,受煤炭、化工和鋼材等產品價格上漲影響,工業品價格環比和同比漲幅均有所擴大。

從環比看,PPI上漲0.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中,生產資料價格上漲0.9%,漲幅擴大0.3個百分點;生活資料價格持平。從主要行業看,受需求旺盛疊加供應整體偏緊影響,煤炭開採和洗選業價格上漲6.5%;

前期原油、煤炭等價格上漲較多,推動國內中下游行業價格繼續上漲,其中化學原料和化學制品製造業價格上漲1.9%,漲幅擴大1.1個百分點;

受近期進口天然氣價格快速上漲帶動,國內燃氣生產和供應業價格上漲1.7%,漲幅擴大1.5個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業價格均由降轉漲,分別上漲2.2%和1.4%。

從同比看,PPI上漲9.5%,漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中,生產資料價格上漲12.7%,漲幅擴大0.7個百分點;生活資料價格上漲0.3%,漲幅與上月相同。主要行業中,煤炭開採和洗選業、黑色金屬礦採選業、石油和天然氣開採業、石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品製造業、化學纖維製造業價格漲幅在21.8%—57.1%之間,合計影響PPI上漲約7.9個百分點,超過總漲幅的八成。

其中,煤炭開採和洗選業、化學原料和化學制品製造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格漲幅分別擴大11.4、2.7和1.1個百分點,是同比漲幅擴大的主要原因。

據測算,在8月份9.5%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約為1.8個百分點,比上月回落0.3個百分點;新漲價影響約為7.7個百分點,擴大0.8個百分點。