11月26日阿里巴巴登陸港股，截止發稿市值超4萬億港元，取代騰訊，成為新的港股之王。
用阿里巴巴集團董事局主席兼首席執行官張勇在上市儀式上的話來説，對於阿里巴巴來説，今天非常重要，終於回家了，回到香港上市。
阿里巴巴在港交所正式掛牌，股票代碼9988。這是阿里巴巴12年內第二次登陸港交所。早在2007年，阿里巴巴旗下B2B業務在香港主板上市，股票代碼為1688。
根據招股書，阿里巴巴計劃發行5億新股，每股定價176港元。以此計算，阿里將募資880億港元。若計及7500萬股超額認購，最高募資約1012億港元，創下2011年以來香港最大規模IPO紀錄。
香港近20萬散户認購
超額約42.44倍
11月25日早間，阿里巴巴發佈公告稱，香港公開發售項下初步可供認購的香港發售股份獲超額認購，合共接獲215598份有效申請，認購合共5.3億股香港發售股份，相當於香港公開發售項下初步可供認購香港發售股份總數1250萬股的約42.44倍。
阿里巴巴此次發售5億股，公告稱，由於香港公開發售超額認購超過20倍，因此啓動重新分配程序。3750萬股發售股已由國際發售重新分配至香港公開發售，香港公開發售股份數最終增加至5000萬股，分配給19.57萬名成功申請人。
11月25日晚，阿里巴巴暗盤收漲4.94%，報184.7港元/股。
美股方面，11月26日凌晨，阿里巴巴（BABA.N）美股收漲1.96%至190.44美元/股，盤後繼續上漲。
阿里巴巴定價每股176港元，考慮“1拆8”因素相當於以美股180美元定價，較定價日美股收市價184.86美元約有2.6%的折扣。根據公告，阿里巴巴集團此次港交所上市完成後，港交所上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換，轉換比例為每一份美國存托股代表8股普通股。
20歲阿里巴巴迎來新起點
港交所會掉隊嗎？
其實，阿里巴巴和港交所早有前緣。2007年，阿里巴巴旗下的B2B平台曾在此上市，2012年，阿里巴巴又以每股13.5港元的價格私有化重新謀求上市。不過，當時因為受到“同股不同權”制度的限制，這一計劃最終擱淺。
時隔7年後，阿里巴巴再次踏上赴港征程，但這時的阿里巴巴要面對的是港交所更為複雜的現狀。從市值排名看，根據WFE（世界證券交易所聯合會）數據，截至今年6月份，港交所市值4.2萬億美元，排名第6，被上交所反超。
此外，港交所也並沒有在飛速變化的經濟世界中及時跟上腳步。根據彭博數據顯示，港交所在過去十年上市的公司中，新經濟公司市值的佔比僅為3%，而納斯達克、紐交所卻分別高達60%和47%。
與此同時，港交所未來的業績情況也並不明朗。港交所近日發佈的第三季度業績低於其自身預期。其中，其營業收入為40億港元，同比下降3%，環比下降7%；淨利潤22億港元，同比下降10%，環比下降15%。
港交所財報還稱，香港經濟前景未明、影響投資氣氛，令現貨市場2019年第三季度的成交量減少，平均每日成交金額較2019年第二季度下跌19%。“我們提示市場交易額復甦情況以及A股指數的推出時間表仍面臨不確定性。”
阿里的示範作用
不可否認的是，阿里巴巴回港會起到一定程度的表率作用，指明方向，給予市場信心。
老虎證券團隊稱， 阿里巴巴重新登錄港交所，對港股以及港交所的意義巨大。
與去年中國鐵塔、美團、小米三大IPO相比，今年的港股IPO市場清淡不少。阿里的迴歸不僅會進一步提振港股IPO市場，還有望促使大批在美上市的中國新經濟公司考慮港交所。
至於阿里巴巴自身而言，根據公開數據，目前阿里賬面現金和現金等價物超過2000億人民幣，經營現金流非常健康。由此，有市場分析認為，財務考慮並不是其重回港股的主要原因。
老虎證券團隊認為阿里巴巴回港主要是有兩個原因：
其一是紐交所和港交所的估值差異，目前阿里在美股只有20多倍的市盈率，確實較低。
其二，是有利於阿里拓展融資渠道。
港股市場因為滬港通、深港通的通道存在，部分中國境內投資者可通過滬深港通直接購買，這是目前中國公司在美股上市無法做到的。港交所第三季度財報顯示，滬深港通的收入及其他收益創九個月新高，達7.58億港元。北向滬股通和深股通平均每日成交金額達到歷史最高，同比增長超一倍。
“受制於外匯的管制，此前人民幣要去紐交所購買阿里的股票難度較大。可以預期，若阿里港股上市後，隨着納入港股通，會有越來越多的內地投資者藉助滬港通、深港通成為阿里的股東，長期而言對阿里巴巴估值提升有比較大價值。拓寬融資渠道，對阿里資金多元化，減少對美國市場的依賴有非常積極的作用，”一位關注二級市場的分析師説道。
此外，國盛證券預計2020/2021/2022財年，公司收入分別增長36%/28%/23%，達5139/6555/8051億；non-GAAP EPS達51.1/61.4/74.2元。基於分部估值法給予阿里巴巴215美元/ADS目標價，對應港股普通股目標價210.7港元，維持“買入”評級。
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