鮑威爾將在8月傑克遜霍爾年會上“放鷹”？期權市場現神秘押注

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，儘管美聯儲主席鮑威爾在本週的美聯儲決議上再度“放鴿”，但美債收益率週四的升勢，卻似乎預示着金融市場並不相信其這番最新説辭。而與此同時，在歐洲美元期權市場上，過去幾日突然出現的幾筆大額押注，也開始吸引了業內人士的注意。

野村證券(Nomura)分析師Charlie McElligott週四就指出，從排序/時機的角度來看，過去幾天在歐洲美元期權中出現了大筆押注，豪賭美聯儲主席鮑威爾將在8月底的傑克遜霍爾全球央行年會召開之時，轉向更為鷹派貨幣政策。

McElligott援引了彭博分析師Edward Bolingbroke的發現：在歐洲美元期權市場上，有人似乎正押注美聯儲主席鮑威爾將在8月底的央行年會上宣佈將縮減購債，而這將導致整條美債曲線，尤其是短端美債遭遇大屠殺。

Bolinkbroke觀察的是Sep21的3年期中期曲線期權的風險逆轉頭寸。這些期權將於9月10日到期，也就是美聯儲9月利率決議(9月22日舉行)之前，而按慣例，此時8月的傑克遜霍爾央行年會剛好將落下帷幕。

歐洲美元期貨目前預計到2024年9月時美聯儲將加息約五次，即125個基點。而上述押注是通過風險逆轉來進行的——以不同的行使價格購買看跌期權和出售看漲期權。出售期權所得，可以部分或全部用於償付購買期權而需支付的期權費。

該投資者買入的看跌期權目標是3個月期Libor超過2%，這相當於美聯儲屆時將大約加息7次；同時賣出的看漲期權目標是低於1%，這意味着美聯儲屆時的加息次數將少於3次。

目前，這些期權押注的規模已高達數千萬，令人不得不加以重視，其總頭寸也已經達到12萬張合約左右。截至週四，如果最終市場定價為美聯儲屆時將加息八次，該策略可能帶來約6000萬美元的回報；而如果加息次數預期下調至僅兩次，則這些交易可能鉅虧9000萬美元。

在金融市場上，慣例於每年8月召開的傑克遜霍爾全球央行年會可謂“盛名遠揚”。去年，正是在全球央行年會上，鮑威爾透露了新通脹政策框架的設想，而在2012年，前美聯儲主席伯南克則在當年的會議上，首度暗示將實施QE3。

而今年，這場央行盛會會否又將成為美聯儲政策轉向的關鍵窗口，不如讓我們拭目以待。