2021-08-31日國林科技（300786）發佈公告稱：華西證券股份有限公司俞能飛、華西證券股份有限公司毛冠錦、中國人壽資產管理有限公司田磊、諾安基金管理有限公司陳衍鵬、杭州亙曦資產管理有限公司林娟、寶盈基金管理有限公司李建偉、建信基金管理有限公司黃子凌、光大保德信基金管理有限公司陳飛達、北京鴻道投資管理有限公司趙雲、北京鴻道投資管理有限公司鄭琦、北京鴻道投資管理有限公司孫建東、上海利位投資管理有限公司朱鳳蛟、長城基金管理有限公司翁善根於2021-08-30日調研我司，本次調研由董事會秘書兼副總經理 胡文佳女士,銷售項目負責人 王欣明先生,保薦代表人 鄭巖先生負責接待。
本次調研主要內容：
本次投資者關係活動以電話會議方式進行。會議首先就公司情況進行簡要介紹:公司專業從事臭氧產生機理研究、臭氧設備設計與製造、臭氧應用工程方案設計與臭氧系統設備安裝、調試、運營及維護。公司實現營業收入22,018.69萬元,同比上升43.35%,實現利潤總額4,053.98萬元,同比上升6.20%,歸屬於母公司所有者的淨利潤3,487.30萬元,同比上升3.21%。公司相關問題問答:
1、業績沒有跟上營收?主要原因在於毛利率有所下降。一是材料漲價的原因,另一方面是營收佔比10%以上製氧機業務板塊今年收入4900多萬,毛利率28%,拉低了毛利率水平。整體來説業績增長幅度沒有跟上營收的增長。
2、方便講一下訂單的情況?目前在手訂單有4個多億。目前訂單以傳統環保應用領域的居多,包括市政自來水、市政污水、煙氣脱硝處理、化工印染廢水等。公司產品是非標定製產品,合同前期都要進行技術交流。簽署合同以後,小型設備生產週期1個月左右,大型系統3-6個月。
3、募投項目今年年底投產,公告明年投產達到50%的產能,現在能看到訂單做支持嗎?新疆乙醛酸項目,現場施工已經結束,正在進行設備調試安裝,預計今年年底完工,明年初正式投產。乙醛酸屬於化工中間體,和下游客户有初步溝通交流,但是目前還沒有意向訂單。
4、明年產能利用率50%怎麼測算出來的?有沒有可能需求很好達到100%?有技術性的原因?按照可研報告做的理論測算。
5、半導體的進展,也聽説和盛美有些合作?公司與半導體廠家在會議或展會有類似的交流,目前沒有訂單。公司關注半導體行業也有5年的時間,行業技術門檻較高。應用在半導體行業,高濃度臭氧氣體、臭氧水,主要在硅片的沉積方面,超純的水主要用在高端市場晶圓加工的清洗端。水機在廠裏測試能達到50ppm,更高能達到80個ppm的濃度。這個濃度基本可滿足半導體行業對臭氧水的需求。另外我們還有個發明專利,前段時間已經發布,這個是可以用於半導體行業。
6、半導體這個設備市場空間?對於市場容量沒有明確的調研和判斷。目前國內用的超純高濃的臭氧水設備主要依賴進口,據我們瞭解,根據配置情況,大概價格150萬-200萬不等一台套。
7、一條晶圓線要多少設備?這個設備是結合清洗工藝進行的。在半導體加工過程中,清洗的過程很多道。
8、目前投向市場從客户接觸要多久?對於關鍵技術的攻克是一個階段性的成果,實際上到客户那使用還有一段路要走。因為在行業內對這種設備要求精準度比較高的,要求錯誤率幾乎為0,首先要有相關實驗數據,其次是行業業績。我們只是做了廠內自檢的過程,離我們產品面世還有設備的組裝、性能指標的檢測、老化試驗、滿足半導體行業的數據檢測,還有很長的路要走。內部的研發任務是今年年底要有階段性的數據產生。
9、19年募投項目今年3月就投產了吧?臭氧產業基地升級改造項目我們去年由於疫情的原因出去考察設備廠家的計劃延遲了,所以項目有延期調整,延期到明年上半年結束。臭氧產業基地升級改造項目作為技改項目是個階段性的,我們的生產沒有傳統的流水線生產。所以進行階段性的工藝調整和升級改造會對我們的產能和生產效率有一定的提高,但很難像流水線生產一樣全部釋放,是階段性的釋放。從募投項目開始實施到現在其實已經在逐步釋放了。
10、原有的兩個主業(市政給水和廢水處理)毛利率差距會這麼大?市政給水行業是產品和技術附加值比較高的領域,要求設備的性能、指標和運行的穩定性參數較高,這個行業是公司最早進入的行業,當時是和國外的產品競爭,目前實現了進口替代。由於市政自來水行業要求比較高,因此設備價格比較高,毛利率比較高。市政污水、化工廢水處理、印染廢水處理等行業是基於政策性的被動消費,對於產品性能的要求、運行穩定性沒有自來水行業的那麼高;另外,廢水處理技術門檻比較低,市場競爭會激烈一點。
11、從過去幾年,工業廢水是穩中有升的態勢,市政給水包括後面紙漿漂白原有主業發展比較快的領域呀?對。在手訂單來看,工業廢水、化工印染的廢水等方面居多。
12、製氧機業務是給項目做得配套還是未來主打業務之一?收入分行業列示中的製氧機不包括給臭氧系統的配套,是指單獨銷售的製氧機系統。這個業務是上半年出口老撾萬象礦業VPSA的製氧機合同,4000多萬,佔比較高。
13、後續這塊是主要去推還是看客户需求?製氧機業務大概有三四年的推廣,最早是配套臭氧使用,近年來產品有配套也有市場銷售。近年來隨着液氧的價格逐步提升,公司製氧機產品市場認可程度越來越高,公司設立了專門做製氧機的氣體產品部,專門負責製氧系統的銷售。今年製氧機營收佔比提高,就把製氧機單獨列示出來。公司主業還是以臭氧為主。
14、製氧機用分子篩供應比較緊缺是吧?主要是鋰。分子篩上游是鋰,鋰一是漲價,二是供應比較緊缺,到分子篩生產比較緊張,就相應影響到國林,國林現在有製氧機訂單不太敢接,因為有分子篩的原因。
15、製氧機換一下組件是可以做氫氣的,氫能源是拓展方向嗎?純粹用VSPA技術的話是可以制氫的,但是製出來的氫氣成本很高。
16、乙醛酸項目後面明年開工了以後需求比較好的話,是能夠超過50%的產能利用的吧?這個產品是以出口為主,因為價格高,海外市場是比較緊缺的狀態。國林從產品的穩定性、運輸路徑、生產已經沒問題了。新疆明年年初正式投產,需要一個磨合的過程,主要是運輸環節,新疆生產以晶體為主。
17、臭氧順酐的方法只有我們在做嗎?其他競爭對手?國際上奧地利是用順酐氧化法制取乙醛酸,因為需要添加溶劑,工藝不安全,後來發生爆炸,也就停止生產了。國林工藝和這個還是存在比較大的差距的,技術路線不同。國林採用臭氧工藝生產好處是直接產晶體,由於製氧機和臭氧設備的限制,近幾年被超越的可能性比較低。
18、順酐的成本是不是在新疆比較便宜一點?我們認為比較便宜,順酐最近價格波動比較大。新疆相比較山東地區有優勢。
19、以前是做過中試線?在萊西生產基地有個500噸/年的生產裝置。
20、半導體清洗相關工藝是自己研發嗎?還是從外面引進了團隊?公司自己團隊來研發,我們做臭氧發生器有了20多年積累,相對比較專業。公司也一直在做臭氧水的設備,包括衣物的漂洗、啤酒瓶的消毒等應用領域。但是這些領域不像半導體要做到超純水。超純是不允許金屬離子的出現,常規的方法不能適用,我們就研究無金屬接觸的方式產臭氧,受制於材料和工藝條件,我們專利近期也披露了。受制於器件的採購週期比較長,我們在臭氧測試環節之前用到很多氣體濃度檢測,也瞭解合作的廠家有水溶濃度,所以先以進口的設備來代替,後面水溶濃度也會有自主的產品做代替。我們目前在組建自己的車間,後期把設備組裝好,在車間內進行模擬,來獲得測試數據,過程中會組織相關專家來參觀指導。
21、設備組裝大概什麼時候完成?設備組裝幾個月之前進行過一次試驗數據。那個時候是完善實驗流程,再是取得水溶濃度的指標,做完之後是可以達到50ppm以上。我們當時採購了幾台設備配件,後續把車間做完之後,會重新組裝一套設備在車間裏進行性能測試。
22、測試結果大概多久出來?預計行業內要求無故障的工作時間要有2000個小時,80-100天,還需要加上設備組裝等。
23、設備在客户那邊測多久?看客户的需求。我們做實驗肯定是按照客户的要求來做的。
24、順利的話明年年底就可以看到訂單出來?高端行業是半導體。光伏、面板行業對這個設備要求不像晶圓加工那麼嚴格,只要5-10ppm就夠,要求也不太嚴格。我們打算從面板企業和光伏行業來切入。
25、光伏、面板臭氧設備是以國產還是進口為主?都有。國產不多,光伏行業用的水溶濃度不穩定,衰減比較嚴重。
26、泛半導體都用的話,這個市場空間還是比較可觀的是吧?是的。
國林科技主營業務：生產:消毒器械(臭氧發生器)(消毒產品生產企業衞生許可證有效期限以許可證為準)。臭氧技術產品研究、開發、生產;工業管道GC2安裝;高低壓成套電氣設備的製造、銷售;D1、D2類低、中壓容器設計、製造;工業氣體分離與淨化技術研發、製造、銷售、技術服務;機電一體化電子產品開發、生產;電子功能陶瓷產品研究、開發、生產、銷售;晶體乙醛酸一水合物的生產、銷售;環保工程設計、安裝、施工;貨物及技術進出口;批發、零售:金屬材料(不含稀貴金屬)、五金交電、化工產品(不含危險品)、環保設備(公司住所僅限辦公)。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)。
國林科技2021中報顯示，公司主營收入2.2億元，同比上升43.35%；歸母淨利潤3487.3萬元，同比上升3.21%；扣非淨利潤3415.2萬元，同比上升16.03%；負債率28.67%，投資收益38.22萬元，財務費用-103.28萬元，毛利率35.61%。