楠木軒

天弘基金非貨規模突破2000億,2019年以來增速超456%

由 由振山 發佈於 財經

公募基金行業正邁入龍頭時代。

2019年以來A股的結構性牛市,令公募基金整體大步發展,但行業頭部化、龍頭化的趨勢也更加明顯。Wind數據顯示,截至2021年中,2019年以來130家公募(剔除2019年以來成立的基金公司)非貨規模合計增長8.69萬億,但非貨規模增長超千億元的基金公司僅有20家,這20家基金公司貢獻了5.5萬億的增量,佔增量的比例達到63.26%。

從規模增速看,龍頭基金公司的規模增速更加迅猛。

Wind數據顯示,若剔除2018年底公募非貨管理規模不足200億元的基金公司(避免低基數效應),從2019年初到2021年中,共有7家公募基金的非貨管理規模增速超過300%。分別是:天弘、中歐、景順長城、前海開源、交銀施羅德、富國、易方達。

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具體看,剔除ETF聯接基金重複投資後,天弘基金2018年底非貨管理規模為359.49億元,但2021年中增至1735.94億元,增速達382.89%。據瞭解,近期,天弘基金的非貨管理規模已突破2000億元,這意味着2019年以來天弘基金的非貨規模增速超過456%。

在房住不炒、銀行理財轉向淨值型產品的大趨勢下,居民理財升級的浪潮剛剛開啓,投資者對優質公募基金產品的需求也日益迫切,這是行業大發展的歷史機遇。龍頭基金公司之所以實現了快於行業水平的增長,其背後有着多方原因。

加強基金品質管控 讓產品風格明晰

首先是權益投資領域,這7家基金公司無疑都抓住了近年來權益投資快速興起的機遇。以指數基金為例,據中信證券(600030,股吧)研報,截至2021年6月底,易方達、富國、天弘均位列股票指數基金規模前十榜單。

來源:中信證券(600030,股吧)研報,截至2021年6月底

據瞭解,目前,天弘權益指數基金數量超42只,涵蓋寬基指數、行業及主題指數等,總規模突破600億元,產品累計服務用户數已超過2000萬,其中個人投資者佔比超99%,個人投資者佔比全市場最高。除了ETF之外,天弘還瞄準6億多場外投資者需求,佈局了大量場外指數基金。

從業績表現看,這些基金公司的很多主動權益投資產品也都抓住了2019年以來的A股結構性行情,業績表現突出。以天弘基金為例,從2019年以來的業績看,截至今年上半年末,天弘基金旗下全部主動權益基金(不含2019年以後成立的基金)平均收益率達165.44%,收益率均超100%,超額收益率均超70個百分點,平均超額收益率達102個百分點——所有產品無一掉隊。

2019年以來公募基金整體跑贏業績比較基準,充分彰顯了價值投資的有效性。天弘基金表示,在主動權益投資領域,希望在波動的市場中為投資者賺到確定性更高的收益——賺優質企業成長這個可預測、可持續、可複製的錢,而不是市場交易、主題輪動的錢。為此,天弘基金對旗下主動權益投資進行了嚴格的品質管控。

一方面,基金產品的投資範圍是明確的。2018年,天弘基金進行了行業分組、投研一體的業務和組織架構變革,將主動權益投研體系劃分成醫藥、消費、科技、製造四個投資研究小組,每個組均由基金經理和研究員共同組成,並專注於該領域的投資。當前,A股數量已經超過4400只,四大行業每個領域都有足夠的優質企業讓投資組合爭取穿越牛熊。天弘基金要求投研人員更聚焦、更專業、更深度,通過超額研究創造超額收益。

另一方面,基金經理的投資風格是穩定不漂移的。在天弘基金看來,主動權益投資的定位不是選股票,而是專注於投資優秀的企業和企業家,選擇有核心競爭力的優秀企業進行長期投資。這是天弘主動權益投資團隊的共識。天弘基金希望通過“專注聚焦”、“心無旁騖”的深度研究來實現“自下而上對企業的深入研究”,追求投資組合持倉從中長期(1-3 年)維度可以穿越行業的波動,更多體現優質企業自身的長期投資價值。

最後,是投資流程的科學化和專業化。天弘基金製造組組長谷琦彬以企業調研為例表示,想要進入天弘基金的核心股票池,對企業的調研範圍要包含上下游、競爭對手、員工等等,甚至深入到企業生產經營銷售的一線,最終實現對行業、對企業全方位的深度研究。只有超額研究才能創造超額收益。據瞭解,天弘基金核心股票池的個股平均漲幅遠超二級股票池和初級股票池。

打造持有體驗好的產品 力爭讓投資者持續賺錢

除了業績突出的權益類基金,一些長期收益穩健的固收+產品,也為龍頭基金公司的發展提供了助力,贏得了穩健型投資者的認可。招商證券(600999,股吧)的一篇研報系統篩選了過往表現優異的固收+產品,篩選條件包括:

(1)成立時間早於2016年,具有5年以上的可驗證投資業績;

(2)2016年以來不同年份(含2021年)均實現正收益,區間年化收益率超過5%;

(3)2016年以來不同年份(含2021年)最大回撤不超過-10%。

根據以上篩選標準,僅篩選出42只績優固收+基金。更進一步,考慮到長期業績的穩定性。如果加入對基金經理及產品市場口碑的評價,要求產品至少具備1名基金經理管理產品時間超過3年,且曾經獲得過中證報金牛產品獎等市場廣泛認可的獎項,最終只能篩選出12只基金產品。(數據截至2021年5月底)

在12只基金中,天弘基金旗下天弘永利債券B和天弘安康頤養A共2只產品入選。易方達基金旗下亦有2只產品入選。

具體看,天弘安康頤養持有人數達79萬人,是市場上持有人數最多的固收+產品,成立9年以來每年正收益,全市場僅有4只混合基金做到了。成立以來最大回撤僅8.82%,除2015年的極端行情外,其餘年份最大回撤不足4%。良好的回撤控制,令投資者敢於長期持有。天弘基金數據顯示,79萬安康頤養投資者平均持有時間長達4年。

此外,天弘永利債券霸屏晨星1年期、3年期、5年期、10年期業績榜單(全市場僅有4只基金做到),憑藉成立以來僅5.96%的最大回撤和近9年每年正收益的突出表現,也得到了投資者的普遍認可,並兩度榮獲中國證券報評選的金牛獎。

天弘基金認為,追求基金產品持有體驗好,讓投資者持有不焦慮,不會因為大幅回撤而在低點離場,是實現投資者長期投資、從而解決“基金賺錢,基民不賺錢”痛點的重要方法。正是基於這樣的洞察,讓天弘基金憑藉自身在固收投資和大類資產配置上的優勢,大力發展固收+產品,尤其是更加適合個人投資者的穩健型固收+產品。

除了天弘安康頤養和天弘永利債券,同樣由姜曉麗、張寓管理的天弘增強回報A,今年以來的回報已經達到10.07%,成立以來的最大回撤僅2.94%。

長時間的亮眼業績不是偶然。天弘基金表示,想要創造優異的、可複製、可持續的業績,還需要構建體系化的投研能力,增加投資過程中的科學成分,這是天弘基金的持續努力方向。

四度榮獲金牛獎的姜曉麗表示,做好投資的三個關鍵詞是:勤奮、科學、開放。勤奮自不待言,關於科學與開放,姜曉麗説:“科學是什麼含義?譬如説今天給一個結論,我得出結論的這個過程,應該是可複製的,今天能用5年後還能用,像蓋房子一樣,每一天都在積累。科學伴隨的另外一個要求就是開放。市場上任何一個人形成自己行為準則的時候,背後都是有道理的,那些道理可能常常就是我們的盲區。市場上是由很多人來決定的,他們的視角可能跟你的不一樣,要做好投資,就應該多視角看待問題。”

上半年有3只產品佔據混合債券型基金業績前10榜單的天弘弘豐增強回報、天弘添利、天弘多元收益基金經理杜廣也表示:“投資中每個人要找到跟自己性格相匹配的、可重複盈利的投資體系,這個體系可以是主觀的,也可以是量化的,並且要堅持自己的投資體系,堅持自己認為正確的東西。對我來説,我認為投資應該是80%的科學+20%的藝術,這就是我的信仰,所以我在做任何投資或者任何策略時,都希望它是長期可重複盈利的。”

非貨規模突破2000億隻是天弘基金髮展的一小步。在居民理財升級的時代浪潮下,天弘基金相信,構建體系化投研,增加投資的科學成分,追求優異的、可複製、可持續的業績;輔之以嚴格的基金品質管控,讓所有產品風格明晰,才有望讓投資者持續賺錢,實現普惠金融的使命。

風險提示:觀點僅供參考,不構成投資意見。購買前請閲讀《基金合同》、《招募説明書》等法律文件。市場有風險,投資需謹慎。過往業績不代表未來表現。