編者按：本文為創業邦原創報道，作者汪佳蕊 編輯及軼嶸，未經授權禁止轉載。
2021或將迎來AI企業的上市熱潮。
日前，在國內與商湯科技、曠視科技、雲從科技並稱“AI四小龍”的深圳雲天勵飛技術股份有限公司（以下簡稱“雲天勵飛”）披露招股書擬登陸上交所科創板。
雲天勵飛的科創板IPO申請已於12月8日被受理，審核狀態也於1月6日更新為“已問詢”，保薦機構為中信證券。
此次，雲天勵飛計劃發行不超過8878.34萬股，擬募集資金30億元用於城市AI計算中樞及智慧應用研發項目、面向場景的下一代AI技術研發項目、基於神經網絡處理器的視覺計算AI芯片項目以及補充流動資金項目。
根據招股書，雲天勵飛在2017年至2021年Q1-Q3分別實現營業收入0.50億元、1.33億元、2.30億元和2.67億元，其中2018年和2019年營收增幅分別達166.00%、72.93%。
兩大技術平台和兩大落地場景雲天勵飛成立於2014年，公司以人工智能算法、芯片技術為核心，並具備算法芯片化能力，研發和銷售面向應用場景的人工智能產品及解決方案。公司自主研發的人工智能芯片已經實現量產並獨立實現市場化銷售，在深圳、上海、成都、青島、杭州等數十個大中型城市和諸多項目中實現了人工智能技術、產品和解決方案的落地。
根據招股書，雲天勵飛的核心能力主要來源於兩大技術平台，即人工智能算法平台和人工智能芯片平台。
人工智能算法平台，覆蓋計算機視覺領域的多項技術，融合對場景的理解和工程化經驗，普及人工智能在下游各領域的應用；
人工智能芯片平台，則是基於對人工智能算法技術特點及行業場景計算需求的深刻理解，通過自定義指令集、處理器架構及工具鏈的協同設計，實現算法技術芯片化，提升人工智能算法及芯片技術平台在產品和解決方案中的高效性及場景適應性。
財務數據顯示，雲天勵飛的主營業務收入主要來源於數字城市運營管理及人居生活智慧化升級兩大板塊。
2017年-2020年前三季度，雲天勵飛在數字城市運營管理AI產品及整體解決方案業務的收入分別為0.50億元、1.22億元、2.01億元和2.45億元，佔營收比分別為99.43%、91.36%、87.63%和94.31%。
同期，人居生活智慧化升級AI產品及整體解決方案業務的營收分別為28.73萬元、1150.32萬元、2841.35萬元和1269.29萬元，佔營收的比例分別為0.57%、8.64%、12.37%和4.88%。
來源：招股書
對此，雲天勵飛解釋稱，公司成立初期主要專注於數字城市運營管理，並在此基礎上利用積累的技術優勢拓展開發了人居生活智慧化升級業務。2017-2019年，公司各版塊業務增長較快，至報告期末，公司自研芯片DeepEye 1000已經開始單獨產生銷售收入。
上市前完成20億融資雲天勵飛於2020年9月25日完成一輪超過10億元人民幣的戰略融資，投資方是深圳國資旗下深圳市特區建設發展集團，以及中國電子信息產業集團下屬的中國中電國際信息服務有限公司和中電金投控股有限公司。
在上述投資完成後，雲天勵飛的第一大機構股東為深圳國資旗下的特區建設發展集團。
此外，雲天勵飛還於2020年4月宣佈完成近10億元人民幣Pre-IPO輪融資。此輪領投方為粵財基金、光遠資本以及老股東華登國際，參投方包括拓金資本、建銀國際、交銀國際、中銀粵財、華控資本、深報一本基金、深圳出版集團、華創深大、優必選天狼星、中美創投等。
來源：招股書
AI行業需要鉅額投入2017年至2020年前三季度，雲天勵飛的綜合毛利率分別為42.39%、56.34%、43.71%、40.46%，整體呈下滑趨勢。
分業務來看，數字城市運營管理業務方面，公司表示，該業務主要成本為設備的硬件成本及安裝服務成本，當外購硬件或者安裝服務比例提升時，項目毛利率會呈下降趨勢；
人居生活智慧化升級方面，公司表示，該類業務自成立以來毛利逐步下降的主要原因為成立前期銷售產品主要為軟件產品，隨着業務模式逐步轉向為整體解決方案，硬件及安裝服務成本較高使得毛利率有所下降；
AI芯片銷售及IP授權業務毛利較高，但因業務收入佔比小，對公司綜合毛利率影響有限。
來源：招股書
研發投入方面，雲天勵飛幾乎傾盡全力。據招股書披露，雲天勵飛在2017年-2020年前三季度的研發投入分別為0.44億元、1.46億元、2.00億元、1.30億元，分別佔同期營業收入比例的86.71%、109.57%、86.79%、48.79%，其中2018年研發投入所佔營收比超過100%。
來源：招股書
眾多周知，在AI領域，“燒錢”可謂兵家常事。
對此，雲天勵飛表示，公司所處行業為技術密集型行業，產品升級換代速度較快，需要大量研發人員不斷開發新技術和大量的資金投入。此外，研發設備的購買和銷售體系的建立也需要大量資金支持。
財經作家周錫冰在接受創業邦採訪時表示，AI企業鉅額的研發費用是必須要投入的。因為新型技術的研發和設計、產品的規模化推廣，以及產品的生態化都需要鉅額資金的支持。
AI獨角獸扎堆兒上市與“AI四小龍”有所差異的，是雲天勵飛的“算法芯片化”能力。
創業邦瞭解到，雲天勵飛的芯片研發在國內市場起步較早，相比於專注芯片研發的企業，雲天勵飛比較豐富的算法基礎研發和場景應用，為芯片研發提供了多樣化的數據。
雲天勵飛董事長兼首席執行官陳寧曾在接受採訪時表示，“算法芯片化”是一套“算法和芯片設計流程深度融合”的理念，“算法芯片化”不等於“算法+芯片”，它是一個設計理念和流程，是基於設計者對算法的深刻理解，把裏面共性的操作提煉出來，並應用於芯片架構設計。
在商業化方面，雲天勵飛在成立之初專注於深圳地區市場開拓，後來逐步將業務拓展至華南及全國其他區域。報告期內，公司來自華南以外地區的收入佔比呈現上升趨勢。
來源：招股書
人工智能在經歷了從技術到產品、從產品到場景的快速發展過程，迅速成為新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量。
隨着AI技術逐步推廣並應用在政府行業、金融業、互聯網行業、新零售、新制造和醫療領域，IDC預計，未來上述六大行業應用AI的3年複合增長率將超過30%。
來源：IDC
根據清科研究中心的統計，超過68%的投資機構將 AI 作為重點投資領域，截止2020Q3的33個月內AI產業吸收一級市場超過千億資金。從測算來看，AI獨角獸在一級市場上的估值普遍達到20倍PS以上。
目前，除雲天勵飛外，雲從科技、依圖科技、曠視科技等AI企業也排隊遞交招股書籌劃衝刺科創板。
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