橋水基金是全球目前最大的對沖基金，管理資產規模達1600億美元。橋水基金創始人達里奧(Ray Dalio)的經歷更為傳奇。他從白手起家一路走來，把一家“蝸居”在兩居室的默默無聞小公司愣是做成了業界“老大”。
達里奧在中國投資界更是如雷貫耳，原因是他早在1984年就曾到訪中國並和中國結緣。20世紀80年代末，達里奧幫助中國建立了自己的證券市場。他撰寫的《原則》一書，更是在中國金融市場洛陽紙貴，再版多次。
最近幾年，達里奧對於美國經濟的未來極不看好，並在多個公開場合表達做空美國的觀點。他的投資組合簡單地説就是看空美元資產，看多黃金並極力推崇在資產組合中配置更大權重的黃金。他曾表示：“全球政治風險正在上升，而政治風險並沒有被適當地反映在價格中，黃金可能比其他避險資產如美元、日元和國債，擁有更大的潛在收益，所有人都應該考慮配置黃金。建議投資者配置5%~10%的黃金作為對沖。”橋水基金更是以身作則，大力增持黃金ETF，如SPDR Gold Trust、GLD、iShares等黃金信託及IAU。
2019年，達里奧判斷歐洲經濟經過幾年的低位振盪和風險出清，已經走出谷底，開始進入上升曲線。所以，橋水的投資組合裏，美元資產比例較低，黃金比例高達15%，重倉歐洲資產。
但不幸的是，橋水基金的資產配置結構，碰到2020年開春的灰犀牛事件。雖然賭對了黃金，但卻賭錯了歐洲資產。
美國股市連續幾次熔斷引起了全球股市連鎖反應，歐洲股市自然也狂泄不止，橋水基金因為重倉歐洲資產，更是損失慘重。但屋漏又逢連夜雨，橋水基金投資人沙特阿美，因為油價下跌缺錢要從橋水“撤資”。
面對投資人的“逼債”，焦頭爛額的達里奧，此時只能忍痛割愛，拋掉資產組合中的黃金以回籠資金，從而避免了爆倉的命運。
正是在生死存亡的關鍵時刻
黃金成為達里奧的救命稻草
橋水基金投資組合裏，黃金配置佔很大的權重，僅黃金ETF資產就達6億多美元，大約15噸黃金，正是這幾十噸黃金拯救了達里奧，這也是3月中旬全球黃金價格在大幅上漲後又突然大跌的主要原因。
有人可能要問，橋水一家拋售黃金就能引起黃金價格大跌嗎？答案是全球股市熔斷時，不少基金都只能拋售黃金來回籠資金，橋水已經成為基金界的風向標，更是放大了拋售黃金“羊羣效應”，大家集中在一起就會同時出現幾百噸的黃金拋售，一下子就把黃金價格砸下來了。
雖然基金集中拋售黃金自救引起了黃金價格大幅下跌，但2020年世界經濟的不確定性，黃金依然是最好的避險保值資產，所以價格很快又漲了回來。
類似於橋水這樣的很多基金，他們資產組合裏的黃金的意義，和普通人大不一樣。
橋水基金通過拋售黃金回籠資金，歸還債務，雖然造成了一時的黃金價格暴跌，但也避免了基金的爆倉，這比坐收黃金價格上漲的收益，更為重要。何況等自救完後，還可以在低點再買回來。
但對於普通散户來説，老老實實拿着就是了，保值第一，即使有短期的大幅振盪，但振盪後價格還會再漲新高。畢竟散户不是職業基金投資人這些主動造“波段”的人，適合高拋低吸，但普通散户還是以穩定為第一，不然一不小心，可能就陷入了“波段裏”。
從上個世紀初至今的100多年時間裏，只有黃金的價格上漲和通脹相當。2020年在全球經濟面臨衰退的陰影下，央行儲金、機構購金和個人藏金三股力量，將成為支撐黃金價格的鐵三角。
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