記者 黃壽賡
5月2日，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（簡稱“百果園”）向港交所提交上市申請書，正式衝刺IPO。這家起步於“夫妻店”的水果零售企業，歷經20年發展，如今門店已經超過5000家，如今IPO將有望拿下“水果零售第一股”。
然而，盛名之下，也應看到，受限於行業規律，水果採購成本居高不下，目前百果園盈利能力並不突出。2021年，在營收破百億的情況下，公司僅賺2.35億元。
20年開出超5000家門店
公開信息顯示，百果園2001年成立於深圳，是一家集水果採購、種植支持、採後保鮮、物流倉儲、標準分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育於一體的大型連鎖企業。
公司的創始人為餘惠勇、徐豔林夫婦，上世紀90年代，餘惠勇曾在江西農科院擔任研究員，隨後在深圳一家食品零售商做配銷經理。妻子徐豔林在江西做了8年初中英語老師後，於2002年隨餘惠勇一同在深圳開出了第一家百果園門店。
此後，百果園在經營規模持續擴張的同時，還不斷試水新業態，包括線上渠道、社區團購、付費會員等。
如今，經歷了20年的發展，百果園已經擁有5351家線下門店，遍佈全國22個省市、130座城市，成為中國最大的水果零售企業。餘惠勇、徐豔林夫婦在公司中直接、間接持股比例超35%，是百果園最大股東。
去年淨利潤僅2.35億元
招股書顯示，目前，百果園營收主要來自於水果及其他產品銷售、特許經營權使用費及特許經營收入、會員費收入以及其他收入。
2019-2021年，公司分別實現營收89.76億元、88.54億元、102.89億元，其中，水果銷售收入佔總收入比例分別為96.5%、96.4%及95.0%。
從銷售渠道來看，百果園的收入主要是來自加盟門店。2021年，公司加盟門店的收入達到81.25億元，佔營收比例為81.3%。
其餘渠道，來自區域代理的收入佔比為9.26億元，佔比為9.3%；來自直接銷售的收入為5.85億元，佔比為5.7%，來自線上渠道的收入為3.26億元，佔比為3.2%；來自自營門店的收入最少，僅佔比0.4%。
然而，百億營收之下，百果園的盈利能力並不強。2019-2021年，公司分別錄得毛利8.76億元、8.07億元與11.56億元，對應毛利率9.8%、9.1%及11.2%。
究其根源，水果採購成本過高是主因。2019-2021年，百果園的銷售成本佔總營收比例分別為90.2%、90.9%和88.8%，其中，存貨銷售成本（主要為水果採購成本）分別佔銷售成本的96.2%、95.2%及95.3%。
同時，運輸費用也是銷售成本的重要構成部分，同期分別佔銷售成本的1.6%、2.4%和2.2%。此外，由於百果園線上渠道近兩年毛利率由正轉負，也在一定程度上拖累了業績。
2019-2021年，百果園僅錄得淨利潤2.49億元、0.49億元與2.35億元；淨利潤率分別為2.8%、0.5%及2.2%。
近兩年三次衝刺IPO
值得關注的是，本次並不是百果園首次衝刺IPO，早在2020年6月1日，百果園就曾向中國證監會國際部遞交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》，擬於港交所主板掛牌上市。
同年11月，百果園又與民生證券簽訂輔導協議，擬深圳創業板IPO，並在深圳證監局進行了輔導備案，但再無後續。證監會官方網站顯示，今年3月14日，中國證監會已接收百果園遞交的材料，並已於3月30日完成受理通知。
至於此次IPO募資用途，公司表示將主要用於改善並加強運營和供應鏈體系以及用作營運資金和一般公司用途。
記者注意到，百果園此前曾獲得多輪融資，目前身後聚集着近20家VC/PE，其中不乏天圖投資、中金資本、深創投、中信、源碼資本、基石資本等知名機構。
業內分析認為，從招股書披露的營收和利潤、現金流來看，百果園一直處於盈利狀態，經營活動產生的現金流淨額正向，上市訴求不算迫切，但從市場競爭角度和股東退出角度，公司上市需求比較緊迫。