樂居財經訊 李禮 5月9日，克而瑞證券發佈克而瑞內房股領先指數4月監測。
投資要點
港股地產板塊活躍度穩中略降，五月初有繼續下行的趨勢：恆生地產建築業指數的周成交額佔市場比值的 4 月周均值為 12.3%，低於 19 年均值 14.3%，低於 3 月周均值 12.8%。
克而瑞內房股領先指數整體走勢平穩，四月成分股周成交額佔樣本比小幅 回升至 83.8%，五月初維持月末水平 83.6%。克而瑞內房股領先指數漲幅 從短期和長期來看，整體領先恆生指數、恆生中國內地地產指數、房地產（申 萬）指數。4 月，克而瑞內房股領先指數走勢穩中有升，上升 6.4%，恆生 中國內地地產指數上升 7.6%，恆生指數上升 6.7%。4 月克而瑞內房股領先 指數週成交額佔香港地產股大樣本週成交額比值的周均值為 83.8%，較 3 月上升 0.8 個百分點。
4 月克而瑞內房股領先指數成分股相對恆指和香港地產股大樣本整體 PE、 PB 估值平穩，5 月初估值水平平穩：4 月克而瑞內房股領先指數成分股整 體 PE 和 PB 的周均值為 6.87 和 1.29，低於 3 月周均值水平（分別為 7.09， 1.32）；4 月相對恆指 PE 為-35.2%，較上月下降 2.7 個百分點，相對香港 地產股大樣本 PE 為-0.7%，較上月上升 0.1 個百分點；相對恆指 PB 為 77.3%，較上月下降 2.8 個百分點，相對香港地產股大樣本 PB 為 22.8%， 較上月下降 0.4 個百分點，整體 PB 優於香港地產股大樣本和恆指的表現。
消費者購房需求逐步復甦，新增住户中長期貸款迴歸歷史水平，新增住户 短期貸款佔比由負轉正：金融去槓桿基調不變，貨幣政策寬鬆趨勢進一步 顯現，3 月 M2 增速同比上升至 10.1%。3 月新增住户短期貸款由負轉正， 佔當月新增境內貸款 17.2%；消費者購房需求逐步復甦，新增住户中長期 貸款佔比低位反彈至 15.8%。2020 年一季度房地產開發貸款餘額恢復較大 規模放量，同比增速有所放緩。
本月股價漲幅 TOP5：中國海外發展、綠城中國、世茂房地產、新城發展控 股、花樣年控股
本月股價跌幅 TOP5：華僑城（亞洲）、國瑞置業、富力地產、綠地香港、 建業地產
風險提示：政策風險，融資風險，信用風險，銷售業績未完成風險，數據風 險
文章來源:孫楊地產觀察室