當年淨利潤3.44億元，年報卻要分紅7.97億元，分紅的金額是當年淨利潤的兩倍，這樣的上市公司牛不牛？如果我們僅僅從面上去理解，當然牛，這家名為四方股份的上市公司年化現金分紅股息率13.61%，茅台2019年年化現金分紅股息率才1.37%，四方股份的股息率是茅台的10倍。
如此誇張的現金分紅和當年10轉30股的高送轉差不多，也不免有作秀的嫌疑，除非它能回答四個問題。
第一，拿什麼來分？我們可以看看四方股份，當年淨利潤只有3.44億元，如果分紅7.97億元，那就要拿出往年的滾存利潤。還好，四方股份的家底還算殷實，截止2020年末，公司累計可供股東分配的利潤為13.78億元。但問題來了，分了這麼多現金，企業的經營流動資金能不能跟上？四方股份的年報顯示，截止2020年年底，公司每股經營現金流是1.1211元，財務費用是負的2000萬，也就是不僅沒有財務成本，還能靠擁有的資金賺錢。從財務報表看，四方股份確實優秀，這項得分比較高。
第二，高比例現金分紅是偶爾，還是能持續？這個問題上市公司目前很難回答，因為業績增速和未來經營還説不清楚，但從常理看，即便未來四方股份能繼續高比例分紅，但很難再達到10%以上的股息率，一是因為股價漲了股息率的分母大了，二是因為滾存利潤分紅以後，分子相對變小了。此外，四方股份屬於傳統的輸變電設備行業，這個行業競爭激烈，很難出現跳躍式發展，四方股份2020年扣非淨利潤增長55%，算是比較穩定的增長，最關鍵是公司的銷售毛利率還在下降，也就是説經營還有隱患。在2020年分掉近8億利潤以後，可供股東分配的利潤將降低到不足6億，這個滾存還必須要留一部分以應不時之需。
第三，為什麼公司要如此大比例現金分紅？這個問題你不要去問公司，公司肯定會説是為了更好地回報投資者。但實際上，如此大比例分紅的最終受益者，是持股較多的股東。民營上市公司喜歡高比例分紅，原因一目瞭然，實控人就是大股東，自己給自己分紅，何樂而不為？四方股份的第一大股東是四方電氣集團，集團和上市公司是同一董事長高秀環。根據股權穿透信息，四方電氣集團是一傢俬人控制企業，第一大股東是中國工程院首批院士楊奇遜教授，持股17.87%，高秀環是四方電氣集團的第六大股東，持股3.36%。至於四方電氣集團此次獲分的近3.6億（税前）鉅款究竟怎麼用，大家可以自己聯想。
第四，高比例現金分紅對於上市公司、投資者究竟有多大影響？無論是哪種分紅方式，都是要除權的，比如四方股份分紅派息以後的第二個交易日，每股股價是要降低0.98元，如果當時四方股份的股價在每股10元左右，則除權程度相當於10送轉1股，也是需要填滿權才能兑現分紅收益的。從監管的角度看，似乎更喜歡高比例現金分紅，因為高比例現金分紅可以證明企業的經營情況不錯，畢竟要拿得出真金白銀來分，要有真實的利潤而不是紙上談兵。