一家靠柴油發動機起家的企業,究竟能做多大?譚旭光的答案可能超乎你想象。
2022年3月31日,意大利法拉帝集團(9638.HK)正式在香港聯交所掛牌上市,成為了遊艇行業香港上市第一股,也是近十年來港股上市唯一的意大利企業。3月22日至25日,法拉帝正式公開發售,最終以22.88港元定價,集資2.81億美元。
本次發行,整體機構(除基石)配售歐美和中東投資者佔比超60%,主權基金及長線基金佔比超65%,成為配售結構最國際化、配售質量最高的港股IPO項目之一。
海南自貿港建設投資基金有限公司、三亞發展控股有限公司、海南金融控股股份有限公司、陽光人壽保險股份有限公司和青島海發控股發展有限公司等5名中國基石投資者,以及歐洲、中東主權基金等,這些國際“重量級”機構向法拉帝投以“真金白銀”,很大一部分原因是衝着濰柴掌門人譚旭光來的。
濰柴集團是法拉帝的第一大控股股東,持股86.055%。十年磨一劍,十年奮力登攀。譚旭光硬是把一家頻臨破產的老牌遊艇企業重新扶回王者尊位,讓這艘曾經擱淺的遊艇界“勞斯萊斯”在香江揚帆起航。
在汽車和工業裝備領域,譚旭光堪稱一個時代的“傳奇”。“那些年,老譚吹過的牛都實現了”,這句經常被業界人士拿來調侃的話,無不飽含着羨慕與讚歎。牛年(1961)出生的譚旭光,不僅人牛,手中的上市公司牛,其資本運作的“快、準、狠”,以及跨業務、跨領域、跨國界的重組整合能力,更是牛到歎為觀止。
試水:奠定重型商用車“帝國基石”一家企業幹到什麼程度,才能給一座城市打上標籤?地處山東半島經濟圈的濰坊,素有“中國動力城”美稱。2021年,濰坊市GDP約7000億元,濰柴集團該年度的收入則突破了3000億元。
時針回撥至上世紀90年代末,濰坊白浪河畔,37歲的譚旭光掀開了一段激情燃燒的國企改革歲月,結出的碩果之一就是建立起現代化企業制度,濰柴動力成功上市。
2002年,濰柴動力正式註冊成立,由濰坊柴油機廠作為主發起人、聯合境內外共8家法人單位以及24名自然人共同設立股份有限公司。通過科學的股權結構設置,濰柴動力引進戰略投資者,既解決了一股獨大,又實現了股權結構多元化。同時,管理層入股,企業活力得到了充分激發。20年前譚旭光的這波操作,與當前國家倡導的混合所有制改革“異曲同工”,濰柴動力成為了首批“吃螃蟹”的國企。
關於上市,當時有兩種方案,一種是A股上市,獲得較高市盈率,融資規模大;另一種是H股上市,通過香港平台打通國際資本市場,為國際化搭建資本平台。譚旭光和團隊一致決定在香港上市,讓濰柴動力呈現在全球資本市場面前,以更加規範的治理機制接受全球監督。
2004年3月11日,濰柴動力(2338.HK)在香港聯交所上市交易,實現融資1.7億美元,成為中國首家在香港主板上市的內燃機企業。更重要的是,濰柴動力由此打通了快速切入國際資本市場的路徑,為而後的全球併購打下了基礎。上市以來,濰柴動力H股最高較發行價上漲52倍。
譚旭光不圖一時而謀百年的戰略眼光,可見一斑。
進入新世紀,中國經濟高速增長,重卡行業方興未艾,國企改革持續釋放紅利,讓濰柴動力獲得了飛躍式增長。一方面自身利潤不斷增厚,一方面全球資本市場募集來了豐厚的資金。
三分天註定,七分靠打拼。這時德隆系崩盤,震動了中國資本市場,當別人以看客身份議論觀望時,譚旭光卻按奈不住內心的澎湃和興奮。機會來了!可能改變濰柴歷史的機會來了!
因為德隆繫有湘火炬,湘火炬有陝重汽、有法士特、有漢德,如果配上濰柴發動機,“動力總成+重卡”的黃金產業鏈就齊了。
“不惜一切代價拿下湘火炬!”那時的濰柴還不是現在的濰柴,或許只有親歷者才能明白其中的艱辛。譚旭光對上要頂住來自母公司中國重汽的施壓,對下要快速打消企業內部的疑慮形成共識,中間還要應對競標對手的各路“陽謀”“陰招”,堪稱一場精彩且經典的商業大戰。
2005年8月8日,濰柴動力以10.2338億元人民幣成功競標A股上市公司湘火炬,濰柴動力第一次實現成功併購。經此一戰,名不見經傳的譚旭光,猶如一匹黑馬殺進了中國資本市場,且來勢兇猛、路數神秘,由此獲得了“譚大膽”的稱號。
收購湘火炬後,濰柴動力順勢推出產業鏈價值最大化的換股吸並湘火炬方案,一舉完成股權分置改革、產業鏈資產整合、迴歸A股市場三大戰略訴求,成為了中國第一家通過換股吸收合併方式由H股迴歸A股的上市公司,開創了資本市場“濰柴模式”。上市以來,濰柴動力(000338.SZ)A股最高較發行價上漲24倍。
難能可貴的是,通過吸並湘火炬,濰柴動力打造了全球唯一的動力總成黃金產業鏈,完成了產業鏈的前向整合,擁有了自己的重卡,受到了資本市場的高度認可。
二十年奮進砥礪,一朝功成揚天下。2021年,譚旭光手握的“濰柴系”,發動機年銷量突破127萬台,重卡(中國重汽+陝重汽)年銷量突破45萬輛。在全球柴油發動機和重卡領域,譚旭光已然站在了巔峯。
起勢:志在“戰略轉型與結構調整”2008年,全球金融危機爆發。彼時的濰柴動力已羽翼漸豐,但譚旭光卻充滿憂慮,深度思考着濰柴持續發展面臨的問題,以及危機背後藴藏的機遇。
問題:產品、業務和區域結構仍不均衡,面臨的風險因素複雜多變,未來發展的持續性不強。
機遇:全球金融危機帶來跨國併購、掌控海外優質資源的絕佳機遇。
進入掌舵濰柴的第二個十年,戰略轉型與結構調整,成為了譚旭光最迫切要思考解決的命題。這個階段,他的戰略選擇是——堅持心無旁騖圍繞動力主軸實施同心多元化戰略,實施跨國併購,持續完善產品、業務和區域結構。
對於海外併購,濰柴內部是有較大爭議的,但是譚旭光依然堅持試一試,他覺得即使失敗了,也權當鍛鍊隊伍、買個經驗。2009年,最終以299萬歐元的低成本併購法國百年海上動力品牌博杜安,彌補16-33升高速發動機的空白。
事實證明,通過這次併購不僅開拓了濰柴人的視野,完善了產業鏈,實現了發動機產品序列全覆蓋,更重要的是為拓展大缸徑工業動力業務提前做好了戰略儲備,全系列全領域戰略思路逐漸成型。目前,濰柴動力產品結構均衡,戰略產品儲備豐富,道路用國六、非道路四階段等全系列全領域產品齊全,可以滿足動態多變的市場需求,持續引領行業升級。據濰柴動力2021年業績年報,濰柴高端大缸徑發動機銷售5198台,同比增長47.6%,實現收入14.1億元人民幣,同比增長49.3%。併購博杜安的貢獻,可見一二。
之後,譚旭光跨國併購的膽子越來越大——瞄準了全球頂級奢侈品牌法拉帝。藉助歐債危機之機,2012年1月濰柴集團併購重組全球知名的超級遊艇製造商意大利法拉帝集團,實現了從投資驅動向消費驅動的轉型,發動機從陸上動力向海上動力的轉型,產品從中端向高端的轉型,企業從中國品牌向國際品牌的轉型。
譚旭光“一頓操作猛如虎”,一度瀕臨破產的法拉帝在2016年全面扭虧為盈。財務數據顯示,2018年-2021年,法拉帝淨收益分別為6.15億歐元、6.49億歐元、6.11億歐元及8.98億歐元;此外,2016年至2020年間,公司淨利益的複合年增長率為5.2%,增長速度高於全球遊艇業的複合年增長率,跑在市場前列。
併購法拉帝的同年年底,譚旭光還成功運作了當時中國對德國最大的一起併購,濰柴動力以7.38億歐元戰略重組凱傲林德。
要知道,凱傲是全球第二、歐洲第一叉車供應商,在100多個國家和地區擁有1100餘個營銷網點。與重卡和工程機械相比,叉車屬於中週期產品,能夠有效平衡濰柴發動機業務的週期性。林德液壓為全球高壓液壓技術領導者,尤其是在500帕領域優勢明顯,打破了外資技術在中國的壟斷。基於此技術,濰柴動力順勢推出工程機械液壓動力總成、農業裝備CVT動力總成,成為了目前中國高端工程機械、高端農機兩大領域大馬力“動力心”國產化替代的唯一方案。
2016年,譚旭光又助推凱傲整合吸收美國德馬泰克。至此,濰柴成功搭建起“濰柴卡車運輸+凱傲物料搬運硬件+德馬泰克系統集成”智慧物流產業鏈,實現了從裝備製造企業向整體解決方案服務商轉型。據2021年凱傲年報:訂單額再創新高,增加32.2%達到124.82億歐元。綜合收入達到102.94億歐元,同比增長23.4%。特別是工業車輛叉車及智能物流領域,對母公司利潤的貢獻十分亮眼。
2017年,濰柴的資本之輪再次駛向北美市場——併購美國PSI公司,成為PSI公司的第一大股東,打通進入北美市場的快速通道,進一步提升濰柴品牌在歐美市場的滲透力和品牌影響力。
幾番謀劃,譚旭光完成了在歐美的首輪佈局,相繼形成完善了海洋交通裝備產業鏈、智慧物流產業鏈兩大產業鏈,區域結構與業務結構更趨合理,抗風險、避週期能力大幅提升。海外業務對濰柴集團實現了收入貢獻接近40%,集團跨國指數達37.6%。
僅從凱傲的股價歷史走勢來看,2016年凱傲法蘭克福上市開盤價24.19歐元,目前股價60歐元,而濰柴動力持有凱傲45%股權,就可感受到濰柴動力對凱傲集團的投資收益之豐厚。
超越:尋找下一代“吃飯”產品“要站在全球視野看危機,站在實現百年企業的願景看危機。”2017年,彼時全球還沒有新冠疫情肆虐,國內新能源的聚焦點主要放在純電和混合動力之上,燃料電池熱度未起。就在這一年,譚旭光狂飛幾十萬公里,4次到日本、4次到歐洲、3次到美國、2次到加拿大,走訪德國博世、德國道依茨、日本小松、日本電裝等,去斯坦福大學和谷歌人工智能領軍科學家探討大數據,去硅谷百度阿波羅無人駕駛研發中心體驗“無人駕駛”……
大變局時代,站在十字路口,企業該往哪兒走?濰柴下一代吃飯產品是什麼?為了看清未來,譚旭光來到了全球科技的最前沿。
考察歸來,譚旭光在濰柴內部先後做了《繁榮背後的思考》《不改變就滅亡》演講,深度解析了新能源對濰柴的挑戰。用譚旭光的話講,新能源商用車還有一些路要走,但濰柴必須跑在行業前面。發展新能源需要產業鏈上游零部件企業的支持,也需要下游終端產品多場景的試配試用,像濰柴這樣的企業或許更有優勢,“濰柴系僅企業內部,就可以消化5萬輛新能源商用車。”
2018年5月,濰柴動力戰略投資英國上市公司錫里斯動力20%股權,佈局固態氧化物燃料電池;9月,戰略投資加拿大上市公司巴拉德動力系統19.9%股權,成為其第一大股東,佈局氫燃料電池;2020年1月,戰略重組德國歐德思,佈局新能源動力總成電機控制系統技術;2021年3月,投資入股瑞士飛速集團,佈局燃料電池空壓機業務。
至此,濰柴動力實現了在全球範圍內新能源關鍵核心技術的佈局,為公司2030年新能源業務實現引領全球的戰略目標奠定了堅實的基礎。
從固態氧化物到氫能,從燃料電池的“心臟”電堆、“神經”電機控制系統到“肺”空壓機,譚旭光的戰術是:“高舉高打”,一起步就放眼全球優質資源,通過一系列的合資合作、鏈合創新,完成燃料電池全產業鏈的佈局。
據濰柴動力2021年年報,濰柴新能源業務成果突出,產業化落地加速,目前已開發了30-200kW全系列燃料電池產品平台並實現量產。依託國家燃料電池技術創新中心和“氫進萬家”科技示範工程,搭載公司氫燃料電池產品的重卡、客車等實現了公交、港口、園區、鋼廠、高速等多場景應用。可謂:羽翼已成、蓄勢振飛!
由於篇幅有限,上述,僅以濰柴的動力系統、商用車、海洋交通裝備、智慧物流產業鏈、新能源等為主線鋪開敍述,尚未能囊括譚旭光主導的所有併購案。援引有關媒體報道,截至法拉帝成功登陸港交所,山東重工旗下已經擁有12家上市公司、14支股票,分別是:H股和A股兩地上市的濰柴動力,H股上市的中國重汽(香港)、法拉帝集團,A股上市的中國重汽集團濟南卡車、濰柴重機、亞星客車、山推股份、中通客車,以及德國凱傲、美國PSI、加拿大巴拉德(BLDP.N與BLDP.T)、英國錫里斯。
譚旭光掌控瞭如此龐大的產業帝國,且山東重工集團還是山東省屬28家國企多年來的“盈利王”,這樣的經營能力確實值得敬佩。
巴菲特曾言,“找對了雪地才能滾雪球”。成功的併購從來都不是盲目的“一時起意”。如果,取濰柴動力的資本併購歷程為樣本,深度觀察之,便可發現併購標的有個共同特點,即具有關鍵核心技術、行業地位領先、能與濰柴現有業務產生協同、極具成長空間。或許,這就是譚旭光同心多元化戰略的本質內涵,也是他屢“並”屢勝的秘訣所在。譚旭光大膽創新、思維超前的戰略眼光,嗅覺敏鋭、洞察先機的商業天賦,戰術快狠準、一擊即中的行事能力,一直貫穿着濰柴的成長髮展。