定增募資130億元，八年來首次定增的伊利想幹啥？

最近一段時間中國乳製品市場可以説是沉寂了，然而就在6月4日晚間，乳製品龍頭老大伊利宣佈擬定增募資不超過130億元，一出手就是百億，伊利到底是準備幹啥？

從公告發布的那一刻起，各大論壇唱空之聲不絕於耳，甚至還有人預測伊利直接跌停的。相比之下，那些理性的聲音顯得虛弱渺小，甚至可以忽略。

伊利股份上一次定向增發要追溯至8年前，2013年伊利股份完成約50億元定向增發，用於收購中國聖牧37.00%股權以及投資於新西蘭乳品生產線建設項目、國內高附加值乳品如液態奶、酸奶、冷飲、奶粉的提質增效項目、運營中心投資/研發中心及雲商平台項目等。

從定增結果看，那一次的定增穩固了伊利在國內乳品市場中的龍頭地位，並基本維持了企業年營收增速的10%以上。其中，收購聖牧股權使伊利進一步強化了上游自有奶源供應，其額外資金用於擴張乳品產能，提升高利潤產品佔比。

從2020年年報觀察，伊利液體乳營收額為761億元，佔總營收比重的78.86%，毛利率約為34.05%，而奶粉及奶製品、冷飲產品分別佔總營收比重的13.35%和6.38%，毛利率均在40%以上。

而此次伊利集團時隔8年的再度定向增發，產能擴充仍然是目標之一。

本次定增報告顯示，此次募集資金將主要用於液態奶生產基地建設、嬰兒配方奶粉智能製造、長白山天然礦泉水、數字化轉型和信息化升級等項目。

對於定增的130億元，其中54.8億元將用於液態奶生產基地的建設項目。伊利股份在公告中説明，常温液態奶是各國推動乳製品普及、推動國民飲奶量增長的主要品類。

公司進一步擴大常温液態奶產能和銷售規模,對鞏固公司在乳製品行業的市場地位具有重要意義。本次募投項目將擴大液態奶產能、優化產品佈局，有助於公司中長期戰略目標的實現，為未來業務增長奠定堅實基礎。

根據伊利的財報數據，2021年一季報顯示，伊利一季度營業總收入達273.63億元，同比增32.49%，歸母淨利潤28.31億元，同比增147.69%，收穫“史上最強一季報”。在這樣好的一個業績的支撐之下，這個時候擴大生產、乘勝追擊無疑是一個非常好的選擇，所以在這樣的情況下，一力通過定增的方式獲得足夠多的市場資金籌碼，對於伊利的未來長期發展，將有着非常重要的積極意義。

目前，伊利已經構建了液態奶、奶粉、冷飲、酸奶、奶酪等五大產品業務羣，推動全品類協同發展，真正做到讓一滴奶健康、美味地傳遞給大眾。

舒曉飛投顧編號：A1150613120001

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