淨賺412億！茅台股價飆升創新高，消費醫藥遭瘋狂加倉，知名基金青睞個股曝光
今年一季度，A股市場上演“過山車”行情，上證指數在一季度累計下跌5.57%，但公募權益基金卻普遍獲取了穩定的超額收益。隨着近期基金一季報的披露，權益基金在一季度末的重倉持股名單和一季度的調倉情況也陸續揭曉。
4月22日，公募基金一季報披露完畢，根據數據顯示，一季度末，公募基金持有A股市值2.71萬億元，高於去年末的2.58萬億。貴州茅台、中國平安、五糧液、恆瑞醫藥、立訊精密成為公募基金前5大重倉股。
權益基金整體倉位仍保持較高水平，與去年年底相比，醫藥、消費、科技龍頭公司依舊是眾多權益基金的底倉“標配”。從私募排排網最新公佈的股票策略私募一季度報告中也可以看到，信息、金融、醫藥、消費也被受股票私募青睞，是私募機構的重點持倉行業。
去年2019年，10箇中證一級行業指數收益率全部為正，其中中證消費行業指數以64.72%的表現排名第一。而2020年一季度，消費行業依舊延續這去年的漲勢，以1.79%的收益排名第二。而受益於疫情的影響，中證醫藥板塊指數漲幅比較大，高達6.53%，在八大策略裏面排名第一，其餘八個中證一級行業指數均獲得負收益率。
茅台股價創新高，公募青睞白酒消費
公募基金一季報的披露迅速收官，在持續震盪的市場環境下，公募基金“抱團”持有的細分行業、優質個股也是市場各方關注的焦點。與去年四季度末公募基金的重倉持股相比，消費龍頭和科技龍頭公司仍是眾多基金“扎堆”持有的重點，但一季度末公募基金的持股集中度有所下降。
一季度，公募基金持有貴州茅台的市值最高，達642.12億元，較2019年末下降7.81億元。貴州茅台以被1232只基金持有的總量在所有個股中位居榜首，值得一提的是，這已經是貴州茅台連續3個季度成為最受基金青睞的重倉股。
在二級市場上，茅台近日的股價十分強勢，22日A股明星企業貴州茅台股價大漲逾3%，每股股價收於1244.5元，推動公司市值再創新高，達到1.56萬億元。23日茅台繼續飄紅，最終收於1252.26元，市值達到1.58萬億元。
4月21日晚間，貴州茅台發佈的2019年年度報告顯示，2019年，貴州茅台實現營業總收入888.54億元，同比增長15.1%；實現淨利潤412.06億元，同比增長17.05%。此外，貴州茅台還公佈了一份“含金量”十足的分紅方案。方案顯示，擬對公司全體股東實施每10股派發現金紅利170.25元的計劃，共分配利潤213.87億元。在其發佈2019年年報後，多家券商上調貴州茅台目標價。
其次是中國平安，一季度公募基金持股市值達415.2億元，較2019年末下降199.63億元。回顧以往幾個季度最受基金青睞重倉股的爭奪，貴州茅台和中國平安是競爭力最強的“種子選手”，2只個股長期以來一直在基金持有榜單中位居前兩名。今年一季度末，這一格局被恆瑞醫藥打破，中國平安以被808只基金持有的總量滑落至第三。
在公募一季度的持倉中，除了市值最高的茅台之外，五糧液、瀘州老窯、格力、美的也同樣位居前列，對此繹博投資認為，中長期看，具有產品品牌優勢的消費龍頭會佔有更高的市場份額，業績增長確定性強，值得看好。近期消費行業反彈後估值偏高，建議投資者保持謹慎，等待足夠安全邊際的機會介入。
鑫然投資研究部在接受私募排排網採訪時表示，白酒和家電都是中國的優勢產業，上述代表公司都是所在行業的卓越代表，更是分享中國大國崛起和消費升級成果的絕佳載體。白酒是中國千年農耕文明的代表，是中國傳統文化和人際交往的最佳載體之一，產品本身具有的優良屬性毋庸贅述，茅五瀘三大高端白酒作為行業的當然代表，會在中國國力穩步增長和消費集中度提升的雙重力量下繼續保持光明的未來。格力、美的作為白電領域的雙子星，是中國科技工業實力厚積薄發的體現，在全球範圍內都具有技術致勝和成本領先的優勢，品牌深入人心，產品品質值得信賴，產品線日趨完善，估值更是處於合理的區間。白酒和家電在未來一段時間是A股確定性最強的投資板塊。
百創資本研究部甘歐陽向私募排排網介紹，白酒前期股價已經充分反應了今年的悲觀預期。高端酒受疫情影響小，近期量價恢復較快。地產酒有望在五一和端午期間迎來補償式消費，區域優勢品牌有望搶佔更多市場份額。隨着國內居民生活逐步正常化，家電行業預計二季度仍受影響但環比將出現明顯改善，下半年有望恢復。由於海外需求仍存在不確定性，相對看好競爭優勢穩固的白電龍頭，及以內需為主、受益於“宅生活”的小家電企業。對於中長期投資機會，更多要從行業競爭格局角度去看。白酒、家電很多子行業競爭格局基本確定，疫情對需求的短期衝擊改變不了競爭格局，龍頭企業甚至可以藉助自身競爭優勢加快份額提升。因此優質白馬龍頭企業短期業績受損時，是難得的中長期戰略配置良機。
領睿資產研究部指出，白酒家電這樣的耐用消費及可選消費行業，儘管也受到疫情的衝擊，但當前數據都在緩慢恢復，且龍頭公司恢復情況好於行業，顯示疫情加速了這些成熟行業的集中度提升，對於行業龍頭公司我們仍然認為具備長期的投資價值和成長空間。
冬拓投資基金經理王春秀表示，就目前國內外疫情管控的格局看，中國情況最好，歐美正處於爆發增長階段，中國經濟將最先企穩反彈。基於這個邏輯，佈局國內純內需企業是一個很好的選擇，以醫藥、白酒、家電、醬油、火腿腸為代表的大消費企業得到了市場的追捧，非常認可這個思路。
後市市場風格如何？
和2019末相比較，邁瑞醫療的公募基金持股市值增加最多，達122.28億元，其次是中興通訊，公募基金持股市值增加也超過百億，為113.23億元。相反，公募基金一季度持股中國平安的市值減少最多，為199.63億元。
除了消費龍頭之外，科技類公司的配置比重大幅上升，績優基金大多會把20%左右的倉位配置到科技行業上。一季度，公募基金對此前抱團持有的“大金融”股有明顯減持，部分倉位轉換到科技行業、房地產行業和週期性行業。
對於後市市場風格，繹博投資認為，目前市場前瞻估值處於歷史估值的中低位區間，對於中長線投資者具有吸引力。從行業來看，金融地產等週期性行業整體估值更具優勢，部分科技股估值也有吸引力。建議投資者選擇護城河深的上述行業的公司耐心中長線持有。
鑫然投資研究部指出，銀行業保險一季度相對錶現不佳最主要的原因是基本面的變化。第一，利率下行壓縮了銀行的利潤空間，實體經濟承壓將致使銀行壞賬率上升，因此銀行的基本面本身是在變差的；第二，同樣，保險的負債端成本是長期固定的，利率下行下，導致保險公司持有的資產的收益率向下。疫情導致全球經濟景氣下降，各國都出台了貨幣和財政政策加以應對，中國的基建投入加碼對以科技為代表的“新基建”和房地產行業和週期性行業為代表的“老基建”都產生積極的影響，這些行業在此前的股價和估值都具有較高的性價比，邊際改善的變化帶來資金的配置。
展望後市，鑫然投資認為，在全球疫情相對明朗前，流動性的寬鬆很難帶來市場風險偏好的提升，資金主要扎堆在確定性的行業，這個特點還要維持一段時間。在疫情形勢明朗後，流動性寬鬆的邊際變化趨弱，同時經濟基本面仍未好轉，此時的市場已經反彈了一段，屆時指數將可能承壓。因此，鑫然在配置上相對均衡，在景氣度向上的行業裏找空間和確定性高的個股，戰略性的看好醫藥、消費、科技這些方向。
領睿資產研究部介紹，後續市場風格變化仍然取決於各行業景氣度的高低，對於景氣度持續保持高位或者景氣度在疫情衝擊後快速恢復的行業，應該予以重點關注。
冬拓投資基金經理王春秀表示，現在的投資方向，一個是不受疫情影響甚至是受益於疫情影響的企業比如醫藥、遊戲、互聯網、必需消費品、水泥，今年股價表現非常堅挺，估值也很高，現在買進去，未來的潛在收益會比較低。另一個方向是短期受疫情影響，但是長期格局不受影響，疫情過去後能夠迅速恢復的企業比如家電、機場、白酒，今年股價調整非常大，估值也便宜，企業長期競爭力不受影響，這類企業一旦恢復元氣，就會有很好的表現。
巨澤投資董事長馬澄認為，後市投資機會主要集中在兩條主線上：一是受益國家政策支持的5G基礎設施、數據中心等新基建；二是業績不受疫情影響的食品飲料、醫療保健、醫藥消費等防禦類板塊。