恆瑞醫藥又入“行賄坑”，還值得期盼嗎？
4100億的“醫藥一哥”——恆瑞醫藥又被爆捲入“行賄門”。
尤其是上週末，事件持續發酵，拖累了恆瑞今日的市場表現。截止收盤，股價報93.68元，跌幅高達3.47%，遠遠跑輸大盤及其他醫藥股。
在A股市場，恆瑞醫藥被寄予厚望轉型成為創新藥龍頭。如今又被爆行賄，多多少少有些讓投資者失望。
1
近來，浙江麗水市中心醫院原麻醉科主任雷李培一審判決結果在《裁判文書網》予以公佈。
（圖源：中國裁判文書網）
據披露，雷李培被判犯受賄罪，判處有期徒刑7年，並處罰金人民幣80萬元，其違法所得人民幣3314828元，予以追繳，上繳國庫。
就是這份裁判書，讓恆瑞行賄露出了冰面。
據中國裁判文書網顯示，2016年至2019年期間，為感謝雷李培對其公司藥品使用的關照，並希望和雷李培搞好關係以繼續得到關照，恆瑞醫藥旗下公司江蘇新晨醫藥有限公司銷售代表徐某、浙南區域經理孫某及浙贛大區經理紀某分別送給雷李培20萬元、20萬元、0.8萬元。
不僅如此，新晨醫藥還給予雷李培鉅額回扣。
在2017年2月至2019年6月期間，新晨醫藥銷售代表徐某和葉某送給雷李培回扣款236萬元，雷李培收受後將部分回扣上交麻醉科，剩餘部分歸個人所有。
其實，恆瑞醫藥行賄，在今年1月才被揭示過一次。
1月14日，中國裁判文書網披露《連慶泉受賄罪一審刑事判決書》中提到：
在2010至2018年間，連慶泉（原系温州醫科大學附屬第二醫院、育英兒童醫院、第二臨牀醫學院院長）為新晨醫藥在藥品銷售等方面謀取利益，先後10次收受該公司區域經理孫某所送人民幣43萬元、加油卡（價值人民幣2萬元）、金條一根（價值人民幣1.4583萬元）、2000美元及虎頭金飾品一個。
據最新年報可知，恆瑞旗下26家控股子公司，僅有2家銷售公司，一家是上述提到的新晨醫藥（100%控股），另一家是科信醫藥（佔股90%）。後者也曾被牽涉行賄案。
2018年7月，江蘇省鹽城市大豐區人民法院發佈一份判決書。據披露，2015年春節至2018年春節期間，被告人姜雪秋利用擔任鹽城市大豐人民醫院藥劑科主任的職務便利，在藥品採購以及合理用藥的監督檢查上為江蘇科信醫藥銷售有限公司謀取利益，先後7次非法收受該公司大豐地區業務員李某賄送的現金，合計人民幣28000元。
更早年，在2006-2014年期間，原青島市腫瘤醫院藥劑科馬某，接受供應商恆瑞1.4萬元的行賄。
2008年6月30日，河南省衞生廳點名36家藥企行賄，包括大名鼎鼎的恆瑞醫藥，涉及品種是奧沙利柏。
……
或許，被報道出來的案列是冰山一角。
2
坦白説，恆瑞醫藥是A股少有的優秀公司，也給投資者帶來了巨大的收益回報。恆瑞目前位列全球醫藥50強，研發投入讓國內一眾醫藥公司望塵莫及。
2019年，恆瑞投入了研發38.96億元，同比增長45.9%。增幅非常之大，也可見轉型創新藥的決心，亦是市場所期待的。
橫向對比，恆瑞無疑是中國最捨得投入的醫藥龍頭，研發佔收入的比例高達16.73%。國內，老牌藥企石藥集團、科倫藥業、麗珠集團、長春高新均保持7%左右研發收入比，復星醫藥要高一些達到10%。
因為創新藥研發週期非常長，曾經是仿製藥之王的恆瑞想要掉轉船頭非常不易。
這麼多年了，恆瑞僅僅5款創新藥。
公司首個1類創新藥艾瑞昔布的臨牀前研究開始於1999年，2003年獲得臨牀批件，至2011年正式獲批上市。此後數年間，恆瑞醫藥相繼獲批上市阿帕替尼、硫培非格司亭（19K）、吡咯替尼、卡瑞利珠單抗4種1類新藥。
之前有機構做過統計，2018年，恆瑞營收174億元，大約90%來源於仿製藥，創新藥僅佔10%。
所以，在轉型成功之前，恆瑞依舊需要兩手抓——一邊做好研發，一邊還得搞好學術營銷。
2019年，恆瑞銷售費用高達85.25億元，同比提升31.87%。該項費用佔營收的36.6%，非常之誇張。
但這在醫藥行業又是普遍現象。比如，華潤雙鶴、麗珠集團、中國生物製藥、科倫藥業、長春高新均在36%以上。
把恆瑞銷售費用拆分看，“學術推廣、創新藥專業平台建設等市場費用”高達75.26億元。佔比88.29%，還有差旅費高達9億元，佔比10.66%。兩者佔比98.95%。
從員工構成來看，2019年恆瑞醫藥共有員工2.44萬人，其中銷售人員數量達1.47萬人，研發人員則有3442人，分別較去年增加21%、10%。其中，銷售人員佔員工總人數的60%。
從銷售費用的擴張上、還是銷售人員的配置上看，恆瑞想要成為真正的創新醫藥龍頭，還有很遠的路要走。當然，所謂學術推廣，行規大家都懂。
一位網友如是評價：
但這幾乎是全世界藥企的通病。
美國羅氏、諾華、強生、輝瑞等藥企，常常憑專利權賺全世界患者的錢。它們為保證利潤，會以打假為名禁止別的藥品進入患者手中；同樣，為了多銷售，也會行賄醫院等相關人員。
不幸的是，這基本全部需要消費者來承擔，令人唏噓不已。
3
《我不是藥神》有一個鏡頭片段，讓人催然淚下，感慨萬千。
一位年邁的老奶奶對着抓人的警察説：“你能保證你這輩子就不生病嗎？這藥假不假，我們這些吃的人還不知道麼？我吃4萬1瓶的正版藥吃了三年，吃沒了家裏的房子，吃窮了全家人的生活，但我想活下去。”
這部電影給人很深刻的警醒：藥貴，老百姓消費不起。
回到現實生活中，為了降低藥價，國家已經集採數輪，開始去“中間化”，那些曾經來錢很快的仿製藥藥企的好日子一去不復返了。這是民之幸事。
恆瑞作為市場非常期盼能夠成功轉型的創新藥龍頭，也請不要辜負大家的那份信任。踏踏實實搞研發，少一點不道德，且傷害自己的事。