隨着新能源車市場的快速增長，越來越多人關注乘用車市場情況。根據中國乘聯會披露的數據，2020年三季度中國乘用車零售銷量同比上漲7.9%，也是兩年來首次實現增長。
在年初寫過一篇關於燦谷（CANG.US）的文章《燦谷：網絡效應打開增長空間》，文章結尾提到未來國內汽車市場好轉，加上燦谷不斷深化佈局的汽車服務平台，燦谷的增長前景很大。
果然，在汽車市場轉好的情況下，燦谷業績爆發性增長。11月23日，燦谷披露了2020年三季度財報，總收入4.35億元，同比增長23.8%，淨利潤為17.69億元，同比增長1349%，淨利潤的增長非常亮眼。
受到業績向好的刺激，燦谷股價當晚大漲24.29%，股價站上9美元，盤後又漲了32.18%。
行情來源：Wind
市場如此看好燦谷，除了市場轉好，利好公司業務發展，還因為燦谷開始將業務擴張至新能源領域。不急，我們先來看看這次財報的亮點，再看看燦谷在新能源車領域的進展。
經營業務和投資雙豐收燦谷2020年三季度收入4.35億元，同比增長23.8%。主要收入依然來自助貸收入及其他相關收入，該業務收入為2.3億元。增長最快的業務是汽車交易收入，該業務收入為7036萬元。
來源：燦谷2020 Q3財報
從整體收入趨勢來看，雖然今年一季度受到疫情的影響，收入規模出現下降。不過二季度就開始復甦，今年三季度已經回到疫情前的水平。
來源：根據燦谷財報整理
再看燦谷的經營利潤變化情況，同樣是在二季度快速反彈，今年三季度經營利潤為1.35億元，同比增長49.9%，已經恢復了增長，並且還超過了去年四季度的水平。
從燦谷的收入和經營利潤可以看出，儘管受到一季度疫情的打擊，不過燦谷實現了V型反彈。
經營利潤的增長也來自燦谷在擴張過程中的規模效應，一季度因為收入驟降，所以營銷費用率和管理費用率都有一定程度的上升。在二季度開始逐步改善，今年三季度營銷費用率和管理費用率都已經明顯低於去年疫情前的水平。三季度經營利潤率為31%，為2019年以來最高。
來源：根據燦谷財報整理
燦谷早在2017年就開始平台化發展，平台上匯聚了購車者、經銷商、金融機構，並且和線下經銷商合作，合作的經銷商以低線城市為主，向一線城市滲透，一副農村包圍城市的態勢。合作的經銷商，還有遍佈全國各地的4S店。
截至2020年9月30日，燦谷的線下經銷商一共有46,248家，對比二季度的44,521家，環比增長3.9%。隨着燦谷經銷商的增加，將會覆蓋更多的相關參與者，網絡效應和規模效應都會進一步提升。同時，還能給燦谷帶來多元化的收入。例如這次財報就提到，撮合汽車保險的銷售給燦谷的收入增長帶來了更多貢獻。
三季度燦谷在汽車貸款方面的資產質量也有明顯改善，逾期率M1+和M3+都明顯回落，基本回到疫情前水平，這也説明燦谷的業務風險期已經過去了。
來源：根據燦谷財報整理
此外，除了以上經營方面的收穫，燦谷在投資方面也進入豐收期。燦谷早在2018年燦谷和理想汽車通過相互換股投資的方式，燦谷入股理想汽車，而理想汽車也成為燦谷的股東之一。後來，燦谷又在2018-2019年間，連續2次增加對理想汽車的投資。2020年7月理想汽車成功在美上市，燦谷獲得了18.27億的投資收益。這筆投資收益相當於初始投資金額的3.6倍。
同時，這也是財報燦谷淨利潤大增的原因。不過要注意，即使排除這次投資收益，僅看經營利潤，燦谷的經營利潤也獲得了49.9%的增長。
可見，三季度是燦谷經營和投資的豐收季。
切入新能源車市場，擺脱經濟週期2018年燦谷對理想汽車投資時，不僅僅是財務考量，還是戰略佈局。首先站在新能源車的大趨勢來看，產業支持政策不斷推出，電池技術和自動駕駛技術持續有新進展。市場對新能源車的需求量也非常大，尤其在前幾個季度總體汽車市場同比下降的時候，新能源車依然保持增長。
接着是新能源車和燦谷的業務契合度，以三大造車新勢力為例，雖然三家公司增長都非常快，不過發展時間都不長，線下布點還不充足。像車這種長期使用的資產，一般人買了就要駕駛好幾年，不去線下店看看真的很難促成交易。即使促成了交易，在售後服務中，也需要對接線下店。
這個問題正好可以讓燦谷解決，經過十多年的發展，燦谷擁有廣泛下沉的網絡和地面服務能力，而且已經是一個大規模、高效的服務平台，這個平台對接了汽車交易、金融保險，且具備強勁的風控審核和資產管理能力。
新能源車廠商無須承擔基礎設施建設的大額投入，只需要與燦谷合作，實現整個業務流程的全線上化。而且，合作不侷限於線上，還有線下。基於燦谷的線下服務網絡，燦谷為廠商在其直營無法覆蓋到的低線市場提供交車、異地交付、上牌等服務，甚至協助其促銷，幫助其更好地獲客。新能源車廠商通過燦谷線上線下一體化的服務，不僅能夠為客户提供高效的服務，還能延伸銷售網點。
目前，燦谷不僅是理想汽車全國範圍的服務合作伙伴，還覆蓋特斯拉上海全部門店，同時與威馬、廣汽新能源、廣豐新能源等廠商合作，提供交易、金融、保險等多品類產品和服務。截止今年10月末，燦谷促成的新車金融業務中，電動車佔比較去年同期大幅增長，其中高端品牌新能源業務量增長顯著。
很顯然，燦谷已經切入了新能源車市場。燦谷能如此快作出反應，還是如我上一篇文章説到的網絡效應。隨着燦谷下線網點的增加，這個網絡的價值將會以指數的形式增長。以至於這個網絡可以非常快接納新業務，賦能平台上的參與者。
很顯然，燦谷已經切入新能源車市場了。過去，燦谷的增長可能還要看宏觀經濟的臉色。不過新能源車是一個增量市場，未來燦谷的增長將會擺脱宏觀經濟的束縛，進入持續增長階段。