北上資金迴流超600億！“高持倉股”曝光，有些個股“一賣了之”

內容摘要：

1. 北上資金自5月以來保持70.49億元的淨流入，二季度以來累計流入超過600億元。

2.北上資金增倉的51家公司平均漲幅19.84%，跑贏大市14個百分點。其中，如恆瑞醫藥、浙江鼎力、珀萊雅、三棵樹等多股均在此期間創出歷史新高。另外，歐普康視、三棵樹、珀萊雅等在內的30家公司獲北上資金連續增倉。

作為當前外資參與A股投資的主體，北上資金隨市場二季度以來的企穩一改此前大幅流出的操作，呈現顯著迴流。北上資金“長線投資”，對部分公司連續增倉的現象明顯，其對多家公司持股比例逐步提升，對所偏好行業如醫藥、食品飲料等持股集中度進一步提高。此外，與一季度不同，北上資金對於傳統基建類如水泥、工程機械股大筆連續增倉，行業偏好呈現出微妙變化。

北上資金二季度迴流超600億元

超8成倉位重倉買入51股

繼北上資金3月淨流出678億元，創單月淨流出歷史新高後，北上資金4月迴流達532億元，創單月曆史淨流入第六位。5月以來繼續保持70.49億元的淨流入，二季度以來北上資金累計流入超過600億元。經過此前“超賣”，北上資金回補力度進一步增強。》）

在持續迴流下，北上資金對A股的平均持股比例已經升至年內較高水平。一組統計數據顯示，5月13日北上資金持股占上市公司自由流通盤比例為4.07%，1~4月分別為3.80%、4.01%、4.15%與3.86%。

附圖，北上資金今年來月度淨流向與持股占上市公司自由流通盤比例

結合個股來看，截至5月13日，北上資金持股佔自由流通盤比例超過10%的公司有119家，持股占上市公司自由流通股比例超10%，且二季度以來增倉股數佔比超過1個百分點的公司有51家。進一步來看，北上資金對於這51股，淨買入金額即達490億元，佔北上資金二季度以來淨買入金額超八成，是二季度以來北上資金的“加倉主要板塊”。

表1，持股佔自由流通股超10%，且二季度以來增幅超1%個股

偏好“長線持股”

北上資金連續2個季度增倉多股

醫藥“首當其衝”

北上資金持續加倉“高控盤”個股。目前，北上資金合計持有兩市約2000家公司，持倉總市值約為1.49萬億元，其中，對前50家持倉市值約為9000億元，佔比約為6成；對前100股持倉市值為1.07萬元，佔比超7成。對頭部公司集中持倉抱團，是北上資金的一貫風格。通過觀察一二季度北上資金重點調倉股來看，對“好股票”連續加倉、抱團，持續集中度提升的現象表現明顯。

通過觀察，北上資金持股佔自由流通股比例超10%，且二季度以來增倉股數佔比超過1個百分點的51家公司中，包括歐普康視、三棵樹、珀萊雅等在內的30家公司一季度持股比例同樣出現增加，即今年以來，均受到了北上資金連續增倉，有“長線持股”的跡象。

表2，北上資金一、二季度持股佔比均上升個股

其中，北上資金對於醫藥股的“長戀情節”最明顯，包括藥明康德、邁瑞醫療、泰格醫藥等在內的最多7家公司“入選”。二季度以來，北上資金持有醫藥股由季初36.37億股增加至最新38.81億股，行業持倉佔自由流通盤比例由5.29%提升至5.66%，整體呈現增配。

以藥明康德為例，一季度北上資金對其持股佔比由1月初9.19%提升至3月末14.27%，勁升5.08個百分點；二季度以來進一步提升至17.75%，繼續提升3.52個百分點。當前，北上資金共持股藥明康德1.23億股，持股市值約為135億元，均處在年內最高水平位。除去醫藥，還包括如機械設備行業浙江鼎力、食品飲料行業山西汾酒、化工行業珀萊雅、電子深南電路等其他行業多公司均出現了北上資金持股佔比在一、二季度均連續提升現象。

北上資金重倉股中有多股創歷史新高，跑贏大市超10%。北上資金重倉連續增持股多為一些細分行業龍頭，結合二級市場來看，二季度以來北上資金增倉的51家公司平均漲幅19.84%，跑贏大市14個百分點。其中，如恆瑞醫藥、浙江鼎力、珀萊雅、三棵樹等多股均在此期間創出歷史新高。對於北上資金，抱守好股票，堅持“長線持股”的思維，值得投資者借鑑。

持股比例一季度下降 二季度上升

對水泥 工程機械關注度提升

與北上資金一、二季度均連續增倉不同，對於一些持股比例較大的公司，北上資金在此前一季度減持，持股比例下降；二季度以來反手增持，持股比例進一步上升。這在傳統基建的水泥 工程機械類行業個股中，表現尤為明顯。這也代表北上資金一定的風格轉換。

表3，北上資金一季度持股佔比下降，二季度上升個股

建築材料中有包括華新水泥、萬年青、東方雨虹，機械設備中有包括中聯重科、徐工機械、三一重工共6家公司，均表現為：北上資金對其一季度持股比例下降，二季度以來提升。以華新水泥為例，一季度北上資金對其持股佔比由1月初20.93%將至3月末16.43%，降幅達4.49個百分點；二季度以來北上資金反手對其逐步增持，持股提升至17.61%，提升1.47個百分點。北上資金持股的東方雨虹，在一季度降幅1.45%，二季度以來增幅達9.08個百分點。

結合整體行業來看，北上資金共持有建築材料板塊由4月初12.51億股提升至13.25億股，持股佔比由5.68%提升至6.66%；持有機械設備板塊由4月初27.02億股提升至29.98億股，持股佔比由3.99%提升至4.36%。北上資金對於整體行業也同樣表現出了增配，尤其對於水泥股，北上資金二季度以來對水泥股的偏好轉向是一個明顯的特徵。

此外，除了傳統基建，食品飲料行業內共有6家公司出現明顯的“一降二升”，高於連續一、二季度均被北上資金連續增倉的3家公司。這主要包括海天味業、五糧液、雙匯發展、洽洽食品以及貴州茅台。對食品飲料，北上資金同樣出現了整體性增配，整體持股由4月初21.99億股提升至最新23.41億股。但需要指出的是，北上資金並非對於其青睞行業、公司一味“悶頭買買買”，如食品飲料行業，在一季度也有多家公司被賣出，如北上資金在3月賣出貴州茅台達580萬股，二季度以來，反手增倉522萬股，按區間成交均價估算，買入金額合計達64億元，位居兩市首位。

需要指出的是，與北上資金對一些“高比例持倉股”不斷增倉相對，也有“高控盤股”被減倉。具體來看，北上資金最新持股佔流通股比例超10%的119家公司中，二季度以來被北上資金減持的有37家，其中，白雲機場減持比例最高為4.83 %，公司一季度虧損6300萬元，降幅達125.87%。

整體來看，被減持的公司多存在業績下滑、盈利不佳現象。37家被減持公司中，業績下滑為25家，佔比68%，遠高於被增持股55%的下滑比例。即便此前被北上資金高比例持有，一旦如出現業績不佳等，北上資金也會對其“一賣了之”。■