21世紀經濟報道記者 彭碩 北京報道 進入7月份以來，風電、光伏、鋰電、新能源整車四大新能源板塊迎來估值下殺，行業估值整體性回調同時，部分龍頭股股價也罕見單季度跌幅超過3成。
新能源板塊“急漲急跌”並非新鮮事。尤其是4月底以來，新能源板塊曾經歷一輪急漲，板塊漲幅一度超過50%。但當前面對下行走勢，部分投資者開始對新能源板塊“信心不足”，原本堅定看多的一致性預期出現鬆動。
新能源板塊此輪迴調原因何在，後市又當何去何從？
10月10日，匯添富基金指數與量化投資部總監助理、資深指數基金經理過蓓蓓向記者表示，新能源板塊此輪走低主要與兩方面因素有關——前期上漲幅度較大以及內外部的不確定因素。“新能源板塊從2020年開始上漲至今，最高區間漲幅超過200%，且兩年內沒有發生過較大幅度的回調。近期，其他板塊紛紛回調，新能源板塊也面臨較大回調壓力，疊加外部的不確定因素，導致市場走低。”
在當下時點，過蓓蓓對新能源後市表示看好：“新能源行業景氣度在所有行業中仍是數一數二的，站在投資者的角度，如果某個行業連續2-3年的整體景氣度都較好，且相對其他行業增速更快，那麼板塊的回調正好是投資的一個關鍵時間點。”
“聰明資金”繼續流入新能源
在海內外不確定性交織共振下，新能源年內迎來較大幅度回調。
從行業幾隻股票型基金走勢表現可以看出回調力度。根據21世紀經濟報道記者統計數據顯示，截至10月10日收盤，光伏ETF指數年內回報率為-13.66%，新能源車ETF年內回報率-26.42%、鋰電池EETF指數年內回報率-26.41%。
過蓓蓓認為，所謂“海內外不確定性”主要包括兩方面因素：外部的美國加息、內部的市場整體風險偏好下降。
“全市場的成交量下降是比較明顯的，這反映在市場整體風險偏好偏低的時候，權益資產會面臨壓力。”過蓓蓓表示，“此外，海外加息對高成長、高估值板塊形成估值壓力，是新能源板塊本輪的回調的重要外部因素。”
但綜合市場整體表現來看，過蓓蓓認為，新能源板塊回調幅度其實並不算大。
“今年以來，光伏指數下跌了16%，但是大盤指數也下跌了25%左右。所以在同樣的時間區間內，新能源板塊算是相對抗跌的一個板塊。”過蓓蓓説，“因為7月份開始的這一輪調整大家感受比較深，所以才覺得新能源回調幅度比較大。”
過蓓蓓認為，從新能源主題ETF的資金流動情況看，此輪市場回調的過程中，資金反而逆勢流入新能源板塊，這反映出市場對新能源依舊保持了信心。
數據顯示，6月30日至今，新能源車ETF基金份額增加0.24億份，鋰電池ETF基金份額增加2.33億份。
10月10日，興業證券發佈最新研報同樣指出，在板塊整體調整同時，北上資金三季度同樣強勢流入新能源主線。
第三季度，北上資金流入汽車板塊44億元，排名行業板塊第一。三季度北上資金淨流入居前的個股中，隆基股份、天齊鋰業、華友鈷業排名居前。
海外政策干擾有限
在板塊市值集體走低同時，外部政策也出現擾動，尤其當美國《通脹削減法案》出台之後，類似“海外市場貿易壁壘興起，新能源迎來過剩”的聲音在市場不時出現。
過蓓蓓認為，無論是新能源車還是風、光為代表的發電產業鏈，都還處於發展初期，出現過剩的可能性較低。
“我們一般認為，一個行業的滲透率在50%以下時都屬於是成長期，進入到50%到80%的階段會慢慢步入成熟期，達到80%以上時才是真正進入成熟期。新能源車去年滲透率才10%左右，今年預計最高能夠到30%左右，因此還處於發展初期。”
過蓓蓓認為，相比新能源汽車，光伏產業所處發展階段更為靠前。
“因為，國內外政策因素、市場因素同時驅動着光伏產業發展，目前它並不是完全由市場需求驅動增長的行業。”過蓓蓓描述道，“光伏產業目前類似於新能源車在2020年初所處的階段。”
國際貿易環境對於國內新能源企業帶來什麼影響？
針對這一問題，過蓓蓓認為，“經過十多年發展，中國新能源產業已具備世界級競爭力。從產業分工來看，全球製造業中能夠提供這些（光伏、動力電池、新能源車）產能的，也就只有中國。比如光伏產業鏈條中的中上游製造端都在國內，歐美市場對這些產品的需求離不開中國企業。”
過蓓蓓認為，當前光伏產業已進入市場驅動的新階段，出現行業產能過剩的情況屬於小概率事件。
業績高增長依舊
與此同時，連日來多家車企陸續公佈的9月的產銷快報顯示，新能源車銷量繼續保持高速增長。
10月10日，長安汽車發佈的9月產銷快報顯示，公司自主品牌新能源車銷量為3萬輛，同比增長163.15%；1-9月累計銷量15.63萬輛，同比增長117.85%。
更早之前，比亞迪公佈9月份汽車銷量顯示，公司單月銷量首次突破20萬輛，達到201,259輛，同比暴漲151.2%，再次創下單月銷量歷史新高。
乘聯會10月9日表示，9月全國新能源乘用車市場保持強勢良好態勢，預估9月新能源乘用車廠商批發銷量66.4萬輛，環比8月約增長5%，同比去年9月增長約90%。
其研究指出，在國際油價高位徘徊、國內新能源需求平穩向好、新能源領軍車企強勢增量的推動下，新能源車市場化增長動力較強。
光伏行業部分上市企業披露的三季度報告/業績預告顯示，光伏行業同樣處於高景氣度。
根據目前上市公司正在披露的三季度業績，10月9日晚，上機數控披露三季報顯示，2022年前三季度，公司實現營業總收入174.86億元，同比增長130.49%；歸母淨利潤28.31億元，同比增長101.43%；扣非淨利潤24.27億元，同比增長82.14%。
9月29日，TCL中環發佈的2022年前三季度業績預告則顯示，TCL中環2022年1-9月預計盈利在49.3億元-50.7億元之間，同比增長78.53%-83.60%。其中第三季度盈利在20.13億元-21.53億元之間，同比增長57.06%-67.98%。
更多內容請下載21財經APP