VIX升破25點！CPI、FOMC會議接踵而來 恐慌情緒持續升温

智通財經APP獲悉，隨着本週市場即將迎來眾多重磅事件，市場恐慌情緒正不斷升温。雖然標普500指數週一上漲1.4%，但素有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數(VIX)也飆升了逾2點，升破25。這種同向走勢不僅打破了通常情況下兩者走勢相反的歷史格局，還是自1997年以來首次出現如此大的漲幅。

儘管有市場觀察人士將VIX指數的波動歸因於週一變幻莫測的走勢，但其他人則表示，這是投資者(無論是多頭還是空頭)擔憂的信號，即在充滿催化劑的一週內，市場有望擺脱窄幅的交投區間。本週，重磅事件包括美國消費者價格指數(CPI)數據的公佈，以及FOMC和歐洲央行今年最後一次政策會議。

目前，標普500指數並未能升破200日移動平均線，但已站上100日移動平均線。由於該指數卡在關鍵趨勢線之間，任何一個方向的突破都有可能給一些投資者帶來麻煩。另外，週五到期的3萬億美元期權也有可能引發市場動盪。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示：“未來幾天有很多事件可能會引發波動，包括CPI、FOMC和歐洲央行。因此，一些人利用VIX作為對沖並非不可能。”

事實上，對於大多數交易者而言，股市更大的風險在於上行風險。因為那些在2022年熊市期間將股票持有量削減至多年低點的人會擔心，如果股市在年底出現反彈，他們將跑輸市場。

加拿大皇家銀行資本市場策略師Amy Wu Silverman表示：“本週將是瘋狂的一週。我與許多客户進行了交談，他們其實更擔心上漲行情，並繼續要求買入期權。”

但在Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy看來，關注VIX指數的現貨水平存在誤導性，因為該指數的期貨曲線傾向於向上傾斜，以反映未來風險，而當週末過去時，即使該曲線沒有變化，VIX也必須走高，因為它是沿着向上傾斜的曲線移動的。其實，VIX期貨在週一是全線下跌的。

Murphy表示：“VIX指數的大幅波動多少有點具有欺騙性。這主要是由於曲線向上傾斜，以及本週對CPI和FOMC事件的關注。VIX上升是因為時間在流逝，但期權並不像通常那樣減少，因為CPI/FOMC是很重要的。”

不過，VIX指數的高漲依然突顯了期權交易員近期的高度謹慎。德意志銀行的策略師表示，在上週的每個交易日內，標普500指數期權的隱含波動率都出現了飆升。

包括Parag Thatte在內的德意志銀行策略師在週五的一份報告中寫道，波動性溢價的上升是為了一旦事件過去但沒有出現大的衝擊，市場就會迎來反彈而做好的準備。他們認為，類似的情況也解釋了為什麼前一個月較低的CPI數據導致標普500指數單日飆升5.5%。

“無論基本面結果如何，波動性溢價的持續上漲都會使事後股市更有可能上漲，”他們寫道，“如果事件波動溢價保持在當前水平，我們認為，事件後反彈的可能性更大，而拋售則需要通脹像9月份那樣強勁上行。”