承銷費率竟然低至十萬分之三！
按照這個收費標準，承銷一單1億元規模的債券，承銷費用僅僅只有3000元。引來市場人士驚呼，稱這個收費還不夠差旅費用、人工費用。
然而，現實中確有類似的案例。
4月27日，海南股權交易中心發佈一則公告，近期海南省發展控股有限公司（下稱海南發展控股）公開選聘發行中期票據主承銷商，最終確定中選單位為中信證券和興業銀行。
引起廣泛關注的是承銷費率僅有0.03‰，遠低於市場平均水平。當日晚間，交易商協會表示，已對相關主承銷商啓動自律調查。
圖片來源：海南股權交易中心官網
圖片來源：中國銀行間市場交易商協會
一位券商的資深債券業務人士對每經記者分析稱，為了債券承銷規模排名、維護客户關係等原因，都有可能導致低報價的出現。
債券承銷大打“價格戰”官網資料顯示，海南省發展控股有限公司是海南省政府為了引進大項目，帶動省外資金投資海南，推進省內重大項目實施，促進海南經濟發展而設立的綜合性投資控股公司。公司資產總額已從成立之初的5億元發展到2018年底562億元，淨資產353億元。
截至2019年8月31日，海南發展控股投資的下屬企業共計114家，其中全資公司40家，控股公司26家，參股公司48家；全系統在職從業人員共有2607人；公司總部設在海南省海口市，下屬企業分佈於省內各市縣，擁有土地總面積約7.5萬畝，其中約5萬畝土地集中於樂東縣。
此次海南發展控股公開選聘發行中期票據主承銷商，海南股權交易中心在4月13日進行公告。4月21日，該中心按規定組織相關專家對12家參選單位的參選材料進行了評審和打分。根據專家評審結果，最終確定中選單位為中信證券和興業銀行。而確定的承銷費率為0.03‰。
“十萬分之三的這個費率比較少、報價不常見。”一位券商債券融資業務人士對《每日經濟新聞》記者表示，以前還有人報100元的，就是象徵性收費。不過，現在這種低報價的現象也漸漸少了，不是普遍存在，大部分還都是正常報價。
實際上，此前行業內債券承銷費用確實多次出現過低價，甚至還有未收取承銷費的情況。
2018年，中國證券業協會發布的一份《公司債券承銷業務收費情況行業通報》顯示，自2017年10月16日開始至2018年3月31日期間，90餘家證券公司報送的697個公司債券項目，平均承銷費率為0.44%，其中有52個公司債券項目未收取承銷費，還有62個公司債項目的承銷費率不高於千分之一，其中還包括21個公司債券項目承銷費率低於0.01%，即在萬分之一以下。
上述券商債券融資業務人士表示，承銷費用在行業內有高有低，沒有明確的標準，但自己公司一般收費是比較高的。不同的（債券）品種收費也都不一樣，有的規模比較大、收費可能是“萬”打頭的萬分之幾的水平，有的會是千分之一、千分之二、千分之三，甚至更高。一般會根據（債券）銷售的難度來看，主要就是看發行人的資質，銷售難度大的，就收費高一些，容易銷售就少收費。
交易商協會啓動自律調查十萬分之三的承銷費率一出，立即引起了市場廣泛關注。交易商協會也出手了。
當天晚間，交易商協會表示，關注到近期海南省發展控股有限公司公開選聘發行中期票據主承銷商，確定的承銷費率為0.03‰。依據《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》《非金融企業債務融資工具自律處分規則》等有關規定，協會已正式啓動對有關事項的自律調查，若相關方在業務開展過程中存在違反自律規則的情況，將依據有關規定予以自律處分。
為何一些債券項目會出現承銷費率報價偏低的情況？上述券商債券從業人士對記者分析稱，可能是為了衝（債券承銷）規模，現在都有考核，為了承銷規模的市場排名，可能就會出現惡意競爭的情況。這個現象對整個行業是不利的，投標的時候不賺錢都去承做，就為了排名好一點，誰排名第一第二，大家就覺得誰做的好。
該人士還表示，至於怎麼收費，承銷商的意圖是最關鍵的，收1元、100元、1萬元，沒有本質的差別，主要是看承銷商是想做一個客户、跟客户保持良好的長久的合作關係，還是想要市場份額，或是其他，這些都有可能導致低報價情況的出現。
實際上，以前債券承銷“價格戰”也曾引起有關監管部門的關注。
2018年9月，證監會發布《公司債券日常監管問答（七）》，對於交易所債券市場個別承銷機構承銷費率遠低於正常費率的情況進行回應，表示關注承銷機構的執業質量，強化發行承銷環節的管理。對於承銷費率偏低、執業質量存疑的公司債券項目開展專項現場檢查工作，核實承銷機構是否履行了充分適當的盡職調查程序以及發行人相關信息披露是否真實、準確和完整。
證監會當時表示，對於承銷機構執業質量存在問題，或存在違規承諾等其他違法違規行為的，將嚴格按照相關規定嚴肅處理。另外，繼續加強證券業協會自律管理。證券業協會對承銷費率不正當競爭行為依法進行自律管理，在公司債券承銷業務信息受理、彙總和分析工作的基礎上，通過定期專報、行業公示、一對一告知、現場約談、自律檢查等形式，警示行業規範發展。