廣發基金指數投資部負責人羅國慶：如何面對基金定投的虧損？

中央廣播電視總枱央廣經濟之聲《基金觀察》本週聚焦“基金定投方法論”，記者劉思強專訪廣發基金指數投資部負責人羅國慶。本期主題：如何面對基金定投的虧損？

劉思強：為什麼有人選擇了基金定投，仍然會面臨虧損？

羅國慶：身處資本市場，恐怕找不到100%盈利的投資項目。任何投資都是有風險的，基金定投也不例外。我們反反覆覆説，定投的優點在於能攤薄成本，波動越大盈利越多等，如果大家基金定投發生虧損，要自我堅持以下幾個方面：

選擇的基金是否有問題。如果選擇了一個較差的基金，就算基金定投的方法再好，都沒用，因為基金定投的魔力在於所投資的基金後續的上漲，漲幅越大，基金定投的收益率也會越高。

定投沒堅持，中止定投。選擇了基金定投，就要一如既往地堅持。尤其是定投，其為中長期投資，所謂“時間玫瑰”，沒有足夠的時間，自然也等不到它最後的“芬芳”。

無法承受虧損而止損。定投的初期會有一段曲線下滑而發生虧損，很多投資者因為無法承受虧損，中途就止損出局，沒有迎來“微笑曲線”的綻放。

該止盈的時候卻沒及時止盈。止盈時沒有及時止盈的人和無法承受初期虧損的人恰好相反，也是“最遺憾”的一類投資者：明明堅持了好幾年，卻沒有把握好止盈的時機，傻傻地守着賬户，錯過了最佳退出時機。

劉思強：基金定投為何要把握止盈點及時退出？怎樣找準止盈點？

羅國慶：定投的收益還是和金融大環境聯繫在一起的，大盤上去了，它的收益自然也上得去。假如你錯過了2015年4-6月的黃金時期，沒有止盈，等到2016年，之前的收益就有可能全部打水漂了。

市場有牛熊，定投的優點在於它對退出的時機選擇不是那麼敏感，但並不代表不需要選擇退出時機。如果對市場時點不加判斷，懶得看賬户，任其扣款，該離開時沒能及時離開，定投收益自然也會受到影響。

我們用一個基金定投為例子，如果從2011年年底開始定投，經歷一年多後會迎來一個收益率的小高峯；假如在A點未及時賣出，待到B點基金定投虧損時，投資者們也許要捶胸頓足了。

但是此時不用着急，B點之後收益率逐漸回升，直到最高點C，此時距離定投開始約4年。4年收益率高達近60%，即使在C點沒有賣出，之後的一年半內的收益率也逐漸穩定在30%-40%，相當不錯。

假如在B點定投虧損時賣出了基金，投資者就無法享受之後的高額收益了。因此我們還是建議大家在基金定投虧錢的時候多堅持一會，相信“守得雲開就能見月明”。

劉思強：在下跌過程中，如何堅定不移持續定投，攤低成本？

羅國慶：蒙娜麗莎的笑容之美來自於她的端莊穩重，而定投“微笑曲線”之美在於完成它的背後需要雲淡風輕，耐心堅持。

一、定投需要的是保持良好的心態，不驕不躁。

定投基金的最佳選擇是高波動率、高成長性、高景氣度的指數基金，而這注定它在股市中的波動率會更高。升升跌跌、起起伏伏猶如“坐過山車”的體驗讓投資者心驚。恐懼的心態只會讓你做出“止損”的錯誤舉動，然而定投關鍵在於“止盈”而非“止損”。這時候應該學會擁抱波動，畢竟“微笑曲線”最終上升弧度總是要經歷一段下跌的過程。正如老羅所言：“開始有信心，中途要耐心，最後會開心。”然而，大多數的人正是失去了這一份冷靜看待市場的平常心而經常捶胸頓足。

二、定投需要的是堅持不懈的耐心和決心。

基金定投的基本原理是採用平均成本的概念以及牛市、熊市交替出現的現象來降低風險，這意味着要獲得最終上升的曲線，相應地就需要長期的投資克服市場波動的風險。一般而言，股市的景氣週期約為3-6年，因此基金定投通常需要3-6年才能看出成效。再一次説明“止損”只會讓你的“微笑”下降在低點，並不會讓“微笑”翹起，而擁有堅持到底的決心和耐心才能讓我們獲得後面上揚的弧度，完成最終的“微笑曲線”。

風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

《基金觀察》是中央廣播電視總枱經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業內專業人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。週一至週五交易日，經濟之聲10:30播出。

劉思強：中央廣播電視總枱經濟之聲《交易實況》專欄編輯、記者；《基金觀察》製作人、財經評論員。