作為公募基金新品發行，存量產品持續營銷的“三大支柱”，公司直銷渠道、銀行券商、第三方代銷機構任何一方的力量都不容忽視。而且隨着近年來互聯網技術的逐步發展，作為“第三方”主力的獨立基金銷售機構的影響愈發龐大，“馬太效應”也在持續加強。8月18日，廣發基金髮布公告稱，暫停7家基金代銷機構辦理公司旗下基金的認購、申購等業務。而拉長時間至下半年以來，更有多家基金公司做出類似調整。有分析人士指出，多數被暫停銷售合作業務的為中小型機構，或主要由於代銷實力不佳，且可能有潛在風險而被“拋棄”。
多家代銷機構合作遭暫停
8月18日，廣發基金髮布關於旗下基金在部分銷售機構暫停辦理相關銷售業務的公告，公告內容顯示，為保護投資者利益，包括廣發深證100指數、廣發石油、廣發再融資主題靈活配置混合等在內的多隻基金，自8月19日起暫停北京輝騰匯富基金、上海匯付基金、北京懶貓基金等7家基金銷售公司辦理認購、申購等業務。
對於已通過相關銷售機構購買旗下基金的投資者，廣發基金在公告中表示，當前持有基金份額的贖回業務不受影響，對處於封閉運作期的基金，投資者則可在相關基金贖回業務開放期內通過銷售機構辦理贖回業務。
事實上，除了廣發基金外，下半年以來，還有6家基金公司也先後宣佈暫停與部分基金銷售機構的合作業務，包括平安基金、蜂巢基金、前海開源基金等，被暫停辦理相關銷售業務的代銷機構還有北京唐鼎耀華基金、深圳信誠基金、深圳小牛投資管理等。
“當前公司在第三方機構的選擇上非常謹慎，出了事的話，不僅會牽涉到合規問題，對基金公司品牌也會是重大的傷害，所以對於部分代銷能力相對較弱，代銷規模也偏小的機構，我們寧肯不做。”上述某暫停與相關銷售機構業務合作的基金公司內部人士直言。
北京商報記者注意到，上述被暫停銷售合作業務的第三方機構在代銷基金總規模方面，多數排名中等或偏下。據同花順iFinD數據統計，截至8月17日，可統計的226家第三方基金銷售機構中，北京輝騰匯富基金排在第78位，深圳信誠基金排在第94位，北京懶貓基金和深圳小牛投資管理則分別排在第96位和第144位。相較之下，上海匯付基金和北京唐鼎耀華基金則排名相對靠前，分別位於第41位和第45位。
銷售能力、機構資質成主因
對於暫停與相關機構合作的原因，北京商報記者採訪多位公募內部人瞭解到，主要與銷售能力弱或機構資質不佳不無關係。
上述公募內部人士坦言，之所以選擇暫停合作，主要是與相關代銷機構本身銷售能力很弱，且存在一定的風險隱患相關。同時，也有部分機構在公司方面產品的保有量很少，有些甚至少到了1、2元，沒有繼續合作的必要，因此選擇暫停。
另一家做出暫停合作決定的基金公司人士則指出，公司暫停與部分代銷機構合作則主要是出於機構資質問題的考慮。他直言，公司在第三方機構合作的過程中，很注重風險防範，例如相關條款的簽訂，以及負面信息、監管罰單的收集等，只要有部分核心資質無法滿足，或存在出現風險事件的可能，公司就會暫停相關合作。
平安證券研究所基金研究團隊負責人賈志表示，對於長期在新發產品和老產品均未能有較好銷售表現的代銷機構，基金公司在IT維護、清算等方面成本不變的情況下，投入產出比相對較低，因此可能會放棄相關機構合作，轉而聚焦優勢渠道。同時，對於存在負面信息，或者曾經受到監管處罰，運作和存續風險較高的機構，基金公司也會謹慎考慮。
而除了與代銷能力以及機構資質有關外，也有基金公司坦言，暫停業務合作與滿足客户的投資需求不無關係。蜂巢基金戰略規劃部總監張蘇浩表示，近期選擇暫停部分第三方機構的銷售合作業務，主要是希望能夠實現新基金結束募集後能夠儘快成立。據張蘇浩介紹，通過直銷渠道認購的資金，可以實現“T+1日”資金交收，而通過第三方渠道認購的資金則需要“T+2日”才能完成。“我們希望投資人的認購資金能儘可能快速的進行投資運作併產生收益，因此公司會在新基金成立前選擇暫時暫停第三方的銷售業務，提前完成代銷渠道的資金交收，在基金成立並開放日常申贖業務後會恢復銷售業務合作。”
前景廣闊難掩“馬太效應”凸顯
隨着近年來互聯網技術的持續發展，客户流量不再是銀行、券商的獨有優勢，疊加費率優惠、直播宣傳等方式，第三方基金銷售機構的“帶貨”能力也在持續加強。
據近期披露2020年半年報數據的東方財富顯示，天天基金網上半年已實現基金銷售額5683.63億元，較2019年上半年同比大增83.93%，對比2019年全年的6589.1億元，也已達到86.26%。在此背景下，東方財富旗下主要通過天天基金為用户提供基金第三方銷售服務的金融電子商務服務業務，其營業總收入高達11.43億元，同比增長102.25%。
南方某獨立基金銷售機構內部人士認為，基金銷售的市場體量龐大，且未來發展整體趨勢向好，對於第三方基金銷售機構而言，多數在互聯網建立了相關的銷售平台，且普遍提供了較銀行、券商渠道更為突出的費率優惠，最低達到1折，這也為第三方機構獲客和增強用户粘性提供了極大的幫助。
張蘇浩也指出，雖然目前新基金的首發方面，銀行、券商仍佔據主力，但在績優基金的持續營銷上，第三方代銷機構功不可沒，且有望成為未來基金銷售的中流砥柱。從不同類型機構角度看，天天基金、螞蟻基金等頭部機構已是各家基金公司的必開渠道，但對於中小型機構，則要具體考量。
“從接入成本的方面考慮，對接第三方代銷機構的數量越多，基金公司也會提高相應的成本支出，如果代銷機構在公司的規模保有量相對較低，則容易導致入不敷出的情況。”張蘇浩補充強調。
賈志則表示，基金公司和第三方代銷機構之間也存在一種博弈的關係，兩方都不具備絕對的話語權。一方面，頭部公募在人力、物力資源充足的情況下，可能會廣泛接入第三方銷售機構，實現產品銷售覆蓋面積的擴大。中小型公募則一般傾向於聚焦優勢渠道，但也會受到代銷渠道在規模方面的限制等。另一方面，頭部代銷機構會獲得更多基金公司的青睞，但同時，部分機構也會謹慎選擇產品進行代銷，以提高自身用户體驗，而中小型機構則會面臨爆款產品是否願意接入的問題。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽