頂流效應未褪色！張坤大舉加倉，招行、平安銀行大漲

銀行股，再度成為明星基金經理“心頭好”。

4月19日，張坤管理的基金一季報披露，其管理的4只基金規模突破1300億元。從報告來看，一季度張坤再度加倉，並進行相關調整，增加銀行等配置，重倉招商銀行和平安銀行。

自去年四季度以來，由於政策和疫情等影響效應消退，銀行業績好轉，多位券商銀行分析人士表示，看好銀行股，特別是零售頭部銀行。實際上，去年四季度以來，就有不少主動型權益基金加倉銀行股，包括寧波銀行、興業銀行、杭州銀行等。

受上述消息影響，截至今日收盤，招商銀行和平安銀行大漲，收盤分別漲4.08%、4.39%，招行A股股價再度突破50元/股。

重倉招行和平安銀行

張坤是公募基金行業的頂流明星基金經理，一舉一動自然備受市場關注。

目前，張坤管理易方達中小盤、易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只基金。根據一季報來看，張坤不僅再度加倉，還增加銀行等板塊配置。

例如，易方達藍籌精選降低了食品飲料等行業配置，增加了銀行等行業配置，主要是加大招行（A股）和平安銀行倉位，兩隻個股均為該基金前十大重倉股，持倉佔比分別為6.56%、3.25%。

對於倉位調整，在一季報中，張坤錶示，依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰，競爭力強的優質公司。

實際上，去年四季度以來，主動型權益基金就開始加倉銀行股，包括興業銀行、光大銀行、寧波銀行、平安銀行、杭州銀行等。

例如，另一位明星基金經理謝治宇管理的興全合潤混合（LOF），今年1月大幅加倉興業銀行，截至目前，興業銀行為該基金前十大重倉股，持倉佔比為4.59%。

機構堅定看好銀行股

加倉銀行股，反映的是基金經理對部分銀行的信心。即便在疫情影響之下，前述銀行業績也穿越了週期，抗過了疫情影響。

實際上，與部分主流基金增倉銀行股同步的是，大多數券商銀行分析師也在去年四季度開始表示看好銀行股，特別是頭部零售銀行。

對於堅定看好銀行股的邏輯，歸納市場分析來看，大體有三個理由：一是經濟復甦，這是順週期行業銀行業績恢復的基礎，貸款定價迴歸正常；二是，銀行不良壓力緩解，資產質量趨於穩定，信用成本下降；三是，銀行估值仍在低位，修復可期，有配置空間。

光大證券銀行業分析師郭其偉認為，2020年下半年，伴隨經濟企穩且復甦加快，商業銀行淨利潤增速開啓深V反轉，到年末，業績增速基本消化疫情帶來的短期影響。預計今年上市銀行的基本面持續向好，全年板塊利潤增速預計將接近10%，少數高成長性標的有望實現接近15%的利潤增速。

整體來看，A股上市銀行去年營收普遍呈正向增長，大部分淨利潤增速轉正，意味着疫情等帶來的不利因素已經消退。

而一季度銀行業經營數據，在一定程度上進一步支撐上述判斷，預示銀行業績的好轉。銀保監會近期發佈的統計數據顯示，一季度銀行業淨利潤同比增長1.5%；一季度末，銀行業不良貸款餘額3.6萬億元，較年初增加1183億元，不良率1.89%，較年初下降0.02個百分點；銀行業撥備覆蓋率183.8%。

東吳證券研究所首席銀行分析師馬祥雲解讀稱，高基數下，銀行業淨利潤一季度依然增長1.5%，足以説明銀行業的基本面確實在逐步向好。

結合數據測算，馬祥雲預計，商業銀行全年的貸款增速約11.5%，審慎預計全年新生成不良貸款金額略低於2020年，但仍高於2019年，同時撥備覆蓋率回升至188%，並假設淨息差小幅反彈至2.11%。據此測算，2021年商業銀行口徑的淨利潤預計同比增長6.10%。

Choice數據顯示，年初以來，銀行（申萬）指數累計上漲7.1%，是為數不多的正增長板塊。