不再口頭打壓日元？植田和男稱疲軟日元有積極的一面

日本央行行長的最新表態説明，超寬鬆的貨幣政策立場將繼續下去。“股神”巴菲特等投資者繼續湧入日本。

日本央行行長植田和男週五表示，日元疲軟的影響既有積極的一面，也有消極的一面。這表明儘管對日元的擔憂加劇，但他仍決心暫時維持刺激措施不變。

植田和男在回答議會提問時表示，雖然日元疲軟確實會提高進口價格，從而放大負面經濟影響，但它也有助於促進出口，提高國際企業的利潤，對實際收入產生積極影響。他説：

日本央行觀察人士正在密切關注日元的走勢，尤其是在植田和男承認匯率波動是7月份調整YCC之前考慮的一個因素之後。但他對日元目前的狀況的中立表態似乎暗示目前仍有維持刺激措施的空間。

儘管議員們指責貨幣寬鬆政策正在引發日元貶值，並加劇通脹對家庭的打擊，但植田和男堅持自己的立場，即日本央行將繼續維持超寬鬆政策，直到實現通脹目標。

植田和男發表講話後，美元兑日元繼續在150.50左右徘徊，仍接近1990年達到的關鍵水平151.95。日元是今年主要貨幣中兑美元下跌最嚴重的貨幣，因為投資者仍然關注利率差異。日本央行是全球最後一個仍在堅持負利率政策的主要經濟體，而美聯儲走在“更高更久”的利率道路上。

對比來看，植田和男並未採取與前任黑田東彥相同的立場。黑田東彥傾向於支持日元貶值，他經常表示這對整體經濟有利，從而加速了日元貶值的勢頭。自四月份植田和男接任日本央行行長以來，他就沒有使用過這個詞。

巴菲特繼續利用日本的低廉融資成本

由於日本的利率仍低於大多數經濟體，外國企業和主權借款人正在利用更便宜的融資成本。即使日本央行上個月實際上放寬了10年期主權債券收益率1%的上限，外國發行人仍在大量發行日元債券。其中就包括“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋(BRK.A.N、BRK.B.N)。

在今年的第二筆日元債券發行中，伯克希爾新債券的息票與四月相比有所上升，但增幅低於用於計算溢價的掉期利率，利差因此有所收緊。大多數經濟學家預計日本央行將在4月份之前改變其超寬鬆貨幣政策，儘管植田和男已暗示政策轉變只會是漸進的，而且日本主權債券收益率已從最近幾個交易日的高位回落。

伯克希爾發行了價值1,220億日元（約合8.1億美元）的5種期限票據。其中三年期債券定價較互換債券溢價59個基點，而4月份為75個基點。伯克希爾是最大的海外日元債券發行人之一，過去40筆債券交易中有32筆是日元債券。

Asset Management One的基金經理Haruyasu Kato表示：

彭博社彙編的數據顯示，自4月1日本財年開始以來，日元債券的銷售量增長了50%以上，達到約2.5萬億日元，為五年來的最高水平。對於像伯克希爾這樣大量投資日元資產的海外發行人來説，以日元籌集資金可能是有利的，因為他們不必支付外匯成本。

巴菲特在6月份宣佈增持了三菱商事株式會社(Mitsubishi Corp.)和伊藤忠商事株式會社(Itochu Corp.)等公司的股份，提振了日本整體股市的情緒，並幫助推動股市升至33年來的新高。大和證券公司的一位分析師本月早些時候寫道，這位資深投資者可能會將日本銀行、保險公司和汽車製造商視為他的下一個投資目標。