一年之計在於春，險資機構2023年看好哪些配置策略？3月23日，北京商報記者瞭解到，近日，中國保險資產管理業協會（以下簡稱“保險資管業協會”）公佈的2023年第1期保險資產管理業投資者信心調查結果顯示，超七成險資機構認為當前A股被低估，超八成保險資產管理公司和保險機構對2023年A股市場持樂觀態度，並且股票和證券投資基金是2023年保險資產管理公司和保險公司最偏好的資產配置。
在業內人士看來，險資機構看好投資市場的信心程度其實也代表了大部分資產管理機構，當前A股的整體估值水平處於歷史低位，對資產配置而言有很好的安全邊際。政府工作報告提出今年的經濟增長預期目標是5%左右，在疫情防控措施優化和各項利好政策實施的前提下，今年的目標有望如期完成，這對A股上市公司業績改善會有明顯作用，由此推動市場整體估值水平上升。
A股估值較低！險資機構有“同感”
自2004年保險機構被允許進入股票市場投資後，保險業已經成為市場中不可或缺的機構投資者，險資的一舉一動都備受市場關注。
3月22日，保險資管業協會公佈2023年第1期保險資產管理業投資者信心調查結果。本次調查共有100餘家保險機構參與調查，包括33家保險資產管理公司和近70家大型保險公司。
不少險資機構認為當前A股被低估。據調查結果，有81.82%的保險資產管理公司和73.53%的保險公司認為當前A股估值較低，僅有15.15%保險資產管理公司和22.06%保險公司認為當前A股估值基本合理。
業內大咖近期紛紛表示，股市目前已經處於猶豫中前行的階段，今年結構性的機會比較多。而不少險資機構也有“同感”。根據調查結果，87.88%保險資產管理公司對2023年A股市場持較樂觀看法，有87.88%機構認為A股市場將呈現震盪上行走勢。另外，85.29%保險公司對2023年A股市場持較樂觀看法，有77.94%機構認為A股市場將呈現震盪上行走勢。
“險資機構對於2023年股票市場的看法是偏積極樂觀的。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，今年經濟復甦趨勢確立，A股市場將展開結構性牛市的行情，港股也有望走出結構性牛市。並且，在楊德龍看來，後市結構性行情應該還會延續，保險公司偏重於增加對股票和基金的配置比例，也有利於提高險企的投資業績。
隨着宏觀經濟恢復進入到上行和擴張區間，意味着今年的股票市場會帶來較好的機會。川財證券研究所所長陳靂表示，險資機構作為長期性的投資機構，負債週期長，國家對保險公司各方面的監管也較高，在此背景下，險資投資機構依舊對A股市場高度看好，説明對市場未來上行走勢充滿信心。
食品飲料、醫藥生物行業成險資首選
看好今年A股市場的同時，調查結果顯示，股票和證券投資基金成為2023年保險資產管理公司和保險公司最偏好的資產配置。
險資動向一直是市場投資風向標，那麼，險資看好哪些板塊投資機會？根據調查結果，保險資產管理公司全年最看好的A股行業依次為食品飲料、醫藥生物、計算機、電子、國防軍工；醫藥生物、食品飲料、計算機、電力設備、電子則是保險公司全年最看好的A股行業。
“國家當前經濟發展趨勢整體呈現平穩向上態勢，對於經濟週期復甦利好、符合國家高新技術發展政策的板塊將更受青睞。”陳靂表示，食品消費等板塊均為經濟週期復甦利好的板塊，將伴隨着新一輪消費增長的開啓穩步上升。此外，隨着市場需求的回升，相關企業業績也將得到提升，存在一定未來增量。此類產業中，部分屬於長週期行業，如醫藥生物、電力設備等，其產品研發週期與保險資金相匹配，疊加對實體經濟的支持，此類行業對險資吸引力較高。
在業內人士看來，保險機構投資動向一定會與國家政策方向掛鈎。深圳匯合創世投資管理有限公司董事長王兆江表示，2023年的投資機會在政府工作報告中已經透露了方向，如緊扣高質量發展為中心，發展數字經濟，綠色經濟，促進消費，保障糧食安全，保障就醫用藥需求等，這些發展目標對應的就是行業投資機會。
需要關注的是，從險資資產配置偏好來看，保險機構2023年對債券的配置偏好有所下降，公募REITs和組合類保險資產管理產品受到了保險機構配置的更多關注。
對此，王兆江表示，公募REITs和組合類保險資產管理產品受到保險機構配置的更多關注，其主要原因第一是此類產品的風險和預期回報，比較符合險資的穩健型投資風格；第二，此類產品資產容量足夠大，對險資這種大體量投資資金而言是一個很好的選擇。
權益類資產配置佔比將上升
在戰略配置基礎上，保險資金正在順應市場環境變化，不斷提升戰術配置能力和配置優化能力。固定收益類資產配置總體來説有所上升，整體配置結構基本穩定。
不過，截至2022年末，保險資金股票和證券投資基金3.18萬億元，佔比12.71%，佔比明顯低於2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。
而隨着權益市場回暖，在諸多積極因素影響下，險資機構對權益類資產配置較為樂觀。中國保險資產管理業協會近期發佈的保險資產管理行業投資信心指數顯示，2023年一季度，固定收益投資信心指數46.70、權益投資信心指數61.46。除固收投資信心指數低於中位數（50），其他兩項均高於中位數。
與此同時，險資有望進一步加大權益類資產配置力度。平安資產管理有限責任公司、光大永明資產管理股份有限公司等多家險資機構表示，看好今年權益市場的走勢。也有部分機構表示將擇機加倉，太平資產管理有限公司表示，將加強宏觀經濟和資本市場研判能力，靈活調整市場風險敞口，擇機提升權益倉位，抓住市場波段機會增厚整體收益。
“我們在去年10月之後有明顯的股市加倉動作，至今仍是標配狀態。”在近期舉行的中國平安2022年年度業績會上，中國平安首席投資執行官鄧斌表示，權益市場首先要緊跟國家大勢，個別板塊的配置是大水池中的一小汪水，影響不顯著。另據透露，根據國家戰略配置資產，數字經濟、消費、高端製造等是中國平安今年在權益市場關注的重點板塊。
“2023年權益類資產配置比重總體將呈現上升趨勢，板塊輪動更加迅速，符合經濟復甦、轉型升級的行業板塊將獲得更多盈利機會。”對於權益類資產後續的走勢，陳靂表示，隨着國家經濟復甦，2023年權益類市場投資機會有所上升，但隨着註冊制的全面實施，如何選擇優秀的投資標的成為最大的挑戰。
防控金融風險是當前和下一階段金融工作三大重點任務之一。近年來，伴隨資管新規和保險資管產品“1+3”規則落地，保險資管產品規範水平得到進一步提升。“險資應該在合規基礎上，迴歸理性的價值投資，建立多維度評估風險指標體系，追求高質量低風險的長期投資，將安全性和穩定性放在首要位置。”陳靂如是表示。
北京商報記者 陳婷婷 胡永新