9月鋰電池板塊指數跑贏滬深300指數。2020年9月，鋰電池指數下跌1.32％，新能源汽車指數下跌3.93％，而同期滬深300指數下跌5.26％，鋰電池指數跑贏滬深300指數。
9月新能源汽車銷售持續增長。2020年9月，我國新能源汽車銷售13.80萬輛，同比增長73.03％，環比8月增長26.61％，9月月度銷售佔比5.38％，銷量連續三個月同比增長且增速提升，主要與新能源汽車下鄉政策相關，且特斯拉、造成新勢力持續發力。2020年8月，我國動力電池裝機5.13Wh，同比增長48.21％，其中乘用車裝機佔比74.55％，三元材料佔比65.56％；寧德時代、LG化學、比亞迪位居前三。
上游原材料價格差異顯著，電解液產業鏈價格大幅上漲。截止2020年10月12日，電池級碳酸鋰價格為4.08萬元/噸，較9月初上漲1.88％，其價格已觸底預計短期窄幅波動；氫氧化鋰價格為5.28萬元/噸，較9月初回落1.86％，短期預計窄幅波動。電解鈷價格27.4萬元/噸，較9月初回落1.79％，短期總體窄幅波動；鈷酸鋰價格23.5萬元/噸，較9月初上漲0.86％；三元523正極材料價格11.9萬元/噸，較9月初價格持平；LFP價格3.50萬元/噸，較9月初價格持平，短期預計總體平穩。六氟磷酸鋰價格為9.0萬元/噸，較9月初上漲29.50％，短期預計震盪上行；電解液為3.90萬元/噸，較9月初上漲32.20％，短期預計總體平穩。
調升行業“強於大市”投資評級。截止2020年10月12日：鋰電池和創業板估值分別為71.54倍和56.04倍，結合行業發展前景，調升行業為“強於大市”評級。9月鋰電池板塊走勢總體與主要指數同步，板塊指數和二級市場細分個股總體呈現強者恆強格局，預計該趨勢仍將延續，結合國內外行業動態及銷售數據，行業景氣持續向上。中長期而言，國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業績和走勢將出現分化，建議重點圍繞細分領域龍頭、歐洲動力電池供應鏈及特斯拉供應鏈三條主線佈局；短期同時關注六氟磷酸鋰及電解液細分領域主線。具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，建議關注標的如寧德時代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、恩捷股份、星源材質、德賽電池、銀河磁體等。
風險提示：行業政策執行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業競爭加劇；鹽湖提鋰進展超預期。