房企美元債違約早已不是新鮮事，但一次性宣佈所有美元債尋求展期，實則是少見的一幕。
粵系老牌房企富力地產(2777.HK)今日發佈公告宣佈，在當前房地產行業銷售低迷、流動性狀況疲弱的背景下，公司境外全資子公司EASY TACTIC LIMITED(怡略公司)擬在6月17日-7月7日間，對旗下10只美元優先票據進行展期同意徵求。
富力方面稱，如果票據的同意徵求活動未能成功，集團可能會根據重組支持協議的條款進行債務重組。對此，評級機構惠譽將富力地產及富力地產(香港)的長期外幣發行人違約評級由CC下調至C.
惠譽火速下調評級
根據富力方面約定，怡略公司邀請所有合格票據持有人通過特別決議批准提議的修訂和豁免，相關同意徵求事項於2022年6月17日開始，並將於2022年7月7日下午截止。
此次票據具體修訂條款包括：延長票據的到期日、修改利率條款、取消維持併為利息儲備賬户補充資金的要求、納入強制提前贖回條款、增加有關指定資產處置(位於馬來西亞新山的富力公主灣項目和位於英國倫敦的LONDON ONE項目)、提供指定賬户擔保、半年度報告和指定賬户資金使用完成後的強制回購或贖回的規定等。
值得注意的是，本次尋求展期的票據是富力目前所有海外債，未償還本金總規模達到49.4億美元，其中有3筆美元債將於2022年到期，到期金額為12.6億美元。上述美元債票面利率也比較高，有7筆票息超過8%，有3筆票息超過11%。
在本次尋求債務展期之前，富力已經有一隻美元債事實違約。5月25日，花旗國際向富力地產美元債持有人發出的一份通知顯示，富力在提取該美元債付息資金後的30天內未能及時向受託賬户充值，已經觸發了違約。這隻美元債票息8.125%、規模8.75億美元，將在2023年2月底到期，也在富力本次申請展期的範圍內。
“本次一次性展期全部美元債，可以證明，富力的債務壓力在短時間內不會得到有效改善，”一位房企人士對記者坦言。他表示，此次富力10只美元債的展期方案能否獲得持有人通過，要看富力方面給出具體方案對於投資者而言是否具有吸引力。
對於此次美元債全面展期，評級機構惠譽火速發佈報告，將富力及子公司的長期外幣發行人違約評級由“CC”下調至“C”，同時確認其高級無抵押評級為“C”，回收率評級為“RR6”。惠譽方面表示，本次評級下調基於富力地產此前宣佈向債券持有人徵求同意，以修訂其美元債券條款、尋求對違約事件的豁免，惠譽認為此類修訂屬於不良債務交換。
流動性枯竭
資金缺口難以填補
富力的資金鍊承壓早已不是新鮮事。除了此次尋求展期的全部美元債外，富力存續的還有境內債券10只，規模約162億元。其中，年內到期的債券有2只，總規模51.2億元。另外還有7只總計規模為100.45億元的債券將於2023年到期。
此前，富力曾尋求境內公司債展期。原本要在2023年4月到期摘牌的16富力04，和原計劃在2023年5月到期摘牌的16富力06，展期方案已經獲得通過，總規模約30億元。但同樣會在2023年5月到期的19富力02展期兑付方案並未通過。
再看富力資產負債表，其流動性幾近枯竭。年報顯示，截至2021年末，富力地產短期負債87.49億元，一年內到期長期負債492.84億元，能動用的現金及現金等價物僅為62.57億元，現金短債比僅為僅為0.11.償還短債的資金缺口幾乎無法填補。
而在銷售方面，富力今年今年1-5月銷售收入約218.3億元，同比下降58.4%。
為緩解流動性危機，在將旗下債券進行展期的同時，富力還在加大處置資產的力度。“自2021年12月以來，集團一直在努力減輕不利市場的影響，包括通過延長在岸和離岸債務期限及資產處置，”富力方面曾表示。
3月15日，富力將位於英國倫敦的Vauxhall Square項目，以9570萬英鎊(約合人民幣7.96億元)出售給遠東發展；4月，其以26.6億港元將Thames City以出售予中渝置地創始人張松橋；5月30日，其將海南首府項目以10.01億元的價格出售給力量能源。
在更早的2021年1月和12月，富力分兩次將廣州空港物流園股權賣給黑石，合計收益約53億元。而富力物業被以不超過100億元的價格被碧桂園服務收購。此外，有消息稱富力正計劃出售此前收購的萬達酒店資產，目前在接洽的酒店項目有10個左右，單價在2億-7億元之間，大都位於三四線城市。