隨着A股上市公司23年三季報的披露完畢，各大私募機構的持倉也日漸浮出水面。今天的文章我們就先來看一看大佬鄧曉峯的最新動向。鄧曉峯作為研究院推崇的價值派私募大佬，其持倉變化具有一定的借鑑研究意義。
三季度，高毅鄧曉峯旗下產品共出現在21家上市公司前十大流通股東名單，持股市值達230.59億。整體來看，鄧曉峯的Q3持倉更加積極，新進了銅陵有色、神州細胞-U、鼎龍股份、京東方A這4家公司；增持了中國鋁業、健康元、東富龍、TCL科技等；而對紫金礦業、中天科技、中國巨石等則有所減持。
總體持倉情況如下：
由於持倉變化較多，因此本文我們還是從整體層面來聊聊，鄧曉峯此次調倉值得一提的變化。
1.波段買賣資源股
關注鄧曉峯的粉絲應該知道，鄧曉峯在週期股上的眼光還是比較獨到的。像對銅、鋁等行業公司，研究院也曾都多次整理其的研究觀點，至少從目前來看，還是相當有值得借鑑的地方。
例如在年初3月的時候，鄧曉峯就曾表達過對銅的短期確定性存疑的觀點。而後續從Q2和Q3的減倉操作來看，鄧曉峯也似乎正知行合一的踐行其研究思路：
當然，我們目前還面臨很多的不確定性，像去年是中國國內疫情影響了國內的經濟，海外的話，因為通脹和發達國家加息及經濟調整的原因，有可能需求處於一個短期有壓力的階段。
所以説在最近一兩年可能面臨方向不明確的階段，並且最近一兩年正好處在銅這類金屬新產能投放的階段。(因此我對銅的觀點是)短期有不確定性，但中長期處於一個高度確定的狀態。
眾所周知，紫金作為鄧曉峯的愛股，鄧自19年紫金3元左右時入場，重倉持有且比較精準波段，轉的盆滿缽滿。此前我們在《作業來了！鄧曉峯最新持倉》也梳理過其在紫金上的投資經歷，總體判斷還是令人稱讚的。而當下鄧連續減倉紫金，我們認為可能除了有前文其提到的不確定性，也有對目前估值的一種考量。畢竟紫金本質還是週期股。
而鋁業方面，鄧曉峯Q3整體表現則以加倉為主，近些年來國內鋁業企業持續受到供給側出清改革，後續還活得下去的玩家或許還能活得不錯。關於鋁，鄧曉峯的判斷則是:
所以我們也會看到這樣一些品種，它的供應有可能都處於一個跟歷史上相比不一樣的結構，整體供應都會受到一定的約束。
如果從屬性來講，這些行業它可能跟歷史上相比，它的週期性的因素可能會減弱，它的結構性的因素可能會增強。
2.大舉買入面板雙雄
Q3鄧曉峯持倉最大的變化，就是大幅度的買入面板雙雄(TCL科技+京東A)。持有市值超過40億，成為僅次於紫金的第二大重倉股。
具體來看：鄧曉峯管理的高毅曉峯2號致信基金和高毅曉峯鴻遠集合資金信託計劃，在三季度新進京東方前十大流通股股東，合計持有約6.79億股。按三季度末收盤價計算，其持股總市值為26.2億元。
與此同時，高毅曉峯2號致信基金三季度繼續加倉2950萬股；曉峯鴻遠新進1.68億股，兩者期末合計持股市值達到16.13億元。
面板行業是典型的週期行業，且重資產高負債是這個行業的典型特徵，從價投的角度來看，基本上看到這兩家的財務報表基本上可能就先忽略了。不過考慮到鄧曉峯在週期股投資方面的功底，所以我們姑且保持客觀看待這一現象，但也不能盲目抄作業。
不過當下面板行業或許的確有些新變化。
據Omdia數據：大陸面板廠商的8條8.5代產線之中，有5條已經摺舊結束或接近結束，1條將在1年內折舊結束...若沒有折舊成本負擔，面板廠商生產運營策略將會變化巨大。
所以我們揣摩大佬持倉的邏輯背後，可能有着對行業競爭格局階段性改善，現金流改善等邏輯在裏面。當然，這些觀點還有待持續驗證。
3.開始樂觀看待醫藥
此外，鄧曉峯還在Q3大舉加倉醫藥股。新進了創新生物藥企業神州細胞；加倉了吸入製劑企業健康元和製藥裝備企業東富龍。
看來，醫藥板塊歷經Q3的持續大跌之後，開始贏得了越來越多的大佬們的青睞，用實際行動加倉醫藥。像趙蓓、丘棟榮等也在季報中對醫藥開始表態樂觀觀點。相信後續應該能稍微樂觀一點。
不過醫藥不是我們的能力圈，所以這裏我們就來先看一看小巴對其(神州細胞)粗略的看法。大家感興趣的也可以用小巴問一問自己關注的公司，看看基本面情況怎麼樣。
(數據來源：證星研究院-價投圈問小巴)